Moderna, torna l’utile. Il futuro si gioca sul vaccino contro RSV

A Wall Street è tornata l’attenzione su Moderna, dopo che giovedì 22 febbraio la società biotech ha diffuso risultati del quarto trimestre e dell’intero 2023 migliori delle attese. Il trimestre si è chiuso a sorpresa con un utile di 217 milioni di dollari, quando il consensus stimava una perdita di 347 milioni. Anche i ricavi hanno superato le attese con 2,8 miliardi di dollari, contro i 2,3 miliardi previsti.

Questi risultati sono stati resi possibili da un beneficio fiscale di 147 milioni di dollari e dal buon andamento delle vendite internazionali del vaccino Spikevax contro il Covid. Oltre il 71% dei ricavi totali generati da Spikevax è stato realizzato al di fuori degli Stati Uniti. Va detto che circa 600 milioni di dollari dei 2 miliardi di dollari registrati nelle vendite internazionali di Spikevax sono dovuti al riconoscimento di entrate differite in relazione a contratti con Gavi Alliance, l’ente di cooperazione mondiale tra soggetti pubblici e privati, che agisce per assicurare "l'immunizzazione per tutti". La sua missione strategica è salvare la vita dei bambini e proteggere la salute generale aumentando l'accesso all'immunizzazione nei Paesi poveri.

Giovedì, il giorno della diffusione dei dati, l’azione Moderna ha segnato un rialzo dell’8,4%, leggermente ridimensionato il giorno dopo quando il titolo ha chiuso a 96,46 dollari (-3%). Dall’inizio dell’anno Moderna perde il 14% e negli ultimi 12 mesi è scesa del 30%.

Influenzati dai dati dell’ultimo periodo dell’anno, i risultati dell’intero 2023 hanno superato le previsioni degli analisti con un fatturato di 6,8 miliardi di dollari e una perdita di 4,7 miliardi. Il consensus si aspettava ricavi pari a 6,5 miliardi e una perdita di 5,2 miliardi. I ricavi sono stati generati esclusivamente grazie al vaccino anti-Covid.

Per il 2024 la previsione è che le vendite da vaccino per il Covid calino ulteriormente a soli 4 miliardi di dollari. E’ di grande importanza, quindi, che Moderna ottenga rapidamente l'approvazione delle autorità statunitensi per il suo vaccino contro il virus respiratorio sinciziale (RSV). Il management punta a ottenere nel 2024 anche l’approvazione del vaccino contro l'influenza stagionale mRNA-1010.

Ma è sul vaccino contro l’RSV che Moderna gioca la sua partita più importante. Dal 2023 sul mercato sono disponibili i vaccini di due concorrenti, l’Arexvy di GSK e l’Abrysvo di Pfizer, che hanno generato l’anno scorso ricavi rispettivamente per 1,5 miliardi di dollari e 900 milioni di dollari. Si prevede che il mercato raggiungerà i 10 miliardi di dollari nel tempo e GSK prevede che le vendite di Arexvy raggiungano i 3,8 miliardi di dollari. Lo spazio un terzo vaccino contro l'RSV sicuramente c’è, ma occorre che il farmaco sia efficace e venga approvato rapidamente. Moderna prevede di ottenere l'approvazione normativa entro quest'anno, con un lancio commerciale verso la fine dell'anno nei mercati chiave.

Fra i 25 analisti che coprono il titolo, 14 consigliano di comprare le azioni Moderna, due raccomandano di vendere e nove sono neutrali. La media dei target price è 133 dollari, un obiettivo di prezzo che indica una potenzialità di rialzo del 38%.