Marvell, concordiamo con la view di JP Morgan

Marvell ha chiuso la seduta di ieri a Wall Street con un rialzo del 5%. Giovedì scorso la società americana attiva nella produzione di microchip aveva pubblicato i risultati del quarto trimestre e dell'intero anno fiscale, terminato il 29 gennaio 2022. Risultati che riteniamo molto buoni e che evidenziano una crescita di fatturato e profitti di circa il 70%.

Concordiamo con l’analista Harlan Sur di J.P. Morgan che sul titolo ha un prezzo obiettivo di 100 dollari. Per l’analista le stime di utili per il 2022 e il 2023 sono sopra il consensus, conservativo anche dal nostro punto di vista.

La nostra tesi, ribadita anche all'indomani dei risultati, è che siamo in una fase di earning momentum, ovvero riteniamo che anche altri analisti alzeranno le proprie stime di ricavi e utili per azione.

Secondo Harlan Sur, nel corso del 2022, tutti gli end markets (mercati di riferimento) continueranno a registrare una domanda molto forte: data centers, infrastrutture degli operatori telefonici, investimenti delle aziende, automotive/settore industriale e prodotti di elettronica di consumo.

Rispetto ad altre società di semiconduttori, Sur ritiene che Marvell abbia costruito relazioni particolarmente forti con i propri fornitori, in primis con i produttori fisici dei suoi chips, essendo Marvell “fabless” (ovvero non detiene le fonderie ma si occupa di progettazione del prodotto.

In virtù di queste relazioni, pur nell’attuale situazione generale di carenza di semiconduttori, la società può far crescere ricavi del 35% quest’anno, migliorando di trimestre in trimestre. “La domanda continuerà a essere superiore all’offerta - spiega l’analista - quindi il backlog (ordini dei clienti che la società non riesce a soddisfare al momento) continuerà a crescere in modo significativo dando ulteriore visibilità anche per la crescita degli anni futuri”.

“In conclusione, continuiamo a credere che le stime di consensus per il 2022 siano troppo basse e che il mercato continui a sottostimare i numerosi e diversi cicli di prodotto, in particolare i segmenti storage / networking / ASIC” spiega Harlan Sur.

In un prossimo analisi spiegheremo come, secondo noi, Marvell potrà arrivare a un prezzo obiettivo di 100 dollari, circa il 50% di apprezzamento dagli attuali livelli, dopo aver già guadagnato quasi il 70% negli ultimi 12 mesi.