Che cos'è il VIX: l'indice della paura del mercato azionario

L'indice VIX è un indicatore che misura la volatilità attesa dagli investitori nel mercato azionario statunitense. L'indice non riflette la volatilità corrente o recente delle azioni, ma è un indicatore anticipatore che misura il livello di volatilità del mercato azionario atteso dagli investitori. In questo articolo, esamineremo cosa misura il VIX, come viene calcolato e se dovresti utilizzarlo nelle tue decisioni di investimento.

Potresti sentire parlare del VIX come "indice della paura". Sviluppato dal Chicago Board Options Exchange (CBOE) nel 1993, misura quanto gli investitori prevedono le fluttuazioni nell'indice S&P 500 nei prossimi 30 giorni. Un VIX basso indica che gli investitori non prevedono grandi oscillazioni dei prezzi a breve termine; un picco nel VIX significa che gli investitori prevedono un aumento della volatilità del mercato azionario.

Eviteremo di entrare nei dettagli della formula del VIX. Tuttavia, per capire come funziona l'indice di volatilità, è utile avere una comprensione di base del trading di opzioni. Quando acquisti opzioni, stai acquistando il diritto (ma non l'obbligo) di comprare o vendere un'azione a una data e a un prezzo specificati. Per molti trader, le opzioni vengono utilizzate per copertura. Nei periodi di incertezza, gli investitori pagheranno un premio per quella che è essenzialmente una forma di assicurazione. Prezzi delle opzioni più alti su tutto il mercato azionario indicano che gli investitori si aspettano una maggiore volatilità.

Il VIX è calcolato utilizzando i prezzi medi ponderati in tempo reale delle opzioni call e put sull'indice S&P 500 con una data di scadenza compresa tra 23 e 37 giorni. Il risultato fornisce la volatilità implicita a 30 giorni dell'indice S&P 500. Poiché l'indice S&P 500 rappresenta circa l'80% del valore delle azioni statunitensi, il VIX è utilizzato come indicatore di incertezza nel mercato azionario complessivo degli Stati Uniti.

Il VIX è negativamente correlato alla performance del mercato azionario. In altre parole, l'indice aumenta in periodi di turbolenza. Ecco una stima approssimativa di ciò che i livelli del VIX ci dicono:

• 0-15: Basso; indica ottimismo generale.
• 15-20: Moderato; indica condizioni di mercato normali.
• 20-25: Medio; suggerisce crescenti preoccupazioni sul mercato.
• 25-30: Alto; indica turbolenza di mercato.
• 30+: Estremamente alto; indica estrema turbolenza.

Durante l'inverno del 2013, un periodo di forte performance del mercato azionario, il VIX era intorno a 12. Ma a marzo 2020, durante il picco del panico globale per la pandemia di COVID-19, l'indice ha raggiunto un record di 82,69.

È importante sottolineare, tuttavia, che il VIX misura la volatilità implicita, ovvero il livello di volatilità previsto dal mercato. Sebbene l'indice possa fornire informazioni utili, il sentiment degli investitori non è sempre corretto. Infatti, il VIX tende a sovrastimare la volatilità del mercato di circa il 4% - 5% in media, secondo Fidelity.

Non è possibile investire direttamente nel VIX o in qualsiasi altro indice di mercato. Tuttavia, gli indici di mercato tradizionali come l'S&P 500 hanno fondi indicizzati che seguono la performance del benchmark. Quando acquisti un fondo indicizzato S&P 500, stai essenzialmente acquistando un paniere delle 500 azioni dell'indice.

Anche se è impossibile acquistare un paniere di titoli che segua il VIX, esistono vari strumenti finanziari derivati, come futures o ETF che tentano di replicare l'indice. Poiché l'indice di volatilità tende a salire quando l'S&P 500 scende, gli investitori potrebbero acquistare tali strumenti se sono ribassisti sul mercato azionario. Oppure possono prendere una posizione in un prodotto legato al VIX per diversificare il portafoglio o come strategia di copertura.

Tuttavia, i fondi che seguono il VIX sono tipicamente utilizzati dai day trader e tendono ad essere estremamente rischiosi. L'investimento buy-and-hold tende a dare i migliori risultati. Il VIX può aiutare gli investitori a prevedere le performance a breve termine, ma le fluttuazioni non dovrebbero preoccupare gli investitori a lungo termine.

Oltre al VIX sull'indice S&P 500, il CBOE offre una gamma di altri indici di volatilità, come il Nasdaq-100 Volatility Index (VXN) e il Dow Jones Volatility Index (VXD). Questi indici forniscono misurazioni della volatilità attesa su altri principali indici di mercato, offrendo ulteriori strumenti per gli investitori interessati a diversi segmenti del mercato azionario.

Il CBOE Volatility Index (VIX) è uno strumento essenziale per misurare la volatilità attesa nel mercato azionario statunitense. Anche se misura solo la volatilità dell'S&P 500, è comunemente utilizzato come punto di riferimento per l'intero mercato azionario americano. Sebbene non sia possibile investire direttamente nel VIX, gli investitori possono utilizzare futures, ETF e altri strumenti per speculare sulla volatilità o per coprire i propri portafogli. Tuttavia, è importante considerare attentamente i rischi associati a questi strumenti e utilizzare il VIX come parte di una strategia di investimento ben ponderata.