Focus su Venezuela ma i mercati guardano ai fondamentali. Nikkei a +3%

L’intervento militare degli Stati Uniti in Venezuela e la cattura del presidente Nicolás Maduro non sembra scuotere troppo i mercati.

Nonostante la portata politica dell’evento, il mercato del petrolio reagisce con freddezza. Il greggio resta debole in calo di circa lo 0,3%, dopo un 2025 chiuso con una flessione prossima al 20%.

Gli investitori continuano a guardare soprattutto ai fondamentali globali, caratterizzati da un eccesso di offerta destinato a persistere nel 2026. Il Venezuela, un tempo grande produttore, oggi pesa meno dell’1% dell’offerta mondiale, con una produzione intorno ai 900 mila barili al giorno, dopo anni di sottoinvestimenti e sanzioni.

Secondo il mercato, eventuali interruzioni di breve periodo possono essere facilmente compensate da maggiori produzioni altrove, mentre l’OPEC+ – riunitasi nel fine settimana – non ha modificato la propria strategia, confermando la pausa sugli aumenti produttivi nel primo trimestre.

Il punto centrale è che il Venezuela, pur detenendo le maggiori riserve petrolifere accertate al mondo, oggi incide in misura marginale sull’offerta globale. In un contesto in cui il mercato petrolifero entra nel 2026 già con aspettative di surplus, la crisi venezuelana viene quindi interpretata come un fattore catalizzante sul piano geopolitico, ma non come un elemento in grado di alterare in modo strutturale l’equilibrio domanda-offerta.

Un cambio di regime a Caracas potrebbe incidere più sulla geografia dei flussi che sui volumi complessivi. Un riallineamento politico agli Stati Uniti renderebbe naturale un riorientamento delle esportazioni verso le raffinerie della Costa del Golfo Usa, storicamente strutturate per lavorare greggi pesanti come quello venezuelano, a discapito della Cina. Tuttavia, una ripresa significativa della produzione richiederebbe anni, stabilità politica, investimenti miliardari e la risoluzione di contenziosi finanziari con le major occidentali. Elementi che il mercato, al momento, considera lontani nel tempo.

Il vero baricentro della seduta resta l’Asia. I mercati azionari dell’area Asia-Pacifico registrano un nuovo e deciso rialzo, prolungando la corsa iniziata nel 2025 grazie al contributo determinante dei titoli tecnologici e dei semiconduttori. La convinzione che la domanda di processori avanzati e chip di memoria resterà sostenuta anche nel 2026 continua a rafforzare il posizionamento degli investitori sul comparto.

In Giappone il Nikkei 225 avanza di circa il 3%, aggiornando i massimi degli ultimi due mesi, mentre il Topix guadagna il 2,3% e segna un nuovo massimo storico. I titoli legati alla filiera dei semiconduttori guidano il rialzo, con forti acquisti su Advantest e Tokyo Electron. La seduta è particolarmente brillante anche in Corea del Sud, dove il Kospi balza di oltre il 3% su nuovi record, sostenuto dalle performance di Samsung Electronics e SK Hynix.

In Cina, l’intonazione resta positiva nonostante segnali macro più contrastati. Il CSI 300 sale dell’1,3% e lo Shanghai Composite dell’1,1%, mentre l’Hang Seng di Hong Kong consolida dopo il rialzo di quasi il 3% della seduta precedente. Un sondaggio privato segnala che l’attività dei servizi si è espansa a dicembre al ritmo più lento degli ultimi sei mesi, restando comunque in territorio espansivo. Il dato conferma che la seconda economia mondiale continua a muoversi in un equilibrio delicato tra stimoli e rallentamento strutturale, senza però intaccare, almeno per ora, il sentiment sugli asset rischiosi.

Il buon andamento delle piazze asiatiche si riflette sulla preapertura europea. I future sull’Euro Stoxx 50 indicano un avvio in rialzo dello 0,6%, mentre quelli su Wall Street guadagnano circa lo 0,3%. Il segnale che emerge è quello di mercati ancora in modalità risk-on, capaci di assorbire rapidamente lo shock geopolitico venezuelano e di concentrarsi sulle prospettive di crescita degli utili e sulla traiettoria della politica monetaria.

Sul fronte statunitense, il dibattito si concentra sempre più sul ruolo della politica fiscale e sulle implicazioni di lungo periodo per la Federal Reserve. Nel fine settimana, un panel di economisti ha messo in evidenza i rischi legati all’aumento del debito federale e alla possibilità che la banca centrale possa trovarsi sotto pressione per mantenere tassi più bassi al fine di contenere i costi di servizio del debito, uno scenario noto come dominanza fiscale.

Le dichiarazioni di Janet Yellen hanno richiamato l’attenzione su un disavanzo pubblico destinato a restare elevato e su un rapporto debito/Pil in crescita, elementi che potrebbero complicare il compito della Fed nel medio periodo. Per i mercati, il tema non è immediato, ma contribuisce a rafforzare l’interesse per gli asset reali e per i beni rifugio, in un contesto in cui la politica monetaria resta un fattore chiave di orientamento.

La settimana si apre con un calendario macroeconomico particolarmente denso. I riflettori sono puntati sui PMI dei servizi in Europa e negli Stati Uniti, sui dati preliminari sull’inflazione in diversi Paesi dell’area euro e sugli indicatori del mercato del lavoro americano. Numeri che forniranno indicazioni cruciali per le prossime mosse di Fed e BCE e che potrebbero incidere sulle aspettative di politica monetaria e fiscale nei principali blocchi economici.

Le tensioni geopolitiche e il contesto macro-finanziario sostengono in modo evidente i metalli preziosi. L’oro sale fino a 4.407 dollari l’oncia, ampliando una performance già eccezionale per tentare di battere i storici a 4.536 dollari l’oncia e dopo aver chiuso il 2025 con il miglior risultato dal 1979. Anche l’argento si muove con forza, salendo a 75,3 dollari l’oncia, anch’esso vicino ai record (79,71 dollari l’oncia), sostenuto sia dalla componente rifugio sia da una domanda industriale strutturalmente solida.

Sul mercato dei cambi, il dollaro tenta un recupero dopo il peggior calo annuo dal 2017. L’euro/dollaro scende dello 0,3% a 1,1680, riportandosi sotto quota 1,17 per la prima volta da metà dicembre. Il movimento riflette una combinazione di rientro del rischio geopolitico e di riposizionamento in vista dei dati macro della settimana.

A Piazza Affari l’attenzione si concentra su alcuni dossier chiave. Ferrari beneficia della maggiore visibilità sulla governance dopo il rinnovo del patto parasociale tra Exor e Piero Ferrari fino al 2029, un elemento che rafforza la stabilità dell’azionariato in una fase di valutazioni elevate.

Stellantis resta sotto osservazione dopo il calo delle immatricolazioni in Italia a dicembre e nel complesso del 2025, in un contesto di domanda ancora fragile e di profonda transizione industriale.

Sul fronte energetico, Eni monitora gli sviluppi in Venezuela senza segnalare impatti operativi, dato che la produzione locale riguarda esclusivamente gas destinato al mercato interno. Il titolo continua a essere guidato più dall’andamento del petrolio che dal rischio geopolitico specifico.

Tra le banche, Monte dei Paschi di Siena resta al centro dell’attenzione dopo l’apertura del consiglio di amministrazione a una politica di remunerazione più generosa, con payout potenzialmente fino al 100% degli utili e un Rote indicato al 14%, in linea con le attese di un settore sempre più orientato alla distribuzione di capitale.