Italia, i dati sulla fiducia ad aprile segnalano gli effetti di vasta portata della guerra in Medio Oriente

A marzo, i consumatori sono stati i primi a subire le conseguenze della guerra in Medio Oriente. Lo si legge nel commento a cura di Paolo Pizzoli, Senior Economist di ING, secondo cui i dati di aprile mostrano che la situazione non è migliorata, nonostante le notizie sul cessate il fuoco. La fiducia dei consumatori è scesa ulteriormente a 90,8, il livello più basso dal gennaio 2023, trascinata al ribasso dal peggioramento delle aspettative sulla situazione economica.

I consumatori sono sempre più preoccupati per la disoccupazione futura e si aspettano un aumento dell'inflazione nel lungo periodo. Questa combinazione, spiega Pizzoli, si riflette chiaramente nel rallentamento delle intenzioni di acquisto sia di beni durevoli che di abitazioni e nella crescente propensione al risparmio. La stabilizzazione della fiducia dei dettaglianti, nel frattempo, suggerisce una possibile resilienza dei consumi non durevoli.

Nel settore manifatturiero, sottolinea Pizzoli, il moderato peggioramento della componente relativa agli ordini e il basso livello delle scorte hanno determinato un leggerissimo calo della produzione attuale e prevista. Sia gli indicatori relativi agli ordini che quelli relativi alla produzione hanno registrato un ulteriore peggioramento per i beni strumentali: un segnale d’allarme per l’andamento a breve termine degli investimenti in macchinari.

È interessante notare, osserva Pizzoli, che le imprese hanno segnalato una crescente intenzione di rivedere al rialzo i propri prezzi in futuro. Per il momento, la guerra in Medio Oriente e le conseguenti interruzioni dell'approvvigionamento energetico sembrano indicare una pausa nella timida ripresa piuttosto che un nuovo tuffo in una recessione del settore manifatturiero.

Il peggioramento è più marcato nel settore edile, precisa Pizzoli, dove la fiducia è scesa di quasi tre punti (pur rimanendo al di sopra del minimo registrato a gennaio 2026), trascinata al ribasso dal deterioramento degli ordini attuali e previsti e dei piani di costruzione. I dettagli dell'indagine mostrano che il grosso del peggioramento è da attribuire alla componente dell'edilizia residenziale.

Il quarto aumento consecutivo della fiducia nel settore dell'ingegneria civile, nel frattempo, riflette probabilmente l'avvicinarsi della scadenza (fine giugno) per una parte degli investimenti infrastrutturali previsti dal piano nazionale di ripresa finanziato dall'UE. In un contesto di raffreddamento della domanda, spiega Pizzoli, i costruttori prevedono un aumento dei prezzi; l'impatto inflazionistico delle perturbazioni energetiche sui costi si sta ora manifestando anche nel settore delle costruzioni.

L'ultima cattiva notizia citata da Pizzoli è il calo generalizzato della fiducia nei servizi di mercato. Dopo aver dato prova di resilienza a marzo, la fiducia è scesa di oltre tre punti ad aprile, trascinata al ribasso dal settore turistico, con i trasporti e lo stoccaggio, i servizi alle imprese e l'informazione e la comunicazione tutti saldamente in territorio negativo. Il calo del turismo, secondo Pizzoli, è probabilmente dovuto alle interruzioni delle rotte aeree e alla disponibilità di carburante per aerei, oltre ai prezzi spinti dalla guerra in Medio Oriente.

Come abbiamo visto in altri settori, sottolinea Pizzoli, le pressioni sui prezzi sembrano colpire le imprese del settore dei servizi, che ad aprile hanno segnalato una crescente intenzione di rivedere i prezzi

Nel complesso, sintetizza Pizzoli, i dati sulla fiducia di aprile indicano che l’impatto della guerra in Medio Oriente e le conseguenti pressioni sui prezzi dell’energia stanno ora interessando tutti i principali settori dell’economia italiana e che il rischio di un più ampio trasferimento di tali pressioni sui prezzi dell’energia aumenta di mese in mese.

Dal punto di vista della crescita, conclude Pizzoli, il secondo trimestre è probabilmente partito su basi più deboli. ING sta provvisoriamente ipotizzando un dato del Pil stabile, con rischi sostanziali di contrazione se lo stallo nello Stretto di Hormuz dovesse persistere per altre settimane.