Boom di raccolta di Bond

Nel primo giorno del collocamento, dedicato agli investitori retail, il titolo a cinque anni indicizzato all'inflazione e con una cedola minima dell'1,4%, di cui si stanno battendo gli ultimi contratti, ha raccolto ordini superiori ai 4 miliardi di euro.

L'esordio è stato decisamente superiore a quello dell'ultima emissione, datata ottobre 2019, quando il Btp Italia aveva raccolto poco meno di 3 miliardi nel primo giorno e 6,7 miliardi alla chiusura del collocamento.

Perché è interessante: dura 5 anni ma rende come un decennale.

In particolare:

• Rendimento = 1,4% + inflazione + 0,16% di premio

Negli ultimi 5 anni l’inflazione media è stata dello 0,5%, negli ultimi 10, l’1%.

Il btp a 5 anni rende l’1,13%

Bene anche Intesa Sanpaolo, che ha collocato il primo bond in Italia dallo scoppio della pandemia di Covid-19 per 1,25 miliardi di euro ottenendo richieste per oltre 2,3 miliardi.

Si tratta di un senior preferred a 5 anni di importo benchmark in euro e scadenza il 26 maggio 2025 con indicazioni di rendimento iniziale in area 270 punti base sul tasso midswap, per scendere a fine mattinata a 245 punti base (fonte: Refinitiv, Ifr). Poiché il tasso in euro a 5 anni oggi si assesta al -0,3%, l'obbligazione rende attorno al 2,15%.

Secondo Giacomo Alessi, analista di Marzotto Sim, "i parametri di patrimonializzazione di Intesa restano molto alti e tra i migliori in Italia: Cet1 al 14,2%, Tier1 al 16,1% e Total Capital ratio al 18,5%. Nonostante quindi il selloff del titolo a causa del Covid-19, i parametri continuano a migliorare grazie anche allo stop al dividendo che ha in parte neutralizzato l’andamento dell’azione. Intesa resta molto esposta alle dinamiche interne italiane, considerando anche che l’esposizione verso titoli di Stato pesa per l’80% del Cet1".

Secondo l'esperto, una volta emesso sul mercato secondario il prezzo del bond dovrebbe salire, con un rendimento conseguente in calo all'1,9% grazie proprio alla qualità dell'istituto di credito.