Oro, breve passaggio sotto quota 5 mila dollari

Pausa di riflessione per l’oro dopo la volatilità delle scorse settimane, con i prezzi del bene rifugio per eccellenza che sono scesi brevemente sotto la quota psicologica dei 5 mila dollari.

Il prezzo spot cede attualmente mezzo punto percentuale a 5.014 dollari l’oncia , risalendo così leggermente dal minimo intraday di 4.966,51 toccato nel corso della mattinata, mentre il future con scadenza ad aprile scambia a 5.034 da un minimo di 4.985,44 dollari.

Venerdì scorso, l’oro aveva preso vigore dal modesto aumento dell’indice statunitense dei prezzi al consumo di gennaio, dissipando così i timori di un balzo maggiore, rafforzando le possibilità di un taglio dei tassi di interesse da parte della Federal Reserve, fattore positivo per i metalli preziosi in quanto non pagano interessi.

Secondo gli addetti ai lavori, il metallo giallo resta comunque in una fase di consolidamento dopo il rally che a fine gennaio lo aveva spinto oltre i 5.595 dollari l'oncia, seguito da un brusco sell-off che lo aveva riportato vicino ai 4.400. Da allora, l'oro ha recuperato circa metà delle perdite, muovendosi in un contesto di scambi irregolari.

I recenti movimenti di prezzo riflettono "un consolidamento ordinato e lievi prese di profitto" dopo la spinta oltre i 5.000 dollari seguita ai dati sull'inflazione statunitense di venerdì, secondo Hebe Chen, analista di Vantage Markets a Melbourne. I mercati statunitensi rimarranno chiusi anche oggi per la festività del Presidents' Day.

"Il mercato rimane in una fase di riequilibrio tra rialzisti e ribassisti, in assenza di catalizzatori chiari per rompere il range", spiega in una nota Dilin Wu, stratega di Pepperstone Group. "A 5.100 dollari, diversi tentativi di spingere al rialzo sono falliti, poiché le prese di profitto al massimo hanno generato pressioni di vendita", ha aggiunto.

Molte banche prevedono che l'oro riprenda il suo trend rialzista, sostenendo che i fattori alla base di un rally pluriennale rimangono invariati, tra cui tensioni geopolitiche, dubbi sull'indipendenza della Fed e un più ampio allontanamento dagli asset tradizionali come valute e obbligazioni sovrane.

Gli analisti di ANZ Group prevedono che l'oro raggiungerà i 5.800 dollari l'oncia nel secondo trimestre, unendosi al coro di istituzioni finanziarie che hanno previsto prezzi più elevati.

"Strutturalmente, il metallo continua a dimostrare resilienza: il contesto macroeconomico è stato solido ma non dirompente e il supporto tecnico rimane intatto", ha affermato Chen.

Per Daniel Marburger, CEO di StoneX Bullion, “la recente volatilità osservata sui mercati dell'oro e dell'argento è stata amplificata principalmente da dinamiche di posizionamento e di liquidità sui mercati dei futures, più che da un reale deterioramento dei fondamentali. I rapidi cambiamenti nelle aspettative sui tassi di interesse e sulle tempistiche dei possibili tagli da parte della Federal Reserve, insieme a prese di profitto di breve periodo dopo un rally storico, hanno accentuato i movimenti di prezzo”.

“I ribassi vengono utilizzati per rafforzare posizioni strategiche di lungo periodo piuttosto che per ridurre l'esposizione”, prosegue l’esperto, ricordando che “storicamente, fasi di correzione guidate prevalentemente dai mercati dei derivati, in presenza di una domanda fisica resiliente, tendono ad avere un'estensione limitata nel tempo. In questo contesto l'oro e, con maggiore volatilità, l'argento continuano a essere considerati asset di stabilizzazione del portafoglio e strumenti di conservazione del valore nel medio-lungo termine”.

Patrick Brenner, Chief Investment Officer, Multi Asset, di Schroders, evidenzia i rischi ciclici attuali, come quello geopolitico “impossibile da prevedere, ma dobbiamo riconoscere che l'ordine internazionale basato sulle regole in vigore dal 1945 è oggi messo in discussione e l'oro rimane un utile strumento di diversificazione in questo senso”.

Questi rischi, però, vengono definiti dall’esperto come “contenuti” nonostante sia consapevole “che le valutazioni sono sfidanti e che il rischio politico è aumentato. Stiamo gestendo questi rischi combinando una posizione lunga in azioni (con esposizioni diversificate al value) con oro e posizioni corte in titoli del Tesoro USA e dollaro USA”.