FNM pubblica il piano strategico, e il titolo perde a Piazza Affari

17/09/2021 08:00

FNM approva il nuovo piano strategico 2021-2025 e la costituzione di un programma EMTN (Euro Medium Term Note Programme) fino a un miliardo di euro. Stamattina titolo in calo del 2,58%.

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Dividendo pari a 2,3 centesimi di euro, ma non convince la guidance sull'utile netto

Sì del CdA di FNM al piano strategico per il periodo 2021-2025 e alla costituzione di un programma EMTN (Euro Medium Term Note Programme) fino a un miliardo di euro, il cui perfezionamento è atteso entro fine anno.

Il piano del gruppo quotato sull'MTA di Borsa Italiana e attivo nella mobilità integrata in Lombardia “contribuisce al raggiungimento di 10 dei 17 obiettivi di sviluppo sostenibile dell’agenda 2030 ONU sui quali ha un impatto”, si legge nel comunicato della società.

Gli obiettivi verranno finanziati attraverso un piano di investimenti per il 2021-2025 pari a circa 850 milioni di euro, di cui oltre un terzo in attività green.

Soffermandosi sui target previsti, il piano strategico 2021-2025 prevede di raggiungere al 2025 680 milioni di ricavi (dai 481 milioni del 2020 pro-forma) e 250 milioni di EBITDA. L’utile netto rettificato passerà quindi dai 35 milioni del 2020 pro-forma a 50 milioni nel 2025 (CAGR 2020-2025 7%).

La società ha confermato inoltre la guidance per il 2021 a perimetro omogeneo (ovvero considerando Milano Serravalle - Milano Tangenziali consolidata per tutto il 2020 e per tutto il 2021). I ricavi e l’Ebitda sono attesi in crescita mid/high single digit rispetto al 2020 pro-forma (Ebitda margin atteso costante).

A fine 2021 la posizione finanziaria netta adjusted è attesa nell’intervallo 750-800 milioni, mentre nei prossimi anni rimarrà sostanzialmente allineata con un obiettivo di 740-780 milioni nel 2021. Il rapporto PFN Adjusted/Ebitda è atteso in miglioramento da 5 a fine 2021 a 3 al 2025.

Il piano prevede inoltre la distribuzione di un dividendo per azione sull'utile 2021 pari a 2,3 centesimi di euro. Per gli anni successivi, FNM prevede una crescita del dividendo per azione con un CAGR 2021-2025 del 16%, "sostenibile e compatibile con gli obiettivi di leva finanziaria e con il mantenimento del rating investment grade".

Il CdA ha approvato anche un programma EMTN di emissioni a medio e lungo termine di prestiti obbligazionari senior unsecured, non subordinati e non convertibili, per massimo fino a 1 miliardo di euro, il cui perfezionamento è atteso entro la fine dell'anno.

Il piano “segna un punto di svolta per il Gruppo FNM” - ha commentato il presidente Andrea Gibelli. “Con l’acquisizione del controllo di Milano Serravalle-Milano Tangenziali, il 2021 vede raddoppiare la dimensione economica del gruppo e sancisce la nascita del primo polo in grado di unire la gestione delle infrastrutture ferroviarie alla mobilità su gomma e alla gestione delle infrastrutture autostradali”.

Oggi deciso ribasso del titolo FNM a Piazza Affari

Se alla vigilia della presentazione del piano strategico la giornata di Borsa del titolo FNM è stata effervescente, chiudendo con una performance decisamente positiva del +8% a 0,62, oggi il titolo perde il 2,58% a 0,60 euro.

"Si tratta di indicazioni a livello di investimenti, Ebitda e politica dei dividendi allineate alle nostre stime”, affermano oggi gli analisti di Equita SIM. “Andrà verificata la composizione degli investimenti, l'evoluzione dell'Ebitda e della dividend policy nell'arco di piano. La guidance sull'utile netto è invece inferiore, riteniamo per maggiori ammortamenti". Equita aveva infatti stimato un utile di 65 milioni (a 77 milioni includendo le partecipate ad equity).

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