Cerved conferma la cessione del Credit Management e vola a Piazza Affari

Cerved Group sugli scudi a Piazza Affari dopo l’indiscrezione, riportata da Reuters e confermata nella serata di ieri dalla stessa società, su un accordo con Centerbridge per la cessione della divisione Credit Management.

Cerved conferma come, nell’ambito delle valutazioni relative alla valorizzazione della divisione Credit Management, sono in corso trattative (senza vincolo di esclusiva) con fondi di private equity per la cessione della controllata Cerved Credit Management Group. Cerved, prosegue la nota, darà informativa al mercato di eventuali sviluppi relativi alla valorizzazione della divisione Credit Management secondo le disposizioni vigenti.

Secondo Reuters, sul dossier oltre a Centerbridge ci sarebbero anche Prelios e i fondi di private equity Apollo e Apax e la valutazione della divisione sarebbe intorno ai 400 milioni di euro.

Gli analisti di Equita Sim giudicano questa valutazione inferiore a quella pre-Covid, ma «corrispondente a un EV/Ebitda in area 6.5x-7.0x, a premio significativo rispetto al 5.5x a cui sta trattando attualmente».  A questo si associa un giudizio positivo sulla mossa di Cerved, tanto da indicare un aumento dell’8% del target price a 9,2 euro con rating Buy sul titolo. «Nonostante il probabile miglioramento del contesto di mercato degli NPL nei prossimi anni, riteniamo che la cessione della divisione sia la soluzione migliore per Cerved rispetto a una partnership con un soggetto terzo o un futuro standalone, considerando una certa defocalizzazione dal business dopo la mancata cessione a Intrum. Valutiamo quindi la notizia molto positivamente, dato che non davamo per scontato che la strada della cessione fosse più percorribile», scrive Equita. «In aggiunta, poiché Cerved è una public company, riteniamo che l’eventuale cessione della divisione NPL possa aumentare l’appeal speculativo sulla società».

Il titolo sui massimi dallo scorso dicembre alle 12 balza del 10,79% circa a 7,75 euro con oltre 2,6 milioni di pezzi passati di mano a fronte di una media a 30 giorni di circa 500.000 titoli. Secondo Bestinver «non ci sono operazioni nel passato da prendere come riferimento, ma immaginiamo un multiplo che è in linea con 8 volte l'ebitda 2021 di Cerved e riteniamo che il valore menzionato di 400 milioni sia l'equity value dell'operazione».

Anche Kepler Cheuvreux spinge gli acquisti dopo aver inserito Cerved nella propria Italian Selected List al posto di Inwit. «Pensiamo che l’uscita dal business CM abbia varie implicazioni positive per Cerved: chiarire la sua strategia futura, uscire da un business difficile, diventare un obiettivo di takeover», spiegano gli analisti.