Carnival, sale la redditività per passeggero, ma la guerra frena

Intanto, però, i risultati del primo trimestre hanno mostrato tutta la difficoltà del momento. Mentre gli analisti si aspettavano in media una perdita di 0,89 dollari per azione su un fatturato di 2,3 miliardi di dollari, il periodo si è chiuso con un rosso di 1,66 dollari per azione su un fatturato di soli 1,6 miliardi di dollari. La perdita complessiva del trimestre è stata di 1,9 miliardi, superiore ai ricavi.

E’ difficile fare un paragone sensato fra questi numeri e quelli del primo trimestre dell’esercizio precedente, quando Carnival aveva quasi azzerato l’attività: il periodo si era chiuso con un fatturato di soli 26 milioni di dollari.  C’è però un dato incoraggiante che il management ha sottolineato: i ricavi per passeggero per ogni giorno di crociera sono aumentati del 7,5% rispetto al primo trimestre del 2019, periodo pre-Covid.

Il management ha spiegato che i conti di Carnival hanno risentito di Omicron che ha avuto un impatto sulle prenotazioni delle crociere con la partenza più ravvicinata, portando anche a numerose cancellazioni. Come conseguenza, nel primo trimestre il tasso di occupazione è stato solo del 54% delle navi operative.

Grazie alla forte liquidità disponibile, pari a 7,2 miliardi di dollari, il Ceo Donald confida che Carnival sarà in grado di proseguire il percorso di rilancio dell’attività: il management prevede di chiudere ancora in perdita il secondo trimestre e di realizzare finalmente profitti nel terzo trimestre, andando poi a chiudere l’intero esercizio con una perdita sul cui ammontare Donald non vuole fare previsioni.

Il consensus degli analisti stima per il 2022 una perdita di 1,4 miliardi di dollari su un fatturato di 14,8 miliardi e si aspetta il ritorno all’utile nel 2023, con profitti di 2 miliardi su un fatturato di 22 miliardi.

Fra gli analisti la raccomandazione più diffusa è Outperform (il titolo farà meglio della media del settore) e il target price medio è 25,5 dollari, più alto del 39% rispetto alla chiusura di mercoledì 23 marzo a 18,3 dollari.

CARNIVAL IN BORSA: DAL COVID ALLA GUERRA

Dall’inizio dell’anno la quotazione di Carnival è scesa del 14%. Il titolo ha segnato lo scorso giugno un recente massimo di 30,5 dollari: da allora ha perso il 40%. A gennaio 2020, prima del Covid, le azioni Carnival valevano 50 dollari.

Fra i commenti degli analisti, il più favorevole è del broker Stifel che conferma il giudizio Buy, pur riducendo il target price a 30 dollari. Stifel sottolinea l’ottimismo del management, anche se ammette che le prenotazioni per il secondo semestre 2022 potrebbero essere a rischio.

Più caute Deutsche Bank e Citigroup sottolineano tutta l’incertezza del periodo con diversi fattori che possono andare a incidere negativamente sui conti di Carnival, dalla guerra in Ucraina al rialzo del petrolio, senza dimenticare il rialzo  dei tassi di interesse. La prima ha un target price di 24 dollari, Citigroup di 23 dollari.