Titoli domestici europei in rally: investitori alla ricerca di rifugi dai dazi

Gli investitori stanno puntando sempre più sulle società europee con un’esposizione prevalentemente al mercato domestico, viste come rifugi relativamente sicuri dagli effetti delle nuove barriere tariffarie.

I dati di Barclays confermano che nel primo trimestre le aziende domestiche hanno registrato una crescita superiore sia nei ricavi che negli utili per azione rispetto a quelle più esposte all’export. Inoltre, le società domestiche dello Stoxx Europe 600 hanno contribuito maggiormente alle sorprese positive sugli utili.

La pressione sui titoli esportatori si sta intensificando: gli analisti stanno tagliando le stime su molti settori sensibili ai dazi, in un contesto di crescente pessimismo sulle prospettive economiche globali. A supportare ulteriormente la forza dei titoli focalizzati sull'Europa potrebbe essere anche la prospettiva di un maggiore stimolo fiscale in Germania e di un euro più solido.

Un paniere di titoli ad alta esposizione al mercato europeo, monitorato da Goldman Sachs, ha registrato da inizio anno una performance oltre cinque volte superiore rispetto all’indice che raccoglie le società con vendite internazionali. Un trend che si è rafforzato anche durante l'ultimo rally di sollievo: il rapporto di prezzo tra i titoli domestici e quelli internazionali ha toccato il livello più alto dal maggio 2022.