BlackRock: azionario USA sovraperformerà l’europeo

Il contesto resta quello di incertezza commerciale e geopolitica, ma alcune ‘megaforze’ influenzano l’economia e sono “favorevoli per il mondo corporate”, tra cui gli investimenti nell’intelligenza artificiale, il riarmo e la transizione energetica. Per questi motivi Bruno Rovelli, Chief investment strategist di BlackRock Italia ritiene che “le azioni sono da continuare a preferire alle obbligazioni, soprattutto negli Stati Uniti”.

Parlando alla presentazione dell’outlook di metà anno del gruppo, Rovelli afferma che, a livello geografico, “gli USA continueranno a sovraperformare l'Europa", in quanto il Paese nordamericano "rimane in una posizione solida in settori ad alta crescita come il tech", mentre per l'UE, nonostante "la politica economica più espansiva, fatichiamo a vedere elementi che rendano strutturale la crescita", come il "miglioramento della produttività".

Tuttavia, secondo il Chief investment strategist, ci sono alcuni casi in cui "il sovrapprezzo statunitense è difficile da giustificare", come, ad esempio, "i finanziari europei ci sembrano a sconto rispetto ai peer statunitensi.

Il settore in Europa è infatti passato oltre la fase di massima regolamentazione". In questo caso, il miglioramento, è "strutturale". Tra i settori al centro dell'attenzione, sia in Ue che negli USA, c’è quello delle utility per lo "stretto legame con l'AI" e l'energia. Con l'aumento della domanda dei Data Center e di raffreddamento, a causa del surriscaldamento globale, "la crescita della domanda di energia dovrebbe passare dallo 0% degli ultimi anni a un 3-4% annuo", prosegue l’esperto di BlackRock.

A livello territoriale, per gli investimenti in Europa, la Spagna è il Paese preferito sia per l'equity che per l'obbligazionario, secondo Rovelli.

La Spagna è “trainata da una crescita molto ampia con pochi squilibri macroeconomici, ha un surplus come quello italiano ma è una posizione più competitiva e troviamo molto attraente la composizione del mercato e la forte componente infrastrutturale legata alle utility".

Il settore delle infrastrutture infatti - "che oggi tratta a sconto" - "è una megaforza influente", destinata ad attrarre investimenti anche dal "credito privato, una delle asset class a crescita più rapida", afferma il Chief investment strategist di Blackrock Italia. Invece, sull'obbligazionario, sono da preferire i titoli di Stato del Vecchio Continente ai Treasury americani e in Europa, oltre alla Spagna, "riteniamo la stabilità italiana un fattore di supporto".

Fuori dall'Europa, "abbiamo una visione positiva sull'azionario giapponese" per "l'uscita strutturale dalla deflazione, il miglioramento della governance e il sotto-investimento clamoroso delle famiglie giapponesi nel mercato azionario", spiega Rovelli. Questi fattori permettono di ritenere che "ci sarà un'accelerazione".

Per quanto riguarda la Cina (su cui Blackrock è neutrale),"c'è una decelerazione, ma non è drammatica - afferma il Chief investment strategist, “il problema è tradurre la performance di crescita in performance sull'azionario". Anche nei settori dove il Dragone è dominante, come l'Automotive, "la concorrenza è molto forte", quindi è difficile "trasformare la produttività in aumento dei profitti".

Per quanto riguarda i titoli di Stato, i mercati emergenti, "come l'America Latina, offrono opportunità molto attraenti, in un momento in cui è difficile che il dollaro possa apprezzarsi".