Il certificate sul green tedesco: cedole elevate e protezione profonda
Il cash collect di Vontobel con Isin DE000VX587F2 rende fino al 17% annuo e offre protezioni fino a cali del 43% dei sottostanti, Nordex, Varta e Volkswagen, premi trimestrali con memoria del 4,558% (18,23% annuo).
Le barriere dei premi sono decrescenti, 6% ogni trimestre, dal 100% della prima data di valutazione al 58% dell’ultima. Proprio grazie all’effetto memoria sarà sufficiente l’ultima condizione, ovvero che nessuno dei titoli sia crollato del 42% a scadenza, per ricevere tutti gli eventuali premi non incassati in precedenza. La barriera finale sul capitale protegge fino a cali del 40% dal livello iniziale.
Potenziale ancora elevato e protezione maggiore
Tra i certificate sopra la pari, non di rado, si nasconde qualche buona occasione. Mettiamo sotto la lente il Cash Collect di Vontobel con Isin DE000VX587F2 e sottostanti Nordex, Varta e Volkswagen sulle maggiori società tedesche impegnate nella rivoluzione green. Nonostante quoti sopra la pari a 1015 il prodotto può offrire ancora un ottimo rendimento perché stacca premi fino al 18,23% annuo con una barriera profonda del 60%.
Nello scenario di autocall già a luglio, ad esempio, con i tre sottostanti sopra il livello iniziale come adesso, l’investitore incasserebbe 1000 euro di rimborso più due cedole da 4,558% l’una con un rendimento del 7,5% in meno di sei mesi, annualizzato stiamo parlando del 15%. Non male, soprattutto perché la barriera come mostrato dalla tabella sotto è molto protettiva. Più l’autocall si sposta nel tempo e maggiore sarà il rendimento annualizzato fino a un massimo del 17% annuo.
Di seguito la tabella con tutti i livelli di riferimento del prodotto.
Gli scenari
Se, al contrario non scatterà nessun rimborso anticipato arriveremo alla scadenza con i classici due scenari:
- Positivo nessun sottostante sotto barriera, ritiro a 1000 euro più tutte le cedole del 18,23% annue.
- Negativo, anche uno solo dei sottostanti dovesse infrangere a scadenza la barriera l'investitore perderà il 2% in più rispetto l’acquisto a 1.000 euro perché oggi passa di mano a 1020 e il prodotto verrà rimborsato riflettendo la perfomance del peggiore dei sottostanti dal livello iniziale. Se Varta dovesse perdere il 50% allora il certificate verrebbe ritirato a 500 euro.
Gli analisti sono ottimisti sui sottostanti. Secondo il consensus Bloomberg il target price medio su Volkswagen è 240,7 euro sui 186,7 euro del livello iniziale, su Varta il prezzo obiettivo è a 103,5 euro sopra ai 91,79 euro del livello iniziale e su Nordex il target price indicato dal consensus Bloomberg è 18,52 euro maggiore dei 13,97 del target iniziale.
La forza di questo prodotto è legata all’elevata distanza dalle barriere dei sottostanti (oltre il 40%) e al rendimento del prodotto (18,23% annuo) su titoli che hanno corretto dai massimi (vedi grafico degli ultimi 6 mesi). Il grafico mostra la correzione degli ultimi sei mesi dei sottostanti.
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