Oro a quota $4.701: nuovo record storico spinto da geopolitica e inflazione

Nelle contrattazioni di oggi, 6 aprile 2026, i futures sull'oro (GC.COMM) hanno aggiornato il loro massimo storico assoluto, toccando un intraday high di $4.703,00 per oncia troy prima di attestarsi intorno a $4.701,60, in rialzo di $50,10 (+1,08%) rispetto alla chiusura precedente di $4.651,50. Si tratta di un livello mai visto nella storia del mercato dell'oro. L'argento (SI.COMM) si muove in modo più contenuto a $72,84 per oncia (-0,12%), mentre il petrolio WTI (CL.COMM) è a $111,30 al barile, rimanendo su livelli elevati non visti dal 2022 e contribuendo alle pressioni inflazionistiche globali.

Il balzo dell'oro è alimentato da una convergenza di fattori strutturali e contingenti:

• Tensioni geopolitiche in Medio Oriente: il conflitto con l'Iran ha spinto il petrolio ai massimi dal 2022, aumentando l'avversione al rischio degli investitori globali;
• Inflazione persistente: i dati ISM Services previsti per oggi pomeriggio (stima: 55,0, precedente: 56,1) e le pressioni sui prezzi dei servizi (ISM Services Prices precedente a 63) confermano che l'inflazione resta strutturalmente elevata;
• Dollaro in indebolimento: l'EUR/USD si è portato a 1,1529 (+0,17%), il livello più alto degli ultimi mesi, riducendo il costo di acquisto dell'oro per gli investitori non americani;
• Record di liquidità nei money market: oltre $8.250 miliardi parcheggiati nei fondi monetari USA, un segnale di profonda avversione al rischio, con parte dei flussi che si orienta verso l'oro come alternativa.

A differenza delle crisi del passato, l'ascesa dell'oro non si accompagna a un crollo dei mercati azionari. L'S&P 500 quota 6.582,69 punti, praticamente invariato (+0,11%) rispetto alla chiusura precedente, dopo un mese di marzo caratterizzato da volatilità: l'indice era sceso da quota 6.881 a inizio marzo fino a un minimo di 6.343 il 30 marzo, per poi recuperare parzialmente. Il Nasdaq 100 è a 24.045,53 punti (+0,11%). Questo scenario suggerisce che gli investitori stanno diversificando i portafogli, aggiungendo oro come copertura senza necessariamente liquidare le posizioni azionarie.

Il percorso dell'oro nel 2026 è stato straordinario. A gennaio il metallo era già a $4.713 prima di correggere a $4.647 a marzo, per poi ripartire al rialzo con forza. Su base annua, il guadagno supera ampiamente il 30%. Gli analisti di diverse banche d'investimento avevano già alzato i target price verso $5.000 per oncia entro fine 2026, citando:

• La persistenza dell'inflazione globale;
• La domanda crescente delle banche centrali emergenti (Cina, India, Turchia) che continuano ad accumulare riserve auree;
• L'incertezza geopolitica strutturale;
• Il rallentamento della crescita economica USA che potrebbe portare la Fed a tagliare i tassi nella seconda metà dell'anno, rendendo l'oro ancora più attraente rispetto alle obbligazioni.

Per gli investitori retail italiani, l'esposizione al metallo giallo è possibile attraverso diversi strumenti quotati su Borsa Italiana:

• ETC fisici come WisdomTree Physical Gold (PHAU.MI) o Xtrackers IE Physical Gold ETC (XGDU.MI), che replicano direttamente il prezzo spot dell'oro;
• ETC con copertura in euro come WisdomTree Physical Gold - EUR Daily Hedged (GBSE.MI) o Xtrackers IE Physical Gold EUR Hedged ETC (XGDE.MI), per neutralizzare l'effetto cambio EUR/USD;
• ETF su minatori auriferi come VanEck Gold Miners UCITS ETF (GDX.MI) o VanEck Junior Gold Miners UCITS ETF (GDXJ.MI), che offrono leva operativa sul prezzo dell'oro ma con maggiore volatilità. Gli esperti ricordano tuttavia che l'oro non genera cedole né dividendi e che, in caso di risoluzione rapida delle tensioni geopolitiche o di taglio inatteso dei tassi reali, potrebbe subire correzioni significative. La diversificazione rimane la strategia più prudente.