Nasdaq in calo con il caso Nvidia

Apertura divisa in due per Wall Street, con il Nasdaq 100 sotto pressione. I future sull'indice tecnologico perdono lo 0,70%, dopo il balzo del 2,3% messo a segno ieri grazie ai titoli dei chip. I contratti sull'S&P 500 cedono circa lo 0,4% (7.609 punti), mentre quelli sul Dow Jones restano in lieve rialzo (+0,1% circa): una divergenza che dice quanto il calo sia concentrato sulla tecnologia.

Il peso massimo di giornata è Nvidia, che nel pre market perde il 7% e trascina con sé il comparto. Il ribasso dei titoli tecnologici è globale: in Asia il Kospi sudcoreano ha perso lo 0,6% e il Taiex di Taiwan il 2,6%, mentre in Europa il settore ha sottoperformato in una giornata di rotazione verso i consumi.

L'oro prosegue la discesa sotto i 4.000 dollari l'oncia (circa 3.970 dollari), penalizzato dalle attese di nuovi rialzi dei tassi da parte della Fed. Bitcoin cede lo 0,7% a circa 73.500 dollari, sotto la media mobile a 50 settimane, con il quinto giorno consecutivo di deflussi dagli ETF spot USA (299,9 milioni di dollari ieri) e l'esclusione di Strategy dagli indici MSCI. Il dollaro resta sui massimi da 19 mesi: l'indice DXY, dopo aver toccato 103,08, si muove intorno a 102,9, mentre l'EUR/USD è poco sopra 1,109, vicino al minimo da 18 mesi a 1,1066.

Il Brent scivola verso i 92 dollari al barile, ben lontano dai livelli vicini ai 100 dollari che hanno caratterizzato gran parte dell'anno. Pesa l'aumento della produzione in Medio Oriente, nonostante le tensioni tra Iran e Stati Uniti continuino a minacciare le spedizioni di greggio. Secondo Josh Hirt, senior US economist di Vanguard, «gli effetti dell'energia impiegheranno più tempo a svanire», ma «in assenza di un rinnovato e sostenuto aumento dei prezzi, questo contributo dovrebbe rimanere limitato».

Il rimbalzo dei titoli tecnologici si è fermato di fronte alla crisi di leadership di Nvidia. Secondo quanto riportato dal Wall Street Journal e dal New York Times, il consiglio di amministrazione sta valutando il futuro dell'amministratore delegato Jensen Huang dopo le notizie su due relazioni extraconiugali, una delle quali con una dirigente dell'azienda. Bloomberg riferisce che la società si starebbe già muovendo con una società esterna per individuare possibili successori. Nvidia non ha annunciato alcuna decisione.

Il caso arriva mentre il trade sull'IA stava recuperando dopo una fase di vendite legata ai timori di una regolamentazione più stringente. Nvidia, inoltre, è al centro di una fitta rete di accordi con altre società del settore, e questo alimenta l'incertezza sull'impatto di un eventuale cambio al vertice.

«Si tratta di un fatto decisamente negativo per Nvidia e per l'intero ecosistema dell'IA», afferma Joe Gilbert di Integrity Asset Management. «Huang non è solo il volto dell'IA, ma probabilmente l'architetto dell'infrastruttura dell'IA. Sarà difficile, se non impossibile, replicare la sua visione». Per Terri-Leigh Bennett, direttrice operativa di CMS Prime, la vicenda crea «un problema insolitamente difficile per gli investitori, che per anni hanno concentrato i capitali in aziende considerate indispensabili per l'economia dell'IA».

Garfield Reynolds, responsabile del team Markets Live di Bloomberg, avverte che le turbolenze «potrebbero colpire l'ecosistema dell'IA con maggiore forza perché arrivano proprio mentre cresceva l'ottimismo su un rimbalzo duraturo», dato il ruolo centrale di Nvidia nel finanziamento di buona parte del settore.

Non tutti, però, vedono solo rischi. Tom Hulick, CEO di Strategy Asset Managers, osserva che «non vediamo rallentare la spesa in conto capitale per l'IA» e che «la correzione del Nasdaq potrebbe rappresentare un'opportunità per entrare su alcuni titoli senza la schiuma». Il tira e molla sul settore, del resto, è alimentato anche dai timori su un rallentamento dei data center dopo la vittoria dei Democratici alle elezioni di metà mandato. In arrivo ci sono la trimestrale di Nvidia, attesa la prossima settimana, e l'IPO di Anthropic, ormai nella fase finale.

Sul Nasdaq pesa anche la prospettiva di tassi più alti. Dopo i dati sull'inflazione al consumo superiori alle attese di martedì, gli analisti hanno rivisto le previsioni verso rialzi più numerosi e più ampi. Secondo il CME FedWatch Tool, un rialzo a dicembre è dato per certo, con circa il 10% di probabilità di un aumento da 50 punti base; dopo i commenti molto restrittivi del governatore Christopher Waller, un secondo rialzo a gennaio è considerato probabile. Oggi sono attesi gli interventi di una mezza dozzina di esponenti della Fed, mentre domani sarà la volta dei prezzi alla produzione (PPI).

Con i rischi in più fronti, osserva Emilie Tetard, strategist di Natixis CIB, è difficile capire dove gli investitori possano trovare riparo: se lo shock si concentra sull'IA ed è accompagnato da forti deflussi dagli Stati Uniti, «un buon bene rifugio sarebbero le obbligazioni», ma «forse il dollaro sarà il rifugio se i tassi saranno più alti».

Nvidia (-7%): il cda valuta la destituzione di Jensen Huang dopo le notizie su due relazioni extraconiugali. Oppenheimer e Bernstein declassano il titolo a «perform» e «market perform»; Bernstein dimezza il target price a 200 dollari.

AMD (+1%) e Broadcom (+0,80%): puntano ad aumentare la quota di mercato ai danni di Nvidia.

Intel (-2%), Marvell Technology (-3%) e Micron (-3%): in calo i principali produttori di chip.

CoreWeave (-6%): l'azienda di infrastrutture per l'IA frena dopo il rally di ieri sui conti superiori alle attese.

Nebius (invariata): attesi i risultati trimestrali.

Strategy (-4%): MSCI la esclude dai suoi indici globali dal 30 novembre.

Eli Lilly (+3%): prima pillola GLP-1 per l'obesità approvata in Cina (orforglipron), con un vantaggio su Novo Nordisk.