San Valentino, il prezzo dell’amore corre più dell’inflazione

Festeggiare San Valentino in Italia quest'anno costerà il 6,9% in più rispetto a un anno fa, guardando i dati dell’Indice di San Valentino eToro basato su dati Eurostat (dicembre 2025). La variazione, presa da sola, potrebbe sembrare contenuta, finché non viene confrontata con l’inflazione generale italiana, ferma all’1,2% a dicembre 2025. Il differenziale è di 5,72 punti percentuali. Non è un dettaglio statistico come osserva Gabriel Debach, market analyst di eToro per l’Italia: è il premio che il mercato applica al romanticismo. In altre parole, l’amore costa più del resto dell’economia, , nell’analisi dedicata all’indice.

La geografia dei “sentimenti costosi” evidenzia un fenomeno che va oltre l’Italia. Negli Stati Uniti San Valentino 2026 muoverà 29,1 miliardi di dollari, in crescita del 5,8% sul 2025, con una spesa media per persona di 199,78 dollari, superiore anche al picco pandemico del 2020. Ma c’è un dato che, spiega Debach, ribalta la retorica romantica: nel 2025 gli americani hanno speso 259 dollari per la Festa della Mamma e 199,38 dollari per quella del Papà. San Valentino arriva terzo. La gerarchia affettiva è matematica: prima i genitori, poi il partner.

In Europa, l’andamento è simile ma con intensità diverse. La Spagna guida con un’inflazione di San Valentino al 9,3%, la Germania si ferma al 6,9%, la Francia al 5,9%. L’Italia mostra il contrasto più stridente: in un Paese dove i prezzi crescono poco, San Valentino diventa un’anomalia che “brucia” più del resto del paniere, secondo l’analisi eToro.

L’Indice di San Valentino eToro, costruito su cinque categorie HICP equiponderate (gioielleria, ristoranti e hotel, cinema/teatri/concerti, piante e fiori, cioccolato), evidenzia una frattura netta. Da un lato la regalistica, dall’altro le esperienze. In Italia, si legge nel report di eToro, la regalistica (cioccolato, fiori e gioielli) registra un aumento del +9,97%, rispetto al +9,0% dell’Eurozona. Le esperienze (cinema, teatri, concerti, ristoranti e hotel) salgono invece solo del +1,57% in Italia e del +2,2% in Eurozona. Il messaggio è chiaro per Debach: il mercato riesce a far pagare di più l’oggetto simbolico rispetto al momento vissuto, almeno nel breve periodo.

La voce più esplosiva è la gioielleria: +18,4% in Italia, +23% in Spagna, +10,7% nell’Eurozona. Qui entra in scena l’oro, che viaggia intorno ai 4.900 dollari/oncia, in rialzo di oltre il 70% anno su anno per dinamiche note legate a tensioni geopolitiche e acquisti delle banche centrali. Debach riassume il punto con una frase che fotografa l’effetto-mercato: quando i mercati vanno in crisi, gli anelli vanno in orbita.

Ma il caso più istruttivo, nell’analisi di eToro, è quello del cacao. Le quotazioni sono crollate del 64% in dodici mesi, dai massimi storici oltre 12.000 dollari/tonnellata del 2024 ai 3.724 dollari “di oggi”. Eppure, il cioccolato costa il 13,7% in più nell’Eurozona e il 9,3% in Italia. La materia prima affonda, lo scaffale sale. Debach spiega che non è un’anomalia ma una dinamica classica di filiera: primo, il lag. I produttori acquistano cacao con contratti a termine, spesso con 6 o 12 mesi di anticipo, e quindi i prodotti venduti oggi possono essere stati realizzati quando le quotazioni erano ai massimi. Secondo, la rigidità al ribasso dei listini. Gli aumenti si trasferiscono rapidamente ai consumatori, mentre le riduzioni (se arriveranno) tendono a manifestarsi solo quando il nuovo livello di prezzo viene percepito come stabile. È la dimostrazione di un meccanismo che va oltre la commodity: la filiera filtra e ritarda, mentre la domanda emotiva accetta prezzi più alti.

San Valentino, precisa Debach, non è soltanto una ricorrenza: è un micro shock di domanda, un laboratorio di economia comportamentale che si ripete ogni anno “con la puntualità di un dato Istat”. Restando sui dati “di Via Balbo”, emergono tendenze che spiegano come e dove il mercato riesca a capitalizzare l’emozione.

Il caso più evidente è quello dei fiori. A febbraio registrano un rincaro medio del +3,6%, contro una media degli altri undici mesi praticamente piatta. Il differenziale è di +3,67 punti percentuali. Tradotto: febbraio è oltre 111 volte più inflattivo rispetto alla media degli altri mesi per questa categoria. Questo significa che febbraio, da solo, spiega quasi tutto l’incremento annuale dei prezzi dei fiori: senza San Valentino, i prezzi sarebbero stabili o in leggero calo. E subito dopo arriva il contraccolpo, che Debach interpreta come gestione dell’inventario: febbraio +3,6%, marzo -1,7%. Non è volatilità casuale, è un rientro verso la normalità dopo il picco di domanda. Esistono altri micro picchi stagionali, come dicembre +0,8% (Natale), ottobre/novembre +0,66% (Ognissanti e festività autunnali), gennaio +0,59% (coda natalizia), ma nessuno si avvicina all’impatto di San Valentino, 4-6 volte superiore agli altri picchi.

La confetteria racconta un’altra dinamica: non inflazione generalizzata, ma sostituzione verso l’alto. A febbraio i prezzi salgono in media dello 0,9% contro appena +0,06% negli altri mesi, con un differenziale di +0,85 punti. È il prezzo dell’emozione confezionata: la scatola a forma di cuore, la pralina lucidata come un gioiello. E infatti il cioccolato “puro” a febbraio cala del -0,77%, contro un +0,28% negli altri mesi. Debach lo interpreta come una riallocazione del valore: il mercato non sta vendendo cacao, sta vendendo storytelling.

Nella gioielleria il differenziale è più contenuto ma coerente: +0,18 punti, con febbraio a +0,85% contro +0,67% nel resto dell’anno. Qui, puntualizza Debach, entra il concetto di pricing power su un bene ad alta carica simbolica. Sul fronte esperienze, gli alberghi e motel segnano un differenziale di +0,41 punti, con +0,79% a febbraio contro +0,38% negli altri mesi. I bar mostrano +0,09 punti, gelaterie e pasticcerie +0,08, prodotti di pasticceria freschi +0,09: è l’economia del weekend romantico, del tavolo prenotato e del menù a prezzo fisso. Lo spumante è l’unico segmento vinicolo con un’anomalia positiva marcata, +0,30% a febbraio contro +0,14% negli altri mesi, differenziale +0,16: non rincara il vino in generale, rincara il vino che “celebra”.

Ci sono poi dettagli marginali ma rivelatori. L’abbigliamento intimo donna segna +0,02 punti di differenziale: piccolo in valore, significativo in comportamento, uno dei pochi segmenti moda con anomalia positiva a febbraio. E infine le categorie laterali: carne bovina +0,07, dolcificanti +0,57, noleggio mezzi e sharing +2,41, supporti con registrazioni +1,89. Segmenti periferici che però, come si legge nel report di eToro, segnalano una cosa precisa: San Valentino genera micro picchi di domanda anche dove non ce li aspetteremmo.

San Valentino non genera inflazione strutturale. Genera inflazione concentrata e tematica. È, conclude Deabch, un acceleratore che rivela dove il mercato riesce a monetizzare meglio le emozioni. In quel punto, il prezzo non segue solo l’inflazione: segue il sentimento.