Balzo Stm su ipotesi scissione in due unità

Azioni Stmicroelectronics ancora in forte rialzo a Piazza Affari, sulla scia delle indiscrezioni di una possibile separazione delle sue attività.

Il titolo della società che si occupa di progettazione, sviluppo e produzione di componenti e dispositivi per applicazioni analogiche, digitali e miste guadagna il 6% dopo due ore di scambi alla Borsa di Milano, salendo così a 23,94 euro, tornando così ai massimi dello scorso marzo.

Crescita che permette alle azioni Stm di azzerare le perdite di questo 2025, iniziato a 23,79 euro.

Ieri La Stampa scriveva di una possibile scissione di Stm a causa dei contrasti tra Italia e Francia. Oggi Sth, la holding che esercita il controllo relativo su Stm con il 27,5%, è partecipata pariteticamente dal Mef e da BpiFrance (entre pubblico francese) con una quota del 13,75% a testa.

Lo scenario, comunque, appare di complessa realizzazione, ammette lo stesso quotidiano torinese, anche se “non impossibile”, tanto che circolano, in questi giorni, alcune analisi affidate a banche d'affari e studi legali che hanno l'obiettivo, a livello del tutto preliminare, di analizzare potenzialità e rischi di una eventuale scissione della multinazionale dei microchip. Anche di queste possibilità se ne sarebbe parlato ieri al bilaterale Italia-Francia tra la Presidente del Consiglio Giorgia Meloni e il Presidente francese Emmanuel Macron.

Lo scorporo sarebbe sotto valutazione sia dal fronte italiano che Oltralpe e l’ipotesi partirebbe da un dato di fatto: i siti produttivi nel nostro Paese hanno una specializzazione più marcata sull’automotive e in particolare sulle tecnologie e sui prodotti analogici e di potenza, mentre quelli francesi sul digitale.

Inoltre oggi, fra le maggiori società di semiconduttori quotate, è quella valorizzata di meno: nel 2024 ha chiuso l’anno con 13,27 miliardi di dollari di ricavi e una flessione rispetto all’anno precedente del 23%, mentre l’utile netto è diminuito del 63% a 1,56 miliardi di dollari. Sempre nello stesso periodo, il valore delle azioni si è praticamente dimezzato (-46%).

Gli analisti di WebSim Intermonte ritengono che l’operazione “implicherebbe una revisione della governance, azzerando il patto di sindacato costruendo da zero la struttura di comando, dopo aver sciolto la holding e distribuito azioni”.

“Questa possibilità si aggiunge ad una frattura ormai profonda, in due anni di polemiche e scontri tra le due parti”, aggiungono dalla sim, mantenendo il target price a 22,20 dollari su Stm (25,67 dollari la chiusura di ieri a Wall Street), con giudizio neutral.

“Lo scenario ci sembra poco credibile e l’articolo stesso evidenzia che si tratta di studi preliminari volti a valutare la fattibilità dell’operazione, non esclusa seppure complessa e che richiederebbe diversi anni”, scrivono da EQUITA, ritenendo “che le analisi nascano dall’insoddisfazione espressa dal governo italiano sulle scelte realizzate dal management in questi ultimi anni e dallo stallo venutosi a creare a livello di Stm Holding”.

“La separazione in due delle attività, oltre alle citate complessità operative, porterebbe a nostro avviso il gruppo a perdere benefici di scala e ad aumentare la volatilità dei risultati, concentrando le attività in uno specifico end market (nel 2025 per esempio Stm può beneficiare di una ripresa visibile del business nel PE a fronte di una situazione ancora incerta sulla ripresa del business automotive/industrial)”, concludono da EQUITA, mantenendo il target price a 22 dollari.