Atlantia, focus degli analisti sui conti 2021 e l’acquisizione di Yunex

Atlantia negativa (-1,20%) a Piazza Affari nel ‘day after’ la presentazione dei conti preliminari 2021, sulla scia dell’andamento in rosso del Ftse Mib.

Ieri la società comunicava ricavi per 6,3 miliardi (+19%) ed Ebitda a 4 miliardi (+29%), mentre da Equita Sim avevano previsto risultati rispettivamente di 6,144 e 3,958 miliardi di euro, a fronte di investimenti da 1,1 miliardi.

In crescita il traffico autostradale in diversi paesi del mondo come Francia (+19%), Spagna (+27%) e Messico (+17%), mentre l’aumento in Cile (+39%) è dovuto al confronto favorevole per il prolungato lockdown nel 2020, sottolineano dalla sim milanese.

“Il traffico aeroportuale è stato migliore delle nostre stime con una crescita del 22% di ADR a 14 milioni di passeggeri (-72% sul 2019) contro i 13 milioni da noi stimati; il traffico nell'aeroporto di Nizza è in crescita del 43%”, aggiungono.

Inoltre, “gli investimenti sono stati di 1,1 miliardi ed il debito si è ridotto di 3,2 miliardi a 27,5 miliardi, leggermente meglio delle nostre stime probabilmente per un effetto cambio favorevole ed un migliore andamento del working capital in Abertis” notano ancora da Equita, sottolineando che “per lo stesso motivo il cash flow operativo è stato migliore delle stime a 2,7 miliardi ed anche della guidance (2,4 miliardi)”.

Infine, gli analisti della sim vedono un prezzo obiettivo pari a 19,7 euro, con rating di acquisto ‘buy’.

Nei giorni scorsi era stato l’annunciato accordo con Siemens per rilevare Yunex Traffic, società operante nella mobilità intelligente, affare dal valore di 950 milioni di euro, corrispondente ad un multiplo implicito enterprice valute/Ebitda 2021 di 17,5 volte.

Multiplo che pare abbastanza elevato a Equita SIM, ma l’integrazione con il gruppo Atlantia potrebbe generare significative sinergie di sviluppo per Yunex Traffic.

La società, però, non ha quantificato le sinergie dall’ingresso di Yunex nel gruppo Atlantia, sottolineano da Equita, operazione che le permetterà di entrare in nuovi mercati come Francia, Italia e Spagna, attraverso Abertis, ADR e Telepass.

A seguito dell’operazione viene confermato il rating ‘accumulate’ da Banka Akros, con un target price a 18,50 euro.

L’acquisizione di Yunex, sottolineano, è coerente con la strategia dell’azienda e porterà a nuove sinergie.

View positiva anche da Mediobanca Securities, anche se più cauta, con una raccomandazione ‘neutral’ e un fair value a 20 euro.

Da Torino, gli esperti di Intesa Sanpaolo confermano il rating ‘hold’, con prezzo obiettivo a 17,30 euro. Secondo gli analisti della banca, l’acquisizione rappresenta un primo deal post Aspi che permetterà all’azienda di migliorare i suoi asset e di diversificare il business in settori adiacenti e altamente sinergici, sfruttando la rapida crescita del mercato di riferimento.

A fine marzo è previsto il closing della cessione di Aspi a Cdp-fondi, mentre a metà dello stesso mese si svolgerà il Capitale Markets Day di Atlantia.

Intanto, dal gruppo hanno comunicato il calendario finanziario per il 2022, con i dati ufficiali sui conti 2021 che verranno approvati e comunicati il 10 marzo prossimo.

Tra le altre date previste, il 29 aprile si terrà l’assemblea ordinaria dei soci, mentre i risultati delle trimestrali verranno esaminati dalle riunioni del cda previste per il 12 maggio (1° trimestre), il 4 agosto (2° trimestre) e il 10 novembre 2022 (3° trimestre).