Cos’è la diversificazione di un portafoglio?


Diversificare è una tra le più importanti strategie per costruire un buon portafoglio finanziario.


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Non mettere tutte le uova in un solo paniere

Costruire un portafoglio ben diversificato significa distribuire il proprio capitale tra diversi strumenti finanziari e diverse asset class, con l’obiettivo di limitare l’impatto di un possibile rendimento negativo di un singola attività. Ampliare il ventaglio degli strumenti finanziari e asset in modo che differiscano tra di loro per natura, caratteristiche e livello di rischio permette di evitare che l’intero portafoglio abbia performance deludenti per colpa di un singolo investimento andato male.

L’obiettivo è avere un portafoglio bilanciato in modo da ridurre il rischio complessivo.

Un semplice esempio permetterà di comprendere l’importanza della diversificazione. Un risparmiatore decide di investire il 100% del capitale a disposizione sulla società X acquistando le sue azioni e concentrando su di essa tutto il capitale. Purtroppo, si verifica un crollo della società che impatterà sul 100% del capitale del nostro investitore che ha scelto di non diversificare il suo investimento. 

Se invece, l’investitore avesse impiegato lo stesso capitale con un’ottica di diversificazione, le cose sarebbero potute andare in maniera molto diversa. Investendo non solo sulla società X, ma anche su Y e Z, avrebbe sì accusato una perdita dalle azioni di X, ma il portafoglio sarebbe stato legato al contempo all’andamento di Y e Z, che avrebbero mitigato il rischio.

Se uno degli investimenti attraversa un periodo difficile, gli altri possono compensare con performance migliori.

Ma chi ci dice che se un investimento va a picco, non ci andranno anche gli altri?

L’importanza della correlazione

Ovviamente, non basta puntare sulla quantità e inserire più strumenti possibili in portafoglio, ma è necessario valutare le caratteristiche specifiche di ognuno e la correlazione, ovvero la relazione esistente tra due o più investimenti.

Esaminare la correlazione permette di comprendere se e come una determinata attività finanziaria si muoverà rispetto all’andamento di un’altra.

Parliamo di correlazione positiva se due titoli si muovono nella stessa direzione (ad esempio, entrambi salgono o scendono). Viceversa, la correlazione negativa implica che se un titolo si muove in una direzione, l’altro andrà nel senso opposto (un titolo scende e l’altro sale).

Tuttavia, in caso di crisi finanziarie le correlazioni tendono ad aumentare, dal momento che la paura spesso contagia tutti i mercati, portando molte asset class a muoversi insieme nella stessa direzione.

Le crisi finanziarie però finiscono e per chi ha avuto pazienza e non si è fatto prendere dal panico (gli investitori di lungo periodo), la correlazione torna ad avere un senso.

Meglio non esagerare

Ma attenzione a non eccedere. «Un’ampia diversificazione serve solo agli investitori che non hanno idea di ciò che stanno facendo», afferma Warren Buffett.

Il guru della Berkshire Hathaway sembrerebbe sostenere il contrario di quanto finora detto. Se analizziamo oggi il portafoglio di Buffett scopriamo che il 40% è investito tutto in Apple. Dunque uno dei massimi guru ci insegna a non diversificare?

La verità è che diversificare, scegliendo gli asset giusti è il miglior modo per sovraperformare il mercato, ma ci riescono solo in pochi. Un numero su tutti: più del 90% dei fondi non batte il benchmark (calcolando i dividendi).

Dunque, anche in Borsa vige la regola secondo cui è meglio essere umili, sapere di non essere Warren Buffett e scegliere di diversificare il portafogli. Magari con una piccola parte togliersi qualche sfizio (ma solo con una piccolissima parte del proprio portafoglio) e investire in qualche società su cui abbiamo una view forte.

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