BYD: export 2026 rivisto al rialzo a 1,5 mln di veicoli nonostante il calo degli utili

Questa mattina, lunedì 30 marzo 2026, il management di BYD ha tenuto un briefing riservato agli analisti a margine della pubblicazione dei risultati annuali 2025, comunicando una revisione significativa delle proprie stime sull'export. Secondo fonti vicine all'incontro citate da Bloomberg, la società di Shenzhen è ora confidenziale nel raggiungere 1,5 milioni di veicoli esportati nel corso del 2026, rispetto al target di 1,3 milioni annunciato a gennaio. Si tratta di una crescita del 15% rispetto alle aspettative precedenti, che si aggiunge al dato record già superato nel 2025, quando le esportazioni hanno per la prima volta superato la soglia del milione di unità. La revisione al rialzo riflette la crescente trazione internazionale del marchio, con modelli come la berlina Han e il SUV Atto 3 che si stanno affermando in mercati chiave come Europa, Brasile e Sud-Est asiatico.

La guidance ottimistica sull'export non ha però nascosto un quadro finanziario più complesso. BYD ha riportato per l'intero anno 2025 ricavi record per 803,96 miliardi di yuan (+circa 20% anno su anno), ma l'utile netto si è attestato a 32,62 miliardi di yuan, in calo rispetto all'esercizio precedente: si tratta del primo arretramento degli utili annuali in quattro anni. Tra i fattori principali:

• Guerra dei prezzi nel mercato cinese degli EV, con margini compressi dalla concorrenza aggressiva di SAIC, Geely e delle startup come Nio e Li Auto
• Stagnazione delle vendite domestiche, con Citigroup che stima le auto vendute in Cina diventate non profittevoli nel primo trimestre 2026
• Taglio del dividendo finale a 0,358 yuan per azione, in riduzione rispetto all'esercizio precedente

Nonostante i numeri deludenti, BYD ha mantenuto il titolo di primo costruttore di EV al mondo nel 2025, superando Tesla per volumi globali.

Per compensare il rallentamento nel mercato interno, BYD sta accelerando l'espansione internazionale su più fronti. In Europa, il costruttore ha appena lanciato una campagna pubblicitaria con l'attore Daniel Craig — noto per aver interpretato James Bond — per promuovere il brand premium DENZA, con il modello Z9GT in arrivo il 8 aprile. Le vendite europee di BYD hanno registrato un +185% anno su anno a febbraio 2026. Sul fronte produttivo, BYD sta costruendo stabilimenti in Brasile, Ungheria e Sud-Est asiatico per aggirare i dazi sui veicoli cinesi. Sul fronte tecnologico, la società ha presentato un sistema di ricarica ultrarapida in grado di portare la batteria dal 10% al 70% in soli 5 minuti, con l'obiettivo di estendere la rete di stazioni di ricarica rapida fuori dalla Cina a partire dal 2027.

Sul mercato di Hong Kong, il titolo BYD (1211.HK) ha aperto la seduta odierna in calo, scendendo fino a 101,10 HKD prima di stabilizzarsi attorno a 105 HKD, con una flessione del -1,41% rispetto alla chiusura precedente di 106,50 HKD. I volumi sono stati significativi, con quasi 49 milioni di azioni scambiate. Da inizio 2026, il titolo ha tuttavia recuperato terreno: dai minimi di 92,30 HKD di inizio febbraio, il rimbalzo è stato di circa il +13,8%. Gli analisti stimano un fair value medio intorno a 180 HKD, con un potenziale upside del +71% rispetto ai prezzi correnti, anche se il P/E corrente di 26,2x rimane premium rispetto alla media del settore auto asiatico (18,2x).

Il caso BYD offre agli investitori un quadro ambivalente. Da un lato, la società detiene una leadership tecnologica indiscussa nelle batterie blade e nella ricarica rapida, e la diversificazione geografica appare ben avviata. Dall'altro, le pressioni sui margini nel mercato cinese rischiano di persistere, con Citigroup che prevede un primo trimestre 2026 in rosso per le auto vendute in patria. I rischi chiave da monitorare includono:

• Dazi sull'import di EV cinesi, in particolare in Europa e USA, che potrebbero rallentare la crescita export
• Escalation della guerra dei prezzi in Cina, con possibile ulteriore compressione dei margini
• Esecuzione della strategia produttiva internazionale, con stabilimenti ancora in costruzione

Per gli investitori italiani esposti al settore EV, BYD rappresenta il principale punto di riferimento per valutare la competitività globale del segmento, in diretta contrapposizione con Tesla (TSLA.US), il cui sentiment di mercato rimane elevato (0,98 su scala normalizzata) nonostante le sfide commerciali.