TIM, il giorno della trimestrale: ricavi attesi in crescita a 3,56 miliardi

Un trimestre di crescita moderata, con margini in miglioramento ma investimenti e debito in aumento: è il quadro che il mercato si aspetta da Telecom Italia (TIM), il cui consiglio di amministrazione approva oggi martedì 10 novembre i conti al 30 settembre 2026.

Secondo il consenso raccolto dalla società sul proprio sito, aggiornato il 4 novembre come media delle stime di alcuni broker che coprono il titolo, i ricavi del trimestre sono attesi a 3,56 miliardi di euro, in aumento del 2,8% dai 3,48 miliardi del terzo trimestre 2025 su base comparabile.

L'Ebitda after lease è stimato in crescita del 3,5% a 1,04 miliardi, mentre gli investimenti dovrebbero salire del 15% a 442 milioni.

I risultati saranno diffusi al termine della riunione; la conference call con gli analisti è in programma domani mercoledì 11 novembre alle 11.

Sempre secondo il consenso, dei ricavi di gruppo 2,37 miliardi dovrebbero arrivare dall'Italia (+1,5%) e 1,2 miliardi dal Brasile (+5,4%).

Nel domestico i ricavi da servizi sono attesi in crescita del 2,1% a 3,35 miliardi: il consumer dovrebbe contrarsi del 2,2% a 1,4 miliardi, mentre Enterprise è stimato in aumento del 5,2% a 791 milioni.

Dell'Ebitda after lease, 556 milioni (+1,3%) sono attesi dall'Italia e 484 milioni dal Brasile (+6,2%). A fine settembre l'indebitamento finanziario netto adjusted è previsto a 7,78 miliardi, contro i 6,85 miliardi di inizio anno.

Un primo assaggio è già arrivato da TIM Brasil, che ha chiuso il trimestre con ricavi in crescita del 5,3% a 7,07 miliardi di real e un Ebitda normalizzato in rialzo del 6,7% a 3,7 miliardi; l'utile netto normalizzato è invece sceso del 7,8% a 1,11 miliardi.

Il terzo trimestre è il primo in cui dovrebbe vedersi l'accelerazione promessa per il secondo semestre. L'amministratore delegato Pietro Labriola ha confermato a luglio la guidance 2026, che prevede ricavi in crescita del 2%-3% ed Ebitda after lease del 5%-6%.

Accanto ai conti, secondo quanto risulta a MF-Milano Finanza, il cda dovrebbe approvare oggi un regolamento che consente di convocare le assemblee a distanza, tramite rappresentante designato, senza modificare lo statuto.

La possibilità, prevista dal nuovo Testo unico della finanza, richiede il voto favorevole della maggioranza degli amministratori indipendenti, e il gruppo sarebbe pronto a usarla subito: un'assemblea potrebbe essere convocata già a dicembre.

All'ordine del giorno ci sarebbe il cambio del revisore dei conti, con l'incarico affidato a Deloitte già dal 2026 al posto di EY, il cui mandato copre gli esercizi 2019-2027.

La scelta risponderebbe all'esigenza di avere un unico revisore di gruppo dopo il takeover di Poste Italiane, di cui Deloitte è revisore fino al 2028. Ad aprile l'assemblea era stata chiamata a scegliere il revisore per il novennio 2028-2036 tra PwC e Deloitte, con la preferenza del collegio sindacale per PwC.

Poste, salita tramite l'offerta pubblica di acquisto e scambio, è ormai a un soffio dall'87% del capitale, sotto la soglia del 90% che aprirebbe la strada allo squeeze-out. L'amministratore delegato Matteo Del Fante ha indicato il 27 ottobre che TIM resterà autonoma e che il delisting arriverà entro la fine del suo mandato.

In attesa dei numeri le azioni TIM scambiano a 5,74 euro alle 9:38, in calo dello 0,2% rispetto ai 5,738 euro della chiusura di ieri lunedì 9 novembre.

Da inizio anno il titolo guadagna l'11,4% dai 5,138 euro dell'ultima seduta del 2025 (prezzi rettificati per il raggruppamento 1 a 10), ma resta del 30% sotto il massimo a 52 settimane di 8,19 euro toccato tra fine giugno e inizio luglio, durante l'offerta di Poste.

Tra i broker censiti da TIM sul proprio sito (aggiornamento del 7 ottobre), undici hanno un giudizio attivo: 4 buy, 6 hold o neutral e 1 sell, con un target price medio di circa 7,07 euro.

Banca Akros ha confermato il 7 ottobre il buy con target ridotto da 8,9 a 8 euro, mentre Equita ha osservato che Poste non può comprare titoli TIM sul mercato, nei sei mesi successivi all'offerta, sopra il prezzo implicito rettificato che stima in 6,65 euro.

Per gli azionisti di minoranza la trimestrale servirà a verificare la tenuta della crescita, ma la variabile decisiva per il titolo resta il delisting e le prossime mosse dell'azionista di controllo.