Sandisk +1.290% in un anno: l'accordo con SK Hynix spinge la memoria flash nell'era dell'AI

La storia di Sandisk nel corso degli ultimi dodici mesi è semplicemente straordinaria. Il titolo quotato al Nasdaq — con ticker SNDK — ha chiuso la seduta di lunedì 2 marzo 2026 a 619,08 dollari, segnando una flessione del -2,56% rispetto alla chiusura precedente di 635,36 dollari, ma confermando un percorso rialzista pressoché ininterrotto da settembre 2025. Appena sei mesi fa, a inizio settembre 2025, il titolo si attestava intorno ai 51 dollari: da quel minimo, il guadagno supera il 1.100% in soli sei mesi. Su base annuale, la performance sfiora il 1.290%, rendendolo uno dei titoli con la migliore performance assoluta dell'intero mercato azionario americano. Nei soli mesi di gennaio e febbraio 2026, Sandisk ha guadagnato ulteriore terreno: da circa 275 dollari di fine dicembre 2025 ai 635 dollari di fine febbraio, con un ulteriore +131% in soli due mesi. Il volume medio giornaliero è esploso, segnale di un interesse crescente da parte sia degli investitori istituzionali che retail.

Il catalizzatore più recente è arrivato il 2 marzo 2026, quando Sandisk e SK Hynix — il colosso sudcoreano dei chip di memoria — hanno annunciato un accordo per sviluppare congiuntamente e standardizzare la tecnologia High Bandwidth Flash (HBF). L'obiettivo dichiarato è quello di creare una soluzione di memoria flash ad alta larghezza di banda espressamente progettata per i carichi di lavoro legati all'intelligenza artificiale, dove la velocità di accesso ai dati e la densità di memoria sono fattori critici. La partnership mira a posizionare HBF come standard di settore per le infrastrutture AI di prossima generazione, in competizione con le soluzioni HBM (High Bandwidth Memory) già utilizzate da Nvidia e altri produttori di GPU. Per Sandisk, che era già beneficiaria di una scarsità strutturale nell'offerta di chip NAND, questo accordo apre un fronte strategico di lungo periodo nel mercato AI, stimato in centinaia di miliardi di dollari.

Il rally di Sandisk non è stato casuale: si è alimentato di una serie di fattori strutturali convergenti: - Scarsità di chip NAND flash: la domanda di storage per data center AI ha superato di gran lunga l'offerta, spingendo i prezzi della memoria a livelli record - Spin-off da Western Digital: completato nel 2024, ha permesso a Sandisk di focalizzarsi esclusivamente sul segmento flash, eliminando le attività HDD considerate meno strategiche - Multipli di valutazione: il titolo tratta a meno di 1 volta il fatturato atteso 2025, rendendo la storia ancora appetibile per alcuni analisti nonostante la performance stellare - Sentiment in forte accelerazione: il dato di sentiment normalizzato rilevato oggi è pari a 0,99 su 1, il più alto degli ultimi giorni, confermando l'entusiasmo del mercato dopo la notizia SK Hynix

Gli analisti di Wall Street stimano ancora un upside del 12% dai livelli attuali, sebbene molti avvertano che il ciclo dei prezzi della memoria potrebbe avvicinarsi al picco.

Non mancano tuttavia le voci critiche. Alcuni investitori e analisti sono scettici sulla sostenibilità del modello di business di Sandisk nel lungo periodo, in un settore ciclico per natura come quello della memoria. La preoccupazione principale è che, una volta che i prezzi della NAND si normalizzeranno — come storicamente accade dopo ogni superciclo — i margini di Sandisk potrebbero contrarsi significativamente. Sul fronte tecnico, il titolo ha già vissuto oscillazioni molto ampie nella settimana corrente: nella sola giornata di lunedì 2 marzo ha toccato un massimo intraday di 648,80 dollari e un minimo di 597,60 dollari, con una forchetta del 8,5% in una sola seduta. Il volume di 17,4 milioni di azioni scambiate indica una liquidità elevata, ma anche una volatilità che può bruciare posizioni in poche ore. Per gli investitori retail italiani interessati al titolo, è fondamentale ricordare che SNDK quota al Nasdaq in dollari, con l'aggiunta del rischio cambio EUR/USD in un contesto di dollaro ancora forte.

Il tema di fondo che sostiene Sandisk va ben oltre il singolo ciclo di mercato. L'accordo con SK Hynix punta a un mercato potenzialmente enorme: secondo le stime del settore, la domanda di soluzioni di memoria ad alta larghezza di banda per l'AI potrebbe superare i 100 miliardi di dollari entro il 2030. Se HBF riuscirà a ritagliarsi una fetta significativa di questo mercato accanto alle soluzioni HBM già dominanti, Sandisk potrebbe trasformarsi da produttore ciclico di commodity a fornitore strategico di infrastrutture AI. Il mercato sembra già scontare in parte questo scenario, ma la strada verso la standardizzazione tecnologica è lunga e incerta. Per gli investitori con un orizzonte di medio-lungo periodo e un'elevata tolleranza al rischio, Sandisk rappresenta uno dei titoli più interessanti — e più volatili — del panorama tech globale nel 2026.