UniCredit, possibile apertura di Berlino a vendita di quote Commerzbank

Il Governo tedesco sarebbe aperto alla possibilità di discutere una potenziale vendita a UniCredit della quota detenuta dall’esecutivo in Commerzbank, pari al 12,7%. A scriverlo è Bloomberg, citando fonti interne, anche se i funzionari tedeschi spiegano che la cessione potrebbe avvenire solo a condizione che i due istituti riescano a trovare un accordo su una strategia comune di gestione della quarta banca tedesca.

Sempre secondo la fonte del media statunitense, questa non rappresenterebbe una linea politica ufficiale del Governo, pertanto non ci sarebbe nessuna garanzia che la vendita o anche solo i negoziati, possano andare avanti anche nel caso in cui i due istituti dovessero trovare un accordo.

La fonte aggiunge che, nonostante le difficoltà, i funzionari considerano accettabile una vendita al prezzo giusto e con garanzie per il futuro di Commerzbank, soprattutto perché UniCredit sembra destinata ad ottenere il controllo della banca indipendentemente dalla posizione del Governo tedesco.

Una vendita rappresenterebbe un netto cambiamento di rotta per la Germania, che è stata un investitore chiave per Commerzbank sin dal salvataggio durante la crisi finanziaria e che solo recentemente ha ammorbidito la sua opposizione a un’acquisizione.

Berlino è il secondo azionista di Commerzbank e controlla due seggi nel consiglio di sorveglianza. Una vendita della sua quota potrebbe aumentare la partecipazione della banca italiana a oltre il 60%, rispetto a poco meno del 50% che avrà una volta acquisite le azioni offerte durante l’OPA.

Circa il 17,6% degli azionisti di Commerzbank ha accettato l’offerta e Orcel potrebbe dover risarcire questi azionisti se decidesse di acquistare altre azioni a un prezzo più alto al di fuori del mercato aperto entro 12 mesi dalla chiusura dell’offerta.

Le azioni di Commerzbank sono state scambiate vicino al massimo degli ultimi vent’anni. Il prezzo attuale di circa 40 euro per azione è circa tre volte quello di due anni fa, quando Berlino aveva venduto una quota. Quel disimpegno, effettuato da un’amministrazione diversa, era stato acquisito interamente da UniCredit, aprendo la strada all’offensiva di Orcel.

La condizione più importante per avviare le trattative tra Berlino e UniCredit, però, è rappresentata dal sostegno dell’attuale dirigenza di Commerzbank ai piani di Piazza Gae Aulenti, sottolineano le fonti di Bloomberg.

L’accordo, però, non appare facile da raggiungere, alla luce soprattutto dell’opposizione fatta dall’ad Bettina Orlopp verso alcune delle proposte di Andrea Orcel per la banca tedesca, in particolare nei confronti del taglio della rete internazionale di Commerzbank.

In ogni modo, il risultato dell’Opa ha portato i due dirigenti ad avviare una serie di colloqui che potrebbero durare anche mesi, anche se finora le discussioni si sono concentrate principalmente sulle implicazioni tecniche di un cambiamento nel controllo normativo, come riportato da Bloomberg News.

Le dichiarazioni di entrambe le parti durante quell’incontro, in cui hanno ribadito le rispettive posizioni sulla strategia, indicano che un accordo rapido è improbabile, sempre secondo le fonti del media.