Enel, previsioni ottimistiche degli analisti sulla trimestrale

Focus su Enel in previsione dei risultati del primo trimestre 2024 in agenda per il prossimo 9 maggio.

Il titolo oggi scambia leggermente sotto la parità (-0,30%) a 6,071 euro per azione, arrivando da un 2024 negativo (-9%) considerando i 6,71 euro di inizio gennaio.

Migliore l’andamento degli ultimi 12 mesi, risultato in leggera crescita (+0,20%), scambiando in un range compreso tra 5,52 e 6,81 euro.

Sul fronte macro, il primo trimestre ha visto un forte calo dei prezzi dell’elettricità, spinto al ribasso dal calo dei prezzi del gas e della CO2.

Guardando al mercato domestico, “il PUN dell’elettricità si è attestato in media a 92 euro/MWh (-42% anno su anno e -26% su base trimestrale) e il PSV del gas a 29 euro/MWh (-49% e -28%), con la EU CO2 che ha chiuso a 60 euro/ton ( -34% e -25%)”, ricordano da WebSim Intermonte.

Lato energia elettrica, il trimestre è stato caratterizzato da una forte produzione idroelettrica ed eolica, mentre dal fronte del gas, la domanda in Italia è rimasta sotto pressione, penalizzata dai deboli consumi del settore termoelettrico e residenziale.

In questo contesto, da WebSim si attendono “dati solidi” per Enel, “soprattutto in Italia (margini FER più elevati, ulteriore miglioramento nel segmento Mercato), mentre in Spagna i dati dovrebbero soffrire una tough comp (il primo trimestre 2023 beneficiava del mark-to-market del gas positivo)”.

A livello di gruppo, dalla sim prevedono “un EBITDA ordinario a 5.803 milioni (+6% YoY) e un utile netto ordinario a 1.743 milioni (+15% YoY). Il debito netto dovrebbe essere sostanzialmente stabile QoQ, chiudendo a circa 60,5 miliardi. Ricordiamo che questa cifra non include ancora circa Eu6bn di vendite di asset già concluse, ma non ancora incassate (gran parte prevista nel 2Q24)”.

La guidance 2024 della società dovrebbe essere “confermata”, con un “EBITDA ordinario di 22,1-22,8 miliardi, un utile netto ordinario di 6,6-6,8 miliardi e un debito netto YE24 di 53-54 miliardi (2,4-2,5 volte il debito netto /EBITDA)”, concludono da WebSim, che su Enel mantengono un giudizio ‘interessante’, con target price 7,8 euro.

Positivi anche da Equita Sim (buy con target price a 7,30 euro), i cui analisti si attendono “una forte crescita Ebitda (+8% YoY) ed utile ordinario (+26% YoY), prevalentemente grazie alle attività in Italia (+52,9% YoY) che beneficiano delle maggiori produzioni idroelettriche, del miglior margine integrato e dei recuperi regolatori”.
Nel dettaglio, gli esperti si attendono:

• Ebitda ordinario a 5,878 milioni (+8% YoY);
• Ebit Ordinario a 3,978 milioni (+10% YoY);
• Net income ordinario a 1,899 milioni (+25,6% YoY);
• Nfp a -60,5 miliardi (rispetto a -60,163 milioni di fine 2023).

"Si tratta a nostro avviso di indicazioni positive, considerando il +8% YoY di crescita Ebitda nel primo trimestre 2024, rispetto al +2% implicito nel mid-point della guidance di piano”, aggiungono, mentre nei target o nella guidance 2024 non prevedono variazioni, “considerando l’elevata volatilità dei prezzi energia in Europa e la comparison meno favorevole nel secondo semestre 2024 prevalentemente per la normalizzazione dell’idroelettrico e del margine integrato”.