Netflix, vigilia di trimestrale: le previsioni degli analisti

Dopo le trimestrali delle grandi banche, la stagione degli utili di Wall Street vedrà le grandi società tecnologiche sul palcoscenico e la prima ad iniziare è Netflix, attesa domani dopo la chiusura della Borsa di New York.

Sotto osservazione ci saranno i dati sugli abbonati e sui ricavi pubblicitari, condizionati in particolare dalla programmazione dello scorso anno e dalla scelta di introdurre l’abbonamento con pubblicità.

Il titolo Netflix arriva all’appuntamento a 858 dollari per azione (chiusura di venerdì), dopo una corsa che gli ha permesso di guadagnare il 76% nel corso degli ultimi 12 mesi, ma il bilancio di questo inizio di 2025 segna rosso fisso: -3%.

Il campione dello streaming potrebbe aver aggiunto 9,2 milioni di abbonati nel quarto trimestre secondo dati LSEG, crescita che rappresenterebbe un passo avanti rispetto ai 5,1 milioni del terzo periodo 2024, ma la cifra sarebbe inferiore rispetto ai 13,1 milioni registrato un anno fa.

Questa sarà l’ultima occasione in cui la società comunicherà i dati sugli abbonati, decisione che “segnala uno spostamento strategico sulle prestazioni finanziarie”, spiega Filippo Diodovich di IG, aggiungendo che “tuttavia sappiamo quanto la crescita dei new subscribers possa influenzare i dati finanziari”. L’analista prevede “12 milioni di new subscribers”.

Bloomberg Intelligence suggerisce che i nuovi abbonati nel quarto trimestre potrebbero raddoppiare la cifra del terzo periodo, spinte da nuovi contenuti come le partite NFL in diretta, il match di pugilato tra Mike Tyson e Jake Paul e la seconda stagione di Squid Game.

Secondo la media delle stime di quattro analisti elaborata sempre da LSEG, i ricavi pubblicitari nel quarto trimestre dovrebbero attestarsi a 528,9 milioni di dollari, mentre i ricavi totali dovrebbero essere aumentati del 14,5% a 10,11 miliardi, con una crescita leggermente più lenta rispetto al trimestre precedente. La società scambia a 35 volte gli utili attesi a 12 mesi, al di sotto della sua media di 39 negli ultimi cinque anni (LSEG).

IG prevede utili rettificati per azione pari a 4,23 dollari, segnando un sostanziale aumento del 69% rispetto all'anno precedente, mentre il fatturato dovrebbe attestarsi a 10,12 miliardi, che rappresenta una crescita anno su anno (YoY) del 13,5%. “Questa espansione è guidata dalle release di contenuti di successo e dal crescente impatto delle pubblicità”, spiegano dal broker.

La guidance sul margine operativo è del 27% per il 2024, “con proiezioni che raggiungono il 28% nel 2025”, sottolinea Diodovich, aggiungendo che “l'attenzione dell'azienda sull'efficienza operativa e sulla spesa disciplinata per i contenuti continua a supportare la crescita dei margini. La guidance sui ricavi per il 2025 suggerisce una crescita dell'11-13%, con potenziali rialzi da strategie di prezzo e iniziative pubblicitarie”.

Molti analisti ritengono che una forte offerta di contenuti nel 2025 dovrebbe aiutare Netflix, ampiamente considerata come la vincitrice della guerra dello streaming, a costruire il successo dello scorso anno. La crescita degli abbonati della società negli ultimi tre mesi del 2024 ha beneficiato anche del ritorno della serie sudcoreana di successo ‘Squid Game’: la cui seconda stagione ha registrato un record di 68 milioni di visualizzazioni nella sua prima settimana sulla piattaforma.

Anche lo sport ha avuto un ruolo importante: più di 60 milioni di famiglie in tutto il mondo si sono sintonizzate per l'incontro Tyson-Paul a novembre, mentre le partite della NFL nel giorno di Natale hanno attirato 26,5 milioni di spettatori in media negli Stati Uniti.

Gli sport dal vivo forniscono "una certa stabilità per il lato pubblicitario e poi dal lato dell'abbonamento, rende l'account più appiccicoso per le persone che già utilizzano Netflix", evidenzia Ross Benes, analista di eMarketer. Gli inserzionisti di solito pagano un premio per gli annunci pubblicitari durante gli eventi dal vivo, soprattutto quelli con un pubblico numeroso e fedele come le partite della NFL, rendendo lo sport fondamentale per l'obiettivo di Netflix di costruire il suo livello di supporto pubblicitario.

Per il futuro, il suo programma 2025 dovrebbe includere anche la stagione finale di ‘Stranger Things’, la seconda dello spin-off della Famiglia Addams ‘Wednesday’ e la società ha recentemente acquisito i diritti per la Coppa del Mondo FIFA femminile nel 2027 e nel 2031. Questo mese la società ha trasmesso in streaming il primo episodio del programma di wrestling WWE Monday Night ‘Raw’, appuntamento molto atteso dagli sportivi.

"È chiaro che Netflix entra nel 2025 con la sua migliore programmazione di sempre", secondo Jeff Wlodarczak, analista di Pivotal Research.

A lungo termine, una spinta verso 1.000 dollari per azione “non è un obiettivo irragionevole”, spiega Diodovich, ritenendo “possibile sulla scia della potenziale crescita degli abbonati e dei margini di profitto”.

Anche diversi altri analisti hanno fissato obiettivi di prezzo intorno a questa quota, Ad esempio, BMO Capital Markets ha aumentato il suo obiettivo a 1.000, citando l'espansione di Netflix negli sport in diretta e nei piani supportati dalla pubblicità come principali fattori di crescita.

Allo stesso modo, KeyBanc Capital Markets ha aumentato il suo obiettivo di prezzo a questa quota, evidenziando la sovraperformance storica di Netflix e le promettenti prospettive di crescita dei ricavi e del flusso di cassa libero.

Tuttavia, il prezzo medio obiettivo a 12 mesi tra 30 analisti è di circa 866 dollari, con stime che vanno da 600 a 1.100: “un obiettivo del genere richiederebbe un'ulteriore forte crescita, ma data la performance del prezzo delle azioni e del business sottostante, potrebbe non essere un obiettivo impossibile”, conclude Diodovich.