Schneider Electric, campione nella gestione dell'energia

La multinazionale francese Schneider Electric, leader nella trasformazione digitale della gestione dell'energia e dell'automazione, si distingue dalla concorrenza della svizzera Abb e della tedesca Siemens per la sua vocazione altamente tecnologica e focalizzata sulla gestione dell’energia e sul suo efficientamento.

Grazie a una serie di acquisizioni strategiche, Schneider può vantare un business software in rapida crescita, che contribuisce all'aumento della quota dei ricavi ricorrenti e dei margini operativi medi della società.

La sezione "Software e Servizi" ha raggiunto circa il 20% dei ricavi, guadagnandosi una posizione di peso sui profitti avendo margini superiori alla media aziendale.

I margini operativi, in continua espansione, sono ora arrivati a quasi il 15% rispetto a una media degli ultimi 5 anni di circa il 13%.

La società di soluzioni elettriche è ben posizionata nello sviluppo di Industry 4.0 e trae beneficio dall'attuale svolta energetica, in particolare dalla necessitè di una gestione ottimizzata dell’efficienza energetica.

Schneider è inoltre presente non solo in Europa (20%) e Francia (6%), ma anche in Nord America (30%), Asia (15%) e altri Paesi (15%).

Il 2021 è stato un anno record in termini di risultati finanziari:

• Ricavi a 29 miliardi di euro (+13% anno/anno a livello organico)
• Utili per azione a 6,13 euro(+30% anno/anno)
• Flusso di cassa operativo a 4,5 miliardi di euro (+22% anno/anno)
• Flusso di cassa netto a 2,8 miliardi di euro, che rappresenta una conversione degli utili contabili di ben l'87% grazie anche ad un continuo miglioramento della gestione del capitale circolante.

Particolarmente forte è stata la crescita in Cina e nell'intero business della gestione/efficientamento energetico, dove l’offerta software di Schneider gioca un ruolo fondamentale.

Per l'anno in corso la società prevede una crescita tra il 7% e il 9% per i ricavi e tra il 9% e il 13% per i profitti operativi (come detto sopra, i margini continueranno ad espandersi).

La visibilità della crescita a questo punto del ciclo è elevata non solo per quest'anno ma anche per quelli a venire.

Il backlog (ordini dei clienti in mano della società) è molto alto. Solido anche lo stato patrimoniale.

Riteniamo che vi siano buone probabilità per un rialzo della guidance durante l'anno.

L'azione tratta a 19 volte gli utili attesi nel 2022, con un dividend yield a 2,3%, free cash flow yield del 3,7% e quasi 6% di operating cash flow yield.

Riteniamo conservativo il consensus di utile per azione 2022 intorno a 7 euro, e ci aspettiamo revisioni al rialzo da parte degli analisti (earning momentum).

Torneremo su Schneider Electric con maggiori approfondimenti.