Webuild, S&P conferma il rating BB+ e promuove l'operazione Trevi
L'agenzia di rating conferma il giudizio sul gruppo delle costruzioni con outlook stabile, premiando margini e portafoglio ordini e giudicando neutrale l'opa su Trevi. Intanto il colosso guidato da Pietro Salini sale al 42,19% della società di fondazioni, a dieci giorni dalla chiusura dell'offerta.
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Rating Webuild: S&P conferma BB+ con outlook stabile
Webuild incassa la fiducia delle agenzie sul fronte del credito proprio mentre stringe la presa su Trevi.
S&P Global Ratings ha confermato ieri sera, lunedì 9 novembre, il rating BB+ con outlook stabile sul gruppo guidato da Pietro Salini, al termine della revisione annuale del merito di credito.
L'agenzia sottolinea la performance operativa resiliente, il miglioramento dei margini e la visibilità sui ricavi garantita dagli ordini.
Al 30 giugno 2026 il portafoglio ordini totale valeva 53,7 miliardi di euro, di cui 46,6 miliardi nelle costruzioni: abbastanza per coprire i ricavi attesi nel 2026-2027, con un rapporto book-to-bill di 1,2 volte.
Secondo S&P il flusso di cassa operativo libero migliorerà nel biennio grazie a minori investimenti e a un fabbisogno di circolante contenuto, e il gruppo manterrà la posizione di cassa netta.
Tra i fattori che limitano il rischio di compressione dei margini, l'agenzia indica:
- la gestione attiva dei contratti per coprirsi dall'inflazione delle materie prime;
- un programma di efficienza da 200 milioni di euro di risparmi;
- una strategia selettiva nelle gare, centrata sulla leadership tecnica.
S&P evidenzia anche lo spostamento del portafoglio verso Paesi più stabili: Italia, Nord America, Europa e Australia.
Opa Webuild su Trevi: la quota sale al 42,19%
L'agenzia ha già inserito nel proprio scenario di base l'opa su Trevi-Finanziaria Industriale e considera il rating BB+ non influenzato dall'operazione.
Per S&P l'integrazione verticale consentirà al gruppo di internalizzare competenze ad alto valore lungo tutta la catena, sostenendo crescita dei ricavi e margini.
Intanto la scalata prosegue sul mercato. Ieri Webuild ha comprato, tramite il proprio advisor Intermonte, 1,5 milioni di azioni Trevi a un prezzo non superiore a 5,165 euro, pari al corrispettivo dell'offerta.
La partecipazione sale così a 27.665.680 azioni, circa il 42,19% del capitale e dei diritti di voto.
L'offerta è diventata obbligatoria e senza condizioni il 30 ottobre, quando la quota ha superato il 30% salendo al 34,58%; l'esborso massimo è di 221,6 milioni di euro.
Il periodo di adesione si chiude venerdì 20 novembre. Ieri le azioni Trevi hanno chiuso a 5,155 euro, a ridosso del prezzo dell'opa.
«Siamo fiduciosi di portare a termine l'operazione su Trevi: abbiamo un progetto chiaro e le risorse per realizzarlo», aveva dichiarato Salini a inizio ottobre.
Azioni Webuild in Borsa: prezzo e analisi tecnica
Le azioni Webuild arrivano alla notizia in fase di recupero.
Ieri, lunedì 9 novembre, il titolo ha chiuso a 2,176 euro, in rialzo del 2,35%, con 2,54 milioni di pezzi scambiati.
Dal minimo dell'anno di 1,806 euro, toccato il 15 ottobre, il rimbalzo è del 20,5%.
Il bilancio da inizio anno resta però pesante: -36,4% rispetto ai 3,422 euro di chiusura del 2025, e lontano dal massimo dell'anno di 3,68 euro del 10 febbraio.
Sul piano tecnico il titolo è tornato sopra la media mobile a 50 giorni, a 1,997 euro, ma resta sotto quella a 200 sedute, a 2,425 euro: è questa la resistenza da superare per invertire il trend di medio periodo.
I multipli restano contenuti: con una capitalizzazione di circa 2,15 miliardi di euro, Webuild tratta a 8,7 volte gli utili degli ultimi dodici mesi e a circa 7 volte l'utile per azione 2026 atteso dal consenso degli analisti, pari a 0,31 euro.
Target price Webuild: i giudizi degli analisti
Le case d'affari restano in prevalenza positive, con obiettivi ben sopra le quotazioni attuali.
- Intermonte, che assiste Webuild negli acquisti di azioni Trevi, ha giudizio outperform e target price di 4,5 euro; per la sim il razionale industriale dell'operazione è solido.
- Kepler Cheuvreux ha confermato il buy il 7 ottobre, dopo l'aumento della quota in Trevi, con obiettivo a 3,5 euro.
- Equita consiglia buy con target price di 3,5 euro.
- Exane BNP Paribas è più prudente: neutral con obiettivo a 2,5 euro.
Il target price medio dei 4 analisti che compongono il consenso è di 3,55 euro, il 63% sopra la chiusura di ieri.
La società di ricerca Evaluation.it stima un valore di 3,31 euro per azione, ma segnala come rischi i ritardi nei pagamenti delle commesse in Italia e le cancellazioni di progetti in Arabia Saudita.
Sul fronte del credito, Oddo BHF indica una credit opinion stabile.
Per gli investitori, la conferma del rating toglie un'incognita sul profilo finanziario del gruppo proprio mentre si avvicina la chiusura dell'opa su Trevi.
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