A un passo dalla Maxicedola del 12% sul settore oil

I dati incoraggianti della Cina, la cui economia ha ripreso a buoni ritmi, complice un forte calo dei contagi; le scorte di greggio sotto le attese in Usa; l’accordo dei Paesi Opec+ di contingentare la produzione e soprattutto la speranza che i vaccini getteranno la parola fine alla pandemia, ha messo le ali al prezzo del greggio: +65% da novembre. Ma la corsa, solo in parte, ha trainato le compagnie del settore come evidenziato dal grafico qui sotto.

Guardando indietro, quando nel settembre 2019, periodo in cui nessuno temeva una pandemia, il petrolio quotava 61 dollari al barile, Eni (linea gialla) passava di mano poco sotto i 13 euro contro gli 8,84 euro di oggi, la spagnola Repsol (linea fuxia) veniva scambiata sopra i 14 euro rispetto agli 8,8 attuali i e Total sui 50 euro, molto sopra ai 34,8 euro odierni.

In parte il mercato penalizza il settore perché ritenuto poco sostenibile, in parte il prezzo del greggio è sempre stato anticipatore dei movimenti dei titoli del comparto.

A fronte del recente forte recupero del petrolio, con la possibilità di entrare in una fase di consolidamento e alla luce del gap tra titoli petroliferi e la materia prima, una buona soluzione per prendere posizione sul comparto potrebbe essere tramite un certificate, per mantenere una protezione importante e allo stesso tempo estrarre buoni rendimenti.

Leonteq ha studiato il prodotto con Isin CH0587330959 sul comparto che già dal marzo staccherà una Maxicedola del 12% (120 euro) se  Eni, Repsol e Total non avranno perso il 65% o più dal livello iniziale. Si passa poi a premi trimestrali dell'1% (4% annuo) se, alle date di valutazione, nessuno dei titoli sottostanti avrà perso il 30% o più dal livello iniziale.

I premi trimestrali godono dell'effetto memoria per recuperare eventuali cedole trimestrali non staccate. Dal gennaio 2022 il certificate offre la possibilità di rimborso anticipato, ma senza aspettare tale data si può sempre rivedere il prodotto grazie all’attività del market making. Scadenza naturale, gennaio 2025, con barriera sul capitale al 70% dal livello iniziale.

Ricordiamo che la Maxicedola è interessante sia perché può essere utilizzata per compensare eventuali minus in portafoglio sia per la presenza di una barriera davvero profonda, 35%, che aumenta di molto le possibilità di stacco.

La tabella sotto mostra i livelli di riferimento del certificate, in particolare la barriera della Maxicedola è molto distante e la data di valutazione del premio è a breve, poco più di un mese, 18 marzo 2021:

Sia Eni che Repsol che Total distano oltre il 60% dalla barriera della Maxicedola.

Dopo lo stacco, in genere il certificate perde il valore della Maxicedola. Per riacquistare questo valore, man mano che il tempo passa e i sottostanti sono lontani dalla barriera e più aumenta la possibilità di rimborso anticipato avvicinando il prezzo del certificate vicino a 1.000 euro.

In caso di rimborso anticipato a 1.000 euro il prossimo gennaio (scenario che sposiamo), l’investitore incasserebbe una maxicedola de 12% a cui si aggiunge un 3% di cedole trimestrali. In tutto il 15% in meno di un anno, a cui si dovrebbe aggiungere il beneficio fiscale.

Un rendimento interessante, un settore pronto a recuperare il gap con il greggio e barriere così profonde sono i punti di forza del certificate (CH0587330959).