TIM, ricavi ed EBITDA after lease in aumento in 2023

Un 2023 con ricavi ed EBIDTA after lease in crescita per Telecom Italia, confermando il trend positivo per il secondo anno consecutivo. Dai dati preconsuntivi diffusi ieri sera a mercato chiuso, in particolare, emerge un EBITDA after lease di TIM aumentato a 5,3 miliardi (+6,1%) nel 2023, appena sopra le previsioni degli analisti (+5,7% a 5,28 miliardi), mentre la stessa società si attendeva una “crescita a una cifra medio-bassa”. Aumentano anche i ricavi, arrivati a 16,3 miliardi (+3,1%) e in linea con le attese degli analisti.

Nel quarto trimestre il gruppo ha messo a segno un +1,2% tendenziale, tornando a crescere per la prima volta in oltre cinque anni. L’indebitamento finanziario netto rettificato è pari a 25,7 miliardi al 31 dicembre 2023, in aumento di 300 milioni sull'anno prima.

I ricavi del periodo sono cresciuti dell’1,9% su base annuale (4,3 miliardi), mentre quelli da servizi aumentano del 3% (YoY) a 4 miliardi, grazie al contributo del Brasile (+8,2% annuale) e del domestico (+1,2% YoY), quest’ultimo tornato a crescere dopo 22 trimestri.

I risultati del quarto trimestre “confermano il trend di miglioramento del business domestico e la forte crescita di TIM Brasil, consentono di raggiungere o superare gli obiettivi fissati per l’esercizio 2023, centrando, per la prima volta dal 2010, tutte le guidance per il secondo esercizio consecutivo”, sottolinea la società.

Infine, la società informa che il nuovo piano industriale 2024-2026 sarà presentato al mercato in occasione del Capital Market Day il prossimo 7 marzo.

Gli analisti di Deutsche Bank evidenziano come TIM abbia registrato nel quarto trimestre 2023 ricavi da servizi domestici e EBITDA sopra il consensus, rispettivamente dello 0,4% e dello 0,9%, mentre sopra le previsioni risulta anche il free cash flow after lease.

Confermata la view positiva di WebSim Intermonte, con giudizio ‘molto interessante’ e target price di 0,42 euro sul titolo TIM, oggi in calo (-1%) a 0,2724 euro. “Il nostro target non incorpora ancora un potenziale upside di circa 0,25 euro derivante da un re-rating di TIM Consumer a un multiplo 'giusto' di 5 volte EV/EBITDAaL, in linea con l'offerta di Zegona per Vodafone Spagna, un asset che brucia denaro” e “questa rivalutazione verrebbe accelerata nel caso in cui un consolidamento in Italia guidasse il riassetto del mercato”, evidenziano dalla sim.

Alla luce dei dati, “le nostre stime sul domestico per l’anno fiscale 2024-26 rimangono praticamente invariate, ma abbiamo aumentato il CapEx di TIM Brasil in linea con le nuove prospettive 2024-26 (4,4-4,6 miliardi di R$ all’anno)”, scrivono dalla sim.

“Manteniamo una preferenza per le azioni di risparmio (target price a 0,44 euro), che potrebbero beneficiare di un maggiore appeal speculativo legato alla loro potenziale conversione in azioni ordinarie e al pagamento di tre dividendi posticipati per circa 0,5 miliardi (ipotizziamo nel FY25), grazie alla plusvalenza derivante dalla cessione di NetCo”, concludono da WebSim.