Tonfo del petrolio dopo la tregua in Iran. La pace durerà? La cautela tra gli analisti

È arrivata nella notte la tregua tanto attesa dai mercati grazie all’accordo tra Stati Uniti, Israele e Iran, condizione necessaria per la riapertura dello Stretto di Hormuz, spingendo subito al ribasso le quotazioni del petrolio.

Dopo l’annuncio, il prezzo del Brent scende in picchiata fino a portarsi ad un minimo di 91 dollari, con un calo del 15%, seguito in scia da quello del greggio WTI, toccando anche questo i 91 dollari prima di risalire a 96 dollari.

Sull’azionario di Piazza Affari, soffre particolarmente Eni (-6%), insieme a Tenaris (-3%) e Saipem (-2%), le uniche componenti del Ftse Mib (+3,80%) che stamattina hanno aperto in rosso.

Il presidente statunitense Donald Trump ha accettato di sospendere per due settimane i bombardamenti sull'Iran, mossa che aiuterà a ripristinare i flussi petroliferi attraverso lo Stretto di Hormuz e l'Iran ha dichiarato che il passaggio sicuro attraverso la via marittima sarà possibile durante quel periodo.

La proposta di cessate il fuoco, annunciata poche ore prima della scadenza imposta da Trump per intensificare i bombardamenti sull'Iran, sta rilanciando il sentiment di rischio dopo il turmoil che ha portato le azioni al ribasso e ha spinto diversi indici in territorio di correzione da quando la guerra in Medio Oriente è iniziata sei settimane fa.

Trump ha annunciato l'accordo poche ore dopo che il Pakistan, mediatore nei colloqui, ha chiesto al leader statunitense di fare un passo indietro dalla sua scadenza per scatenare una devastazione massiccia sull'Iran. L'accordo concede tempo alle due parti per raggiungere un'intesa complessiva per porre fine di una guerra che ha ucciso migliaia di persone e ha scatenato una crisi energetica globale.

La decisione di Trump rappresenta una drammatica marcia indietro rispetto a un post sui social media bellicoso all'inizio di martedì, in cui aveva avvertito che "un'intera civiltà morirà stanotte, mai più da riportare indietro" se l'Iran non si arrendesse.

Affinché il rally di sollievo cross-asset regga, i trader avranno bisogno di conferme che il cessate il fuoco duri e che i flussi energetici attraverso lo Stretto di Hormuz si normalizzino.

"Per il momento, si tratta di un sollievo per i mercati, le cose si sono calmate", racconta Hiroyuki Ueno, chief strategist di Sumitomo Mitsui Trust Asset Management a Tokyo, avvisando però che “non è garantito che le cose procedano lisce da qui e gli investitori non dovrebbero farsi prendere dall'entusiasmo".

Si tratta di "un buon risultato considerando le alternative, poiché mostra una volontà di concludere qualcosa", secondo Matthew Haupt, fund manager di Wilson Asset Management a Sydney, mentre "Sta anche mostrando segnali promettenti che abbiamo evitato lo scenario peggiore".

“La prospettiva dipende dalla possibilità che il cessate il fuoco reggerà e al momento ho poca fiducia che questo accadrà", scrive Neil Newman, head of strategy di Astris Advisory Japan, il quale vede questa situazione "come un sollievo molto fragile” e raccomanda “di usare la volatilità per uscire da azioni sotto-performanti e costruire posizioni strategicamente".

Anche secondo Garfield Reynolds, team leader di Markets Live, "la possibilità di prolungarsi per questi guadagni iniziali dipenderà dalla reale tregua degli attacchi e dal corso dei colloqui, assumendo che partano venerdì a Islamabad".

Carol Kong, stratega valutaria presso la Commonwealth Bank of Australia, ha affermato che le cause profonde del conflitto rimangono irrisolte, mantenendo vivo il rischio di una nuova escalation. "Rimangono invariati i nostri pronostici, secondo i quali la guerra si protrarrà fino a giugno. Ciò implica che le perdite di dollari potrebbero rivelarsi di breve durata".

La curva dei rendimenti Treasury si è inclinata al rialzo (bull-steepened) poiché il crollo dei prezzi del petrolio ha alimentato scommesse che un'inflazione più lenta aprirà la strada ai tagli dei tassi della Fed. I rendimenti a due anni, sensibili alla politica monetaria, sono scesi di sei punti base, al 3,72%, mentre i corrispondenti a 10 anni sono calati di cinque punti, al 4,24%.

Gli overnight-indexed swaps segnalano una probabilità del 60% di un taglio dei tassi della Fed entro fine anno, rispetto a una possibilità quasi nulla vista all'inizio di questa settimana, mentre avevano prezzato più di due riduzioni prima che Stati Uniti e Israele attaccassero l'Iran a fine febbraio.

"C'è spazio per un ulteriore bull steepening" nel breve termine, secondo Ken Crompton, head of rates strategy di National Australia Bank, in quanto "il mercato potrebbe ricalibrarsi verso una probabilità leggermente maggiore di tagli FOMC rispetto a quanto prezzato ora".

Al di là del sollievo immediato, gli investitori restano ansiosi di vedere se il cessate il fuoco porterà a una soluzione più ampia prima di piazzare scommesse importanti.

Nick Twidale, chief market analyst di AT Global Markets, consiglia agli investitori di essere "consapevole che possiamo ancora vedere maggiore volatilità su qualsiasi nuova notizia", in quanto "si tratta di movimenti importanti sui mercati che dovrebbero promuovere ulteriore volatilità oggi".

Il rally "significa forse che le persone si assumeranno nuovi rischi? No”, spiega Martin Whetton, responsabile della strategia sui mercati finanziari di Westpac. "Ci vorrebbe una pace duratura (per cambiare le cose). Le persone non si stanno assumendo rischi".