L’economia degli Stati Uniti sta troppo bene

In Europa il ciclo economico sta frenando un po’ ovunque, soprattutto in Germania ed in Italia, negli Stati Uniti invece, è solo l’industria a stentare, il resto, come ha rivelato l’indice ISM Servizi di agosto, sta tornando a tirare. Tutta questa vivacità non fa bene alle azioni, perché allontana il momento dell’inversione della politica monetaria e riporta su i tassi di mercato. Ieri il governativo biennale degli Stati Uniti è arrivato a 5,02%, solo tre punti base sotto i massimi delle ultime cinquantadue settimane toccati in marzo. Il Nasdaq ha perso l’1,1%: Apple ha chiuso in calo del 3,6%, Nvidia del 3%.

Penalizzata dal ribasso delle banche, la borsa di Milano è stata ieri una delle peggiori in Europa, Ftse Mib -1,5%, contro il -0,7% dell’indice EuroStoxx. Lo spread Bund BTP si è allargato a 174 punti base. Bloomberg dava conto ieri pomeriggio di un drastico peggioramento dei conti pubblici. Il target di un rapporto deficit/Pil sotto il 4,5% a fine anno è a rischio, non solo per la falla del Superbonus ma anche perché il rallentamento del ciclo espansivo nei servizi è sempre più evidente e preoccupante. Il Corriere della Sera scrive stamattina che la Commissione Ue terrà conto di queste difficoltà nelle sue previsioni di lunedì prossimo. A fine anno il disavanzo del 2023 sarà attorno al 5%, prima ancora di aggiungere i costi dei bonus-casa che continuano ad affluire. Per quanto riguarda questi ultimi però, il Tesoro spera di essere autorizzato dall’agenzia statistica europea Eurostat a contabilizzarli il più possibile quest’anno: non vuole doverli gestire nei deficit degli anni prossimi, quando le regole europee torneranno in vigore.

Stamattina le quotazioni sono poco mosse a 1.920 dollari. “L’impennata dei rendimenti nominali dei Treasury decennali a livelli che non si vedevano dal 2007, non l’ha penalizzato. Questa resistenza ai venti contrari è particolarmente degna di nota se si considera il sell-off delle obbligazioni e il sentiment da falco del Federal Open Market Committee (FOMC). Sebbene il prezzo dell'oro abbia oscillato di recente, scendendo anche brevemente al di sotto della soglia psicologicamente significativa dei 1900 dollari l’oncia, il metallo prezioso di riferimento è rimasto più forte del previsto alla luce dei segnali del mercato obbligazionario. Nonostante i venti contrari derivanti dal rafforzamento del dollaro USA, la performance dell'oro nell'ultimo mese ricorda la sua resistenza alle sfide che ha dovuto affrontare nel 2022”, afferma Nitesh Shah, Head of Commodities and Macroeconomic Research di WisdomTree.