Banco Bpm, le previsioni degli analisti sul bilancio 2021

Inizio incerto per Banco Bpm a Piazza Affari, nella settimana che la vedrà protagonista con la riunione del consiglio di amministrazione di domani che vedrà tra i punti all’ordine del giorno il progetto di bilancio d’esercizio e il bilancio consolidato relativi al 2021.

Nell’attesa, le azioni Banco Bpm aprivano la seduta in positivo fino a guadagnare lo 0,80%, con un massimo toccato a 2,92 euro, per poi virare in negativo sulla scia del peggioramento del trend del Ftse Mib (-0,50%), arrivato dopo appena un’ora dall’avvio delle contrattazioni.

L’andamento del titolo Banco Bpm, comunque, resta positivo da inizio 2022, con una crescita di quasi il 6% da inizio gennaio.

Gli analisti di Equita Sim hanno presentato la loro preview sulla trimestrale della banca, valutando il target price dell’istituto a 3,50 euro, con raccomandazione ‘buy’, stesso suggerimento di UBS che indica un fair value di 2,85 euro.

Da Equita si attendono “un trimestre che permetta a Banco BPM (BAMI) di raggiungere i target di guidance FY21, ossia ricavi pari a circa 4,4 miliardi e un eps di 35 cents (ovvero un utile netto a 530 milioni circa)”.

I ricavi del quarto trimestre previsti dalla sim arrivano a superare “1 miliardo con un NII (margine di interesse) sostanzialmente piatto su base trimestrale (-1%) e commissioni in calo del -3% circa su base trimestrale (+8% su base annua) incorporando prudentemente una lieve contrazione delle banking fees a causa dell'impatto negativo derivante dalla variante Omicron”.

"Non ci aspettiamo che il trading fornisca un contributo rilevante sui ricavi nel quarto trimestre del 2021", si legge ancora nella nota dell’istituto.

In particolare, queste sono le stime di Equita Sim:

• NII (margine di interesse): 511 milioni (-1% QoQ, flat YoY);
• Fatturato complessivo: 1,009 miliardi (-8% QoQ, -4% YoY);
• Utile operativo: 381 milioni (-16% QoQ, -21% YoY);
• LLP a 216 milioni (78 punti base, sostanzialmente in linea col trimestre precedente e coerente con la stima FY pari a 81 punti base);
• Utile netto: 76 milioni.

Inoltre, considerando il Business Plan presentato lo scorso novembre, da Equita confermano le “stime 22-23 e la raccomandazione positiva sul titolo e target price a 3,5 per azione (2022E P/E = 9x, P/TE = 0,5x)”.

Banco BPM “tratta a sconto rispetto alla media di settore (PTE 0,4x vs 0,5x) ad una valutazione che, a nostro avviso, non riflette pienamente l'accelerazione della performance operativa. La posizione patrimoniale, con CET1 >13% lungo l'arco di piano, garantisce flessibilità al management per aumentare la remunerazione agli azionisti nei prossimi anni (payout ratio 2021 exp 40%)”, concludono dalla sim milanese.

I prossimi appuntamenti della banca nata dalla fusione del Banco Popolare con la Popolare di Milano prevedono la convocazione dell’assemblea di soci per il prossimo 7 aprile, mentre il 5 maggio ci sarà il cda sull’approvazione delle informazioni periodiche aggiuntive al 31 marzo 2022.

Inoltre, l’analisi della relazione semestrale è prevista per il 4 agosto con la relativa relazione e le informazioni periodiche aggiuntive al 30 settembre 2022 saranno esaminate il giorno 8 novembre.

Per quanto riguarda l’eventuale dividendo, la banca ha informato che sarebbe messo in pagamento nel mese di aprile 2022, sottolineando che tale informazione è fornita solo con il fine di adempiere a quanto prescritto da Borsa Italiana e che non può essere interpretata in alcun modo come una previsione circa la distribuzione di dividendi nel corrente anno e/o negli anni futuri.