Alibaba fuori dall’inferno. Tutti i numeri che spingono a comprare

Con un poderoso rialzo del 7,3%, Alibaba ha guidato giovedì mattina (7 ottobre) il riscatto dei titoli tech alla Borsa di Hong Kong, e subito si è acceso l’interrogativo fra gli investitori: sarà finalmente finito il lungo purgatorio di Alibaba, che da mesi sconta una punizione così severa da farla assomigliare a un inferno?

L’anno scorso Alibaba era stato uno dei titoli più brillanti nel reagire dopo il crollo del marzo 2020. In sette mesi di rialzo l’azione del colosso cinese dell’e-commerce era salita del 75% arrivando il 27 ottobre 2020 a segnare al Nasdaq il massimo di tutti i tempi a 317 dollari. Da quella data sul palcoscenico di Alibaba è calato un sipario nero, segnato da un’interminabile serie di ribassi che hanno portato all’attuale quotazione di 144 dollari, con una perdita di oltre il 50% rispetto a un anno fa.

A questo punto, in teoria, Alibaba ha un upside enorme ed è questa l’opinione prevalente fra gli analisti. Il consensus raccolto da MarketScreener censisce 46 analisti, di cui 43 raccomandano di comprare le azioni (gli altri tre suggeriscono di tenerle in portafoglio). Il target price medio è 262 dollari, più alto del 78% rispetto all’ultima chiusura.

A innescare un anno fa la caduta di Borsa di Alibaba erano stati i contrasti fra Jack Ma, fondatore e presidente, e il governo cinese che stava iniziando allora a dare i primi giri di vite sui grandi gruppi dell’e-commerce e della web-economy. Nel mirino di Pechino c’era soprattutto l’espansione dei colossi internet nei servizi finanziari, la loro gestione spregiudicata dei dati personali degli utenti e le misere condizioni di lavoro dei dipendenti.

L’apice di questo scontro fu raggiunto con lo stop e la cancellazione dell’Ipo di Ant, la società di Alibaba attiva nei pagamenti e nei servizi finanziari. Successivamente Alibaba è stata condannata a pagare una multa di 2,8 miliardi di dollari per violazione di norme sulla concorrenza. Nei mesi successivi l’attenzione del governo si è allargata da Alibaba a quasi tutte le principali società tech, innescando in Borsa la discesa dell’intero settore.

In tutto questo i numeri di Alibaba hanno continuato a crescere: nell’ultimo trimestre i ricavi sono saliti del 34% sullo stesso periodo del 2020 e del 10% sul trimestre precedente. Gli analisti si aspettano che l’esercizio in corso (2021-2022) chiuda con un fatturato di 142 miliardi di dollari, in crescita del 27%, e un utile di 20,7 miliardi. Per l’esercizio successivo si aspettano un incremento dei ricavi a 170 miliardi di dollari (+19%), con 24 miliardi di utile.

Per capire quanto è sottovalutata oggi Alibaba basta fare un confronto di alcuni multipli e indicatori con Amazon. Alibaba capitalizza oggi 2,2 volte il fatturato previsto per quest’anno, Amazon 3,4 volte.

Il P/E di Alibaba è 20,2 volte gli utili di quest’anno, contro le 62 volte di Amazon.

La redditività di Alibaba è doppia rispetto a quella di Amazon, dato che il colosso cinese avrà quest’anno e l’anno prossimo un utile operativo pari al 12,7% e al 13,3% del fatturato, contro un margine operativo di Amazon del 6,3% e del 7,5%.

In conclusione, ci sembra sensato comprare adesso Alibaba in un’ottica di medio-lungo periodo.