Société Générale vola in Borsa dopo i conti e lancia un buy-back da 1,5 miliardi

Giornata di festa per gli azionisti di Société Générale. Questa mattina dopo la pubblicazione dei risultati del secondo trimestre le azioni della banca francese sono balzate fino a guadagnare quasi il 6%, attestandosi a circa 81,2 euro a metà seduta.

Il mercato premia una trimestrale superiore alle attese, l'innalzamento degli obiettivi di redditività e soprattutto l'annuncio di un nuovo programma di riacquisto di azioni proprie da 1,5 miliardi di euro, che prenderà il via il 3 agosto. Il gruppo distribuirà inoltre un dividendo intermedio in contanti di 0,75 euro per azione.

La performance del titolo resta fra le migliori del settore bancario europeo: +16% dall'inizio del 2026 e circa +55% negli ultimi dodici mesi.

Nel secondo trimestre, Société Générale ha realizzato un utile netto record di 1,79 miliardi di euro, in crescita del 23% rispetto allo stesso periodo dell'anno scorso. Il risultato ha superato nettamente il consenso degli analisti, che secondo Reuters si fermava a circa 1,57 miliardi, grazie soprattutto a ricavi superiori alle attese e a costi più contenuti del previsto.

I ricavi hanno raggiunto 7,1 miliardi di euro, anch'essi oltre le stime del mercato, mentre i costi operativi sono risultati inferiori alle aspettative.

Alla luce dei risultati, la banca ha rivisto al rialzo gli obiettivi per l'intero esercizio, prevedendo ora un Return on Tangible Equity (ROTE) intorno all'11%, rispetto al precedente obiettivo di oltre il 10%. Contestualmente il management ha migliorato anche il target di efficienza, grazie a un rapporto costi/ricavi già sceso sotto il 60%.

"I risultati pubblicati oggi dimostrano ancora una volta la solidità e la crescita continua della nostra performance finanziaria, frutto dell'esecuzione disciplinata del piano strategico", ha dichiarato l'amministratore delegato Slawomir Krupa, aggiungendo che il prossimo 21 settembre presenterà il nuovo piano strategico e finanziario del gruppo.

Krupa è alla guida della banca dal maggio 2023 e sta portando avanti uno dei più osservati piani di rilancio del settore bancario europeo. Dopo un avvio difficile, gli investitori hanno progressivamente premiato la strategia basata su maggiore disciplina nell'allocazione del capitale, controllo dei costi e miglioramento della redditività.

Dal suo insediamento il valore delle azioni Société Générale è più che triplicato, una performance superiore a quella dell'indice europeo delle banche.

Il principale motore della crescita è stato ancora una volta il business bancario tradizionale in Francia. La divisione retail ha registrato un incremento di quasi il 15% del margine di interesse, beneficiando della ripresa dell'attività commerciale e del calo della remunerazione dei conti di risparmio regolamentati. I ricavi della banca commerciale francese sono cresciuti di circa il 13%.

Più deludente invece il contributo dell'investment banking, in particolare del trading. I ricavi del trading azionario sono aumentati del 5,5%, un risultato leggermente superiore alle attese ma decisamente inferiore rispetto ai principali concorrenti europei. Nello stesso periodo BNP Paribas ha registrato una crescita del 42% e Barclays del 45%, mentre le grandi banche di Wall Street hanno ottenuto incrementi ancora più consistenti.

Ancora più debole l'andamento del reddito fisso, con un calo dell'11%, penalizzato dalla forte esposizione di Société Générale ai mercati europei dei tassi e dall'assenza di una significativa attività nelle materie prime, che invece ha favorito alcuni concorrenti.

Secondo Krupa non si tratta però di una perdita di competitività. Il gruppo, ha spiegato, continua a operare "vicino ai massimi livelli storici di ricavi" e mantiene una redditività elevata nelle attività di finanza strutturata, infrastrutture, telecomunicazioni e consulenza.

Nonostante il forte recupero delle quotazioni, Société Générale continua a presentare valutazioni relativamente contenute. Con una capitalizzazione di mercato di circa 56 miliardi di euro, il titolo tratta a circa 9,6 volte gli utili attesi per il 2026, stimati in 5,9 miliardi di euro, e 8,4 volte quelli previsti per il 2027, pari a circa 6,5 miliardi.

Anche il consenso degli analisti resta favorevole: su 20 esperti che seguono il titolo, 14 raccomandano l'acquisto, mentre il prezzo obiettivo medio è pari a circa 84 euro, leggermente superiore alle quotazioni attuali.