Investire nei mercati emergenti: è in arrivo una nuova era di cooperazione?

Nonostante le solide prospettive di crescita offerte dalle economie emergenti come la Cina, la maggior parte degli investitori detiene solo il 5% circa del proprio patrimonio in asset dei mercati emergenti. Le naturali preferenze nazionali e i timori per gli elevati rischi associati a tali mercati impediscono loro di adottare un approccio più audace. Pertanto molti investitori decidono consapevolmente di perdere delle occasioni e si ritrovano con prospettive di tassi di crescita inferiori agli standard e decenni di tassi di interesse pari allo zero nelle economie sviluppate. È tuttavia sensato osservare con attenzione le economie emergenti. Non solo i loro fondamentali sono migliori di quelli dei Paesi industrializzati, ma anche le azioni e alcuni tipi di obbligazioni offrono valutazioni decisamente superiori. Pertanto, l'analista consiglia quantomeno di duplicare l'esposizione sugli asset dei mercati emergenti rispetto alla media attuale.

Dall'altra parte dell'Atlantico, si avvicinano le elezioni presidenziali e congressuali statunitensi. I mercati finanziari, che tendono a preferire i presidenti repubblicani, hanno già scontato una maggiore volatilità prima e subito dopo questi eventi. Alla data di redazione del presente documento, sembra probabile una schiacciante vittoria dei Democratici. I sondaggi vedono Joe Biden in testa, anche se Donald Trump ha colmato il divario negli ultimi mesi. Storicamente, i mercati finanziari, che amano lo status quo, hanno registrato un'ondata di vendite in occasione della vittoria dello sfidante. Con Biden, che rappresenta la cosiddetta "Main Street", ovvero l'americano medio, e non Wall Street, le società e le persone più facoltose si troveranno probabilmente a pagare tasse più elevate. Un dialogo geopolitico più costruttivo, invece, potrebbe dissipare i timori in merito a una guerra commerciale. Se i Democratici riuscissero inoltre a ottenere la maggioranza in entrambe le camere del Congresso, come indicano i sondaggi, dovremmo adeguare la strategia di investimento. Tale scenario non scardinerebbe, tuttavia, la fiducia di Vontobel in merito alla graduale ripresa dell'economia.