Rendita fino 8,22% con FCA e Volkswagen. Sotto l'ombrellone senza stress.

Sono diverse le buone notizie che riguardano il settore auto dopo il periodo di crisi dovuto all'emergenza sanitaria.

FCA riesce ad immatricolare il 5,7% delle vetture del mercato europeo, sottraendo una fetta di mercato ai competitor. Ottimi exploit per i modelli panda e fiat 500 seguiti “a ruota” dagli altri.

L'accordo con PSA permetterà a FCA un notevole risparmio dei costi di produzione grazie alle sinergie uniche che questi due gruppi possono generare, a regime circa 5 miliardi di euro .

PSA permetterà a FCA di accelerare anche nell'emergente settore elettrico mettendo a profitto il know-how unico di Peugeot. Mentre le authority Antitrust di Stati Uniti, Cina, Russia e Giappone hanno già approvato la fusione.

Manca il semaforo verde europeo che sta verificando se esista una posizione dominante nel settore commerciale, nel caso di stop Fca ha già proposto di spostare questo business su Cnh, sotto l’ala di Iveco.

In Borsa, negli ultimi quattro mesi FCA ha guadagnato il 58%, nonostante il rally il titolo è ancora sotto le quotazioni pre-covid degli ultimi 2 anni e mezzo.

Oggi FCA come altre case automobilistiche europee potranno godere degli incentivi che i governi mettono a disposizione per spingere un settore storico ed essenziale.

In Germania si taglia l'IVA al 16% e si raddoppiano gli incentivi auto da 3 mila a 6 mila euro puntando sulle elettriche; Volkswagen continua la sua crescita, ma soprattutto Diess e soci puntano con una "nuova auto del popolo" a basso costo a diffondere l'elettrico correndo per la leadership nel settore green per lasciare i rivali a leggere la targa di Wolfsburg.

Il quadro di incertezza legato al covid sembra sempre più retrocedere grazie alle risposte che il mondo scientifico sta mettendo a terra. Oltre alle ultime buone notizie sui vaccini, uno studio italiano evidenzia l'efficacia dei raggi UV per disattivare la virulenza di covid-19 nell'aria, dimostrando come mai negli ultimi mesi la presenza nell'atmosfera dei raggi UV in paesi come l'Italia abbia migliorato la situazione epidemica, mentre in Brasile, adesso in pieno inverno, la mancanza di raggi UV sia direttamente proporzionale al peggioramento delle condizioni sanitarie. Elementi questi che avranno un chiaro riflesso economico. Basterebbe dunque sostituire una semplice lampadina per rendere tutti i locali come cinema, scuole, aeroporti, centri commerciali, metropolitane ecc, luoghi covid free.

Volendo capitalizzare queste buone notizie proteggendosi dai rally degli ultimi mesi diventa sempre più interessante il certificate di Vontobel con ISIN DE000VP4K4W8, strutturato proprio su FCA e Volkswagen. Con una barriera di protezione del 60% calcolata in un periodo di forte ribasso l'investitore si troverebbe ad affrontare lo scenario peggiore solo se FCA precipitasse a 5,249 euro, livello che non tocca da quattro anni, o se Volkswagen scendesse a quota 86,32 euro: terreno che non frequenta da oltre nove anni (appena post dieselgate).

Il certificate stacca premi del 2,77% (11,08% annuo) se, alle date di valutazione, nessuno dei titoli sottostanti, FCA e Volkswagen, avrà perso più del 40% dal livello iniziale. Le cedole godono dell’Effetto memoria offrendo la possibilità di recuperare eventuali premi trimestrali non staccati. Oggi questo certificate mantiene pressoché il suo prezzo iniziale (101 euro la lettera) i sottostanti stanno superando il 100%.

Nel breve periodo gli scenari sono due. Se alla prossima data di valutazione, 7 settembre, entrambi i sottostanti saranno sopra barriera il certificate verrà ritirato a 102,77 euro, con un guadagno per l’investitore che lo acquista oggi dell’1,37% in meno di due mesi pari a circa il 8,22% annualizzato. Non male a fronte di una protezione ancora molto profonda (fino a cali del 40% per due titoli che sono già scesi molto).

Al contrario con Fca e Volkswagen, al 7 settembre sotto barriera, l’investitore potrà ancora approfittare del generoso flusso cedolare del 2,77% trimestrale (11,08% annuo).

La possibilità di rimborso anticipato si ripresenterà ogni trimestre e scatterà con i due sottostanti sopra il livello iniziale.

A scadenza, 5 giugno 2023, abbiamo i classici due scenari. Quello positivo con ritiro a 100 euro più eventuali cedole le cedole non distribuite grazie all’effetto memoria con Fca e Volskwagen sopra barriera (non hanno perso il 40% dal livello iniziale). Es in caso di perdita del peggiore dei due titoli del 39% l’investitore avrà comunque percepito l’11,08% annuo (oltre il 33%).

Scenario negativo con uno o più titoli sotto o pari alla barriera, il rimborso rifletterà la performance del sottostante con performance peggiore. Se ad esempio Fca avrà perso il 41% il certificate verrà ritirato a 59 euro. La performance finale sarà negativa, mitigata dalle cedole incassate.

Date le ottime notizie sul settore: incentivi in arrivo, fine dei lock down, e sinergie per Fca e Psa, oltre a livelli dei titoli interessanti crediamo che lo scenario più probabile sia quello di un rimborso anticipato nei prossimi trimestri portando a casa un ottimo flusso cedolare con una barriera di protezione profonda.