Week preview: conti Nvidia, dollaro ai massimi da 19 mesi, Fed falco e verbali
Il biglietto verde si avvia alla migliore settimana da settembre, spinto dalle scommesse su un rialzo dei tassi della Fed a dicembre che potrebbe arrivare a mezzo punto. Euro sotto pressione e yen di nuovo a ridosso di quota 160, mentre il mercato aspetta i verbali della banca centrale, le vendite al dettaglio e i conti di Nvidia.
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Dollaro oggi: il Dollar Index ai massimi da aprile 2025
Il dollaro statunitense chiude la settimana da protagonista del mercato dei cambi, sostenuto dall'idea di una Federal Reserve più aggressiva del previsto.
Nel primo pomeriggio di oggi venerdì 13 novembre il Dollar Index, che misura il biglietto verde contro sei valute principali, si muove intorno a 103,3 punti, sui livelli più alti da aprile 2025.
Dalla chiusura di venerdì scorso a 102,30 punti il guadagno è di circa l'1%: secondo Reuters è la migliore settimana da settembre.
Da inizio anno il Dollar Index sale del 5,1%, dai 98,32 punti di fine 2025.
A spingere il dollaro sono i rendimenti dei Treasury: il decennale è tornato sopra il 5%, mentre il biennale, il più sensibile alle attese sui tassi, è salito di 34 punti base in due sedute, il rialzo più brusco da tre anni e mezzo.
Fed, rialzo dei tassi a dicembre: cosa prezza il mercato
La svolta è arrivata martedì 10 novembre, quando il governatore Christopher Waller ha aperto a un rialzo di 50 punti base se l'inflazione core di ottobre fosse rimasta intorno allo 0,3%, come poi è stato.
Ieri giovedì 12 novembre il presidente della Fed di New York John Williams ha detto che altri rialzi dei tassi sono probabili.
Secondo il CME FedWatch la probabilità di un rialzo da mezzo punto alla riunione dell'8-9 dicembre è salita al 14,5%, da zero della settimana scorsa.
Per ING il mercato prezza ormai due rialzi consecutivi, a dicembre e a gennaio, e una stretta complessiva di 85 punti base dai tassi attuali, oggi nella forchetta del 3,75%-4%.
Chris Turner, responsabile globale dei mercati di ING, osserva che tutto questo comincia a somigliare «molto più a un ciclo» che a un modesto aggiustamento.
Per gli analisti di MUFG la revisione in senso restrittivo delle attese sulla Fed ha allargato il vantaggio di rendimento del dollaro.
Cambio euro dollaro: EUR/USD a rischio sotto quota 1,10
La moneta unica paga la divergenza tra le due banche centrali.
Alle 14:25 il cambio EUR/USD scambia a 1,1055, poco variato (+0,04%) e appena sopra i minimi da aprile 2025; da inizio anno l'euro perde circa il 6% sul dollaro, da 1,1757.
Secondo Turner il problema per il cambio è che il mercato giudica più credibile un ciclo di rialzi prolungato negli Stati Uniti che nell'Eurozona, anche se la BCE prepara una stretta a dicembre.
Il capo economista della BCE Philip Lane ha definito «prudente» un rialzo a dicembre se le informazioni restassero quelle di oggi, con l'inflazione dell'Eurozona al 4%.
Per Turner una discesa sotto 1,10 non è scontata ma resta un rischio concreto da qui a fine anno: un Dollar Index a 104,60 punti sarebbe coerente con un cambio vicino a 1,0880.
La previsione di riferimento di ING resta però più costruttiva, con l'euro a 1,13 dollari a fine anno e a 1,18 a fine 2027.
Cambio dollaro yen: Tokyo vigila su quota 160
Il fronte più caldo è quello giapponese, dove la forza del dollaro riporta lo yen sui livelli che in passato hanno fatto scattare gli interventi.
Alle 14:25 il cambio USD/JPY scambia a 159,91 yen per dollaro, dopo un massimo di seduta a 160,19; ieri aveva superato quota 160 per la prima volta da inizio settembre.
La ministra delle Finanze Satsuki Katayama ha messo in guardia da movimenti «unilaterali» del cambio, promettendo di rispondere in modo adeguato.
Il giorno prima il responsabile della diplomazia valutaria Atsushi Mimura aveva detto che è «troppo presto» per dimenticare gli interventi di quest'anno.
Secondo Reuters il Giappone ha speso 15.400 miliardi di yen per sostenere la valuta dopo il crollo a 163,99 per dollaro di fine luglio, mentre l'ultimo sfondamento di quota 160 aveva portato a un intervento congiunto di Tokyo e Washington, con il cambio sceso fino a 150.
A dicembre il mercato attende anche un rialzo dei tassi della Banca del Giappone, che non basta però a colmare il divario con gli Stati Uniti.
Settimana prossima: verbali Fed, vendite al dettaglio e Nvidia
Il primo test arriva già oggi alle 14:30 con i prezzi alla produzione di ottobre, che contengono voci utili a stimare l'inflazione PCE in uscita il 25 novembre.
Per ING un terzo aumento mensile consecutivo dello 0,3% della core rafforzerebbe le attese di un rialzo da mezzo punto.
La prossima settimana il calendario del dollaro prevede:
- martedì 17 novembre alle 14:30 le vendite al dettaglio di ottobre, dopo il +0,8% di settembre
- martedì 17 novembre i conti trimestrali di Nvidia, i primi dopo le dimissioni di Jensen Huang
- mercoledì 18 novembre alle 20 i verbali della Fed sulla riunione di ottobre
Nvidia conta anche per i cambi: secondo Turner solo una forte correzione dei titoli tecnologici USA potrebbe frenare i rendimenti a breve.
Finché inflazione e Fed restano su questa linea, per gli investitori la conclusione è che il dollaro mantiene il vento a favore fino alla riunione di dicembre.
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