BOT come investire e come funzionano

I BOT (Buoni Ordinari del Tesoro) sono titoli di Stato italiani a breve termine, spesso scelti da chi vuole gestire la liquidità con scadenze ravvicinate e un meccanismo semplice: sono titoli zero coupon, quindi senza cedola. In pratica, il rendimento BOT nasce dallo scarto di emissione: compri sotto 100 e a scadenza incassi 100 (salvo rischio emittente).

I Buoni Ordinari del Tesoro, comunemente noti come BOT, sono titoli di Stato con durata massima 12 mesi. Il Tesoro li emette per finanziare il fabbisogno dello Stato e la gestione della cassa a breve termine. Proprio perché la scadenza è contenuta, i BOT sono spesso usati come alternativa “di parcheggio” rispetto a investimenti a medio lungo termine (come i BTP).

I BOT sono titoli zero coupon: non pagano cedole periodiche come i BTP. Il rendimento è dato dalla differenza tra:

• prezzo di acquisto (o prezzo di emissione, se compri in collocamento)
• valore di rimborso (a scadenza il rimborso avviene alla pari, cioè 100)

In altre parole, il guadagno lordo è la differenza tra il valore di rimborso e il prezzo pagato. Questo è lo “scarto”, cioè lo scarto di emissione quando l’acquisto avviene in asta/collocamento.

L'assenza di cedole periodiche e di premi finali di fedeltà rende il rendimento dei BOT inferiore rispetto ad altri titoli obbligazionari, ma al contempo più prevedibile e stabile (a scadenza rimborsa 100).

Il rendimento annualizzato dipende dal prezzo e dai giorni a scadenza. In generale, BOT con scadenza più lunga (entro i 12 mesi) possono offrire un rendimento annualizzato più alto rispetto a quelli con una durata più breve, ma non è una regola “garantita”: dipende dalla curva dei tassi.

• Valuta: euro.
• Durata: I BOT possono avere una durata di 3, 6, o 12 mesi, o qualsiasi altra durata compresa entro l’anno (BOT flessibili). I BOT annuali e semestrali vengono emessi regolarmente attraverso aste mensili, seguendo un calendario prestabilito e annunciato a inizio anno.
• Rendimento: Il rendimento dei BOT è determinato dalla differenza fra il prezzo di acquisto e quello di rimborso, che il Tesoro liquiderà a scadenza.
• Modalità di rimborso: Alla scadenza, il rimborso avviene alla pari, in un'unica soluzione, ossia ricevendo il valore nominale intero del titolo.

BOT IN ASTA

I BOT possono essere acquistati attraverso aste o sul mercato telematico delle obbligazioni (MOT), con un valore nominale minimo di 1.000 euro o multipli di tale cifra.

I singoli risparmiatori (i retail) non partecipano direttamente all’asta, ma possono sottoscrivere tramite intermediari finanziari autorizzati con prenotazione. Chi desidera investire in BOT tramite asta deve comunicare la quantità desiderata presso un intermediario entro il giorno lavorativo precedente l'asta.

Per acquistare BOT è necessario avere un conto titoli presso un intermediario finanziario, come banche, istituti di credito o società di intermediazione finanziaria che offrono piattaforme di investimento online. È possibile procedere all'acquisto online, tramite un conto corrente abilitato al trading, in banca o presso gli uffici di Poste Italiane.

Le emissioni seguono un calendario ufficiale: molte aste ricadono a metà mese e/o a fine mese (la cadenza può variare in base alla programmazione del Tesoro e alle scadenze). Per orientarti sulle date dei prossimi BOT in asta, puoi consultare il calendario prossime aste BOT, BTP e Titoli di Stato.

BOT SUL MERCATO SECONDARIO

In alternativa puoi acquistare (o vendere) BOT già emessi sul mercato secondario (MOT). Qui il prezzo di acquisto dipende dalle condizioni di mercato e può essere diverso dal prezzo di emissione. Se vendi prima della scadenza, il risultato può variare (profitto o perdita) perché il prezzo si muove con i tassi.

Vantaggi:

• Sicurezza: Benché sia sempre presente il rischio emittente (in questo caso lo Stato italiano), i BOT sono considerati un investimento a basso rischio.
• Liquidità: la negoziabilità sul mercato secondario offre flessibilità se ti serve liquidità
• Semplicità di calcolo del rendimento: essendo senza cedola, non devi gestire reinvestimento di cedole e il rendimento è legato allo scarto (differenza tra prezzo e 100).
• Durata breve: riduce la volatilità rispetto a titoli a medio lungo termine.

I BOT sono titoli semplici, ma non “privi di rischi”. Sul fronte rischi, resta sempre il rischio emittente (Stato italiano). Inoltre esiste il rischio di prezzo se vendi prima della scadenza: se i tassi salgono, il prezzo può scendere. Infine, il rischio più “subdolo” è l’erosione da inflazione: anche con rendimento positivo, il guadagno reale può ridursi.

La tassazione dei BOT è agevolata: l’aliquota è del 12,5% sul guadagno (differenza tra valore di rimborso e prezzo di sottoscrizione/acquisto). Questa ritenuta è definita anticipata, poiché viene applicata al momento della sottoscrizione.

Le commissioni bancarie per la sottoscrizione dei BOT in sede di collocamento/asta sono soggette a un tetto massimo, variabile in base alla durata residua:

• 0,03% per titoli con durata residua fino a 80 giorni.
• 0,05% per titoli con durata residua tra 81 e 140 giorni.
• 0,10% per titoli con durata residua tra 141 e 270 giorni.
• 0,15% per titoli con durata residua pari o superiore a 271 giorni.

Questi limiti riguardano la sottoscrizione in asta/collocamento; sul mercato secondario le commissioni dipendono dal tuo intermediario.