Barriera 25%: il certificate su Piazza Affari rende fino al 16,92% annuo con super protezione fino a -75%

Rendimento molto elevato, possibilità di autocall dal sesto mese e barriera a protezione del capitale profondissima al 25%, con un prezzo ampiamente sotto la pari nonostante i sottostanti debbano ancora fissare il livello iniziale. Questi i punti di forza del nuovo certificate con Isin XS3127879032 di Citigroup emesso il 4 giugno, mentre il 9 giugno sarà il giorno in cui sono verranno fissati i livelli iniziali dei quattro titoli sottostanti, che sono quattro giganti del Ftse Mib: STMicroelectronics, Banca MPS, Stellantis e Campari.

Dimenticatevi dei tipici low barrier con barriera capitale posta fino al 30% del livello iniziale dei sottostanti, con questo nuovo certificate si va ancora più in profondità fino al 25%. In pratica, il capitale investito è protetto a scadenza, tra quattro anni, anche se il peggiore dei sottostanti perde il 75% dal livello iniziale.

In più, ogni mese l’investitore può beneficiare di cedole con effetto memoria di 12,70 euro, che vengono pagate a patto che nessuno sottostante scenda sotto la barriera posta al 50% del valore iniziale. Se a scadenza (10 giugno 2030) questa barriera verrà rispettata, l’investitore che acquista oggi il certificate sotto la pari a 960 euro otterrà 48 premi mensili (in totale 609,60 euro di premi, 67,67%), per un potenziale rendimento annuo del 16,92%.

Il calcolo è semplice: 609,60 euro di premi (12,70 euro per 48 cedole mensili totali) più 40 euro di capital gain (differenza tra 1.000 euro di rimborso e il prezzo attuale di 960 euro), il risultato è 649,60 euro. Dividiamo questo numero per il prezzo di acquisto (usiamo quello attuale) di 960 euro e arriviamo a un rendimento da qui alla scadenza (10 giugno 2030) del 67,67%. Ora annualizziamo il rendimento per capire, all'anno, quanto rende il certificate e confrontarlo con gli altri prodotti sul mercato della stessa tipologia: dividiamo 67,67% per 4 anni (la durata residua del prodotto) e arriviamo a un ritorno annuo del 16,92% lordo.

Un altro punto di forza è l'autocall: dopo solo sei mesi di vita l’investitore può approfittare del rimborso anticipato con cadenza mensile a barriere decrescenti. Il meccanismo di autocall scatterà dal 9 dicembre. Come funziona? Il certificate verrà ritirato a 1.000 euro avendo pagato la cedola del periodo e le precedenti non staccate se tutti i sottostanti quoteranno a un livello almeno pari alla barriera di rimborso anticipato.

In caso di autocall già il 9 dicembre (tra sei mesi) l’investitore avrà ricevuto sei cedole da 12,70 euro e 40 euro di capital gain (acquistando il certificate oggi a 960 euro), portando così l'incasso complessivo a 1.116,20 euro. Il rendimento al momento dell'autocall sarebbe del 12,10% (116,29 euro tra premi e capital gain su 960 euro di acquisto), per un ritorno annualizzato pari al 24,21%, considerando il breve orizzonte temporale di sei mesi.

Come dicevamo anche le barriere del rimborso anticipato sono decrescenti, dell’1% al mese, dal 100% del livello iniziale dei sottostanti alla prima data di valutazione, fino ad arrivare al 70% all’11 giugno 2029 (poi rimane fissa al 70%), aumentando così le possibilità di rimborso anticipato prima della scadenza. La possibilità di autocall si presenterà a ogni data di valutazione dal sesto mese di vita in poi. Un autocall fino al 70% è un grande punto di forza perché l'investitore potrebbe vedersi il certificate rimborsato a 1.000 euro di nominale aver possibilmente incassato diversi premi, anche fronte di un calo dei sottostanti fino al -30% dal livello iniziale, a seconda del livello di barriera autocall discendente.

La prima data di valutazione mensile è fissata per il prossimo 9 luglio.

Per l'Isin XS3127879032 il flusso cedolare rappresenta il principale punto di forza del certificato. Ogni mese l’investitore può incassare un premio con memoria dell’1,27% del nominale (1.000 euro), pari a 152,40 euro in un anno. In ogni data di osservazione mensile, la cedola verrà distribuita se nessuno dei sottostanti si troverà sotto la barriera posta al 50% del valore iniziale. Le cedole verranno quindi pagate anche in caso di ribassi dei sottostanti, basta che ogni mese alle date di osservazione il calo del titolo peggiore, all'interno del paniere, non sia superiore al 50% dal livello iniziale.

Un ruolo importante lo ricopre l’effetto memoria: un premio non pagato non è definitivamente perduto ma rimane in pancia al prodotto. Nelle successive date di osservazione, qualora si verifichino le condizioni che danno diritto al pagamento, i premi non pagati in precedenza vengono distribuiti tutti insieme compresa la cedola relativa a quel periodo di osservazione.

L'obiettivo di questo certificate è quello di aumentare le possibilità di stacco di tutti i premi, grazie a una barriera al 50% unita all’effetto memoria. Per chiudere l’investimento in bellezza e portare a casa tutti i 48 premi previsti nessuno dei sottostanti dovrà crollare del 50% dal livello iniziale all’ultima data di osservazione (10 giugno 2030). A quel punto l’investitore, al prezzo di oggi di 960 euro, avrà portato a casa un flusso di cedole pari a 609,60 euro e 40 euro di capital gain, pari un rendimento da qui alla scadenza (tra quattro anni) del 67,67% (16,92% annualizzato).

Non bisogna scordarsi dell’efficienza fiscale dei certificate. I premi di questo prodotto sono considerati dal Fisco “redditi diversi” e, in quanto tali, possono compensare le eventuali minusvalenze presenti nello zainetto fiscale dell’investitore. Con questo sistema è possibile recuperare il credito fiscale derivante dalle perdite registrate entro i successivi quattro anni dalla loro realizzazione.

L'Isin XS3127879032 ha l'obiettivo di arrivare a scadenza, offrendo un rendimento molto elevato con lo stacco di tutte le cedole sfruttando l’effetto memoria. La barriera capitale, osservata solo alla scadenza (10 giugno 2030), è profondissima e fissata al 25% dal valore iniziale dei sottostanti. Il capitale investito è così protetto da discese fino a -75% dal livello iniziale dei sottostanti. In caso di mancato evento di autocall, alla scadenza naturale saranno tre gli scenari possibili:

1. Se tutti e quattro i sottostanti quoteranno sopra o pari al 50% del livello iniziale, il certificate verrà rimborsato al valore di emissione di 1.000 euro a cui vanno aggiunti 609,60 euro di premi (più 40 euro di capital gain se si compra oggi a 960 euro). L’investitore riceverà quindi anche l’ultima cedola mensile e i premi eventualmente non pagati trattenuti in memoria. Considerato il prezzo di acquisto attuale di 960 euro, il rendimento complessivo a scadenza raggiungerebbe il 67,67% (16,92% annualizzato).
2. Se il sottostante con la performance peggiore quoterà tra il 25% e il 50% del valore iniziale, il certificate verrà rimborsato al valore di emissione di 1.000 euro, ma nessuna cedola in memoria verrà distribuita. Per un conteggio finale, al rimborso di 1.000 euro andrebbero nel caso aggiunge eventuali cedole staccate durante la vita del certificate che ad oggi non si possono stimare.
3. Se, invece, alla scadenza finale anche solo uno dei sottostanti dovesse quotare sotto il 25% dal valore iniziale, il certificate verrà rimborsato in proporzione alla performance del peggiore dei titoli all'interno del paniere. A questo valore dobbiamo però aggiungere eventuali cedole staccate durante la vita del certificate, che andrebbero così a compensare la perdita sul capitale. Per fare il calcolo esatto, ad oggi impossibile, dovremmo sapere l'ammontare dei premi distribuito.

Le società italiane quotate continuano a offrire spunti interessanti per gli investitori, tra opportunità legate alla crescita industriale, operazioni straordinarie e strategie di rilancio. Tra i titoli da seguire in questa fase spiccano STMicroelectronics, Banca MPS, Stellantis e Campari, protagonisti di dinamiche molto diverse ma accomunati da una forte attenzione del mercato.

STMicroelectronics, focus sulla ripresa del ciclo industriale

STMicroelectronics resta uno dei principali protagonisti europei del settore dei semiconduttori, con una posizione di rilievo nei comparti automotive, industriale, sensori e componentistica per l'elettrificazione. Nel primo trimestre 2026 il gruppo ha registrato ricavi pari a 3,10 miliardi di dollari e ha indicato per il secondo trimestre un fatturato atteso di circa 3,45 miliardi di dollari, segnalando un progressivo miglioramento della domanda dopo una fase di normalizzazione delle scorte lungo la filiera.

L'attenzione degli investitori resta concentrata sulla ripresa del settore automotive e industriale, oltre che sulla crescita delle applicazioni legate ai data center, all'intelligenza artificiale e all'elettrificazione. Dopo un 2025 caratterizzato da un rallentamento della domanda, il gruppo franco-italiano punta a beneficiare del ritorno degli investimenti tecnologici e della crescente richiesta di componenti ad alta efficienza energetica.

Banca MPS, al centro del risiko bancario italiano

Monte dei Paschi di Siena continua a essere uno dei principali protagonisti del consolidamento bancario in Italia. Dopo aver completato il percorso di integrazione con Mediobanca, la banca senese è diventata un tassello strategico nella ridefinizione degli equilibri del settore finanziario nazionale.

Nelle ultime ore il titolo è tornato sotto i riflettori per la maxi offerta lanciata da Intesa Sanpaolo, che ha messo sul tavolo una proposta da oltre 30 miliardi di euro per acquisire l'istituto, innescando una nuova fase del risiko bancario italiano. L'operazione arriva mentre sul mercato restano aperti altri possibili scenari di aggregazione e potrebbe ridisegnare gli equilibri dell'intero comparto.

Per gli investitori, la principale variabile resta legata alle potenziali sinergie derivanti dalle operazioni straordinarie e alla capacità del gruppo di valorizzare il business del wealth management e dell'investment banking sviluppato attraverso l'integrazione con Mediobanca.

Stellantis, la scommessa del piano FaSTLAne 2030

Per Stellantis il 2026 rappresenta l'anno del rilancio sotto la guida del nuovo amministratore delegato Antonio Filosa. A maggio il gruppo ha presentato il piano strategico FaSTLAne 2030, che prevede investimenti per circa 60 miliardi di euro, il lancio di 60 nuovi modelli e un rafforzamento della presenza nei mercati chiave, a partire dagli Stati Uniti.

L'obiettivo è tornare a una crescita sostenibile dopo le difficoltà incontrate negli ultimi esercizi, caratterizzati dalla transizione verso l'elettrico, dall'aumento della concorrenza cinese e dal rallentamento della domanda europea. Il management punta inoltre a migliorare l'efficienza produttiva e a ridurre i costi operativi, sfruttando le nuove piattaforme tecnologiche comuni del gruppo.

Il mercato continuerà a monitorare la capacità di Stellantis di recuperare quote di mercato e margini di redditività, soprattutto in Nord America, dove il gruppo concentra una parte rilevante della propria generazione di cassa.

Campari, crescita moderata ma focus sulla redditività

Campari affronta il 2026 in un contesto ancora complesso per il settore degli spirits, caratterizzato da consumi più selettivi e da una domanda non uniforme tra le diverse aree geografiche. Nel primo trimestre il gruppo ha registrato una crescita organica moderata delle vendite, confermando tuttavia le indicazioni per l'intero esercizio grazie alla buona performance di marchi strategici come Aperol e al rafforzamento della presenza nei mercati internazionali.

Dopo i risultati resilienti del 2025, la società guidata da Simon Hunt punta a migliorare progressivamente la redditività e a proseguire nel percorso di riduzione dell'indebitamento, elementi che continuano a rappresentare fattori positivi per la valutazione del titolo.

Per gli investitori, il focus rimane sulla capacità del gruppo di sostenere la crescita organica in un contesto di consumi più prudenti, mantenendo al tempo stesso elevata la redditività dei principali brand premium del portafoglio.