SpaceX, ecco perché la nuova Starbase Louisiana è una svolta decisiva

La scorsa settimana, SpaceX e il Governatore Jeff Landry hanno annunciato Starbase Louisiana, un impegno da 100 miliardi di dollari per costruire uno dei più grandi progetti infrastrutturali della storia su circa 125.000 acri a Pecan Island. Come si legge nel commento di Brett Winton, Chief Futurist di ARK Invest, l'investimento greenfield comprende cinque complessi, ciascuno con due torri Starship, con dieci piattaforme di lancio all'avvio e, in prospettiva, più di una dozzina di torri a supporto di circa 30 voli al giorno. Il terreno ospiterà non solo un sito di lancio, ma anche produzione di propellente in loco, generazione di energia, trasporto marittimo in acque profonde, lavorazione dei veicoli, alloggi per i dipendenti e, probabilmente, un aeroporto. La costruzione inizierà nel 2027, con i primi lanci non prima del 2029.

Il progetto nasce perché l’infrastruttura esistente dell'azienda, due piattaforme a Starbase in Texas e tre in arrivo in Florida, non sono in grado di sostenere gli ambiziosi piani per la cadenza di volo di Starship, e due caratteristiche geografiche sono state i fattori decisivi per scegliere la Louisiana: i corridoi di lancio rivolti a sud sul Golfo, che garantiranno a SpaceX un accesso efficiente alle orbite polari, e il gas naturale della Louisiana alimenterà i razzi a metano.

Per dare un'idea della portata del progetto, spiega Winton, la centrale idroelettrica brasiliana di Itaipu da 14 gigawatt (GW), l'analogo contemporaneo completato più vicino, è costata circa 90 miliardi di dollari ai valori odierni, e il progetto ferroviario ad alta velocità della California, molto in ritardo e incompiuto, dovrebbe costare circa 125 miliardi di dollari, come mostrato di seguito.

Fonte: ARK Investment Management LLC, 2026, FHWA, ESA/NASA, California High-Speed Rail, Louisiana Economic Development, Itaipu Binacional, China Three Gorges, il Governo di Hong Kong, Global Infrastructure Hub e Massachusetts, con i costi storici convertiti in dollari approssimativi di luglio 2026 utilizzando i dati BLS CPI-U al 31 agosto 2026.

SpaceX ha bisogno di questa capacità perché i carichi in attesa valgono potenzialmente migliaia di miliardi di dollari all'anno, evidenzia Winton, a partire da miliardi per la sua costellazione di comunicazioni Starlink e, secondo le nostre stime, migliaia di miliardi per la sua costellazione Starmind. Sulla base della proiezione di ARK del tasso di monetizzazione per satellite di comunicazione di SpaceX, un singolo razzo riutilizzabile carico di satelliti Starlink potrebbe generare circa 4 miliardi di dollari di flusso di cassa netto nell'arco della sua vita, a fronte di 1 miliardo di dollari di costi complessivi tra lancio, produzione dei satelliti, installazione delle stazioni di terra e acquisizione dei clienti.

È importante notare che le torri a Pecan Island dovrebbero essere in grado di catturare e recuperare Starship. Infatti, se Starship lancerà con successo il suo decimo razzo commerciale pienamente riutilizzabile nel 2027, come prevede Winton, l'IRR (tasso interno di rendimento) al netto delle imposte si avvicinerebbe al 100% su base annua, come mostrato di seguito.

Fonte: ARK Investment Management LLC, 2026, basato su dati provenienti da documenti e dichiarazioni societarie di SpaceX e dalla modellizzazione di ARK al 31 agosto 2026.

Con rendimenti di questo tipo, il vincolo per SpaceX non sarà il capitale, ma la capacità fisica di dispiegarlo. L'azienda dovrebbe mantenere rendimenti altrettanto solidi, evidenzia Winton, benché in moderata diminuzione, anche man mano che cresce attraverso centinaia di voli Starship carichi di Starlink.

Sebbene l'opportunità Starlink finirà per saturarsi, precisa Winton, per l'opportunità relativa all’AI di SpaceX il limite va ben oltre. Al centesimo lancio di satelliti AI, la ricerca di ARK suggerisce che i costi complessivi per produrre e lanciare i suoi satelliti saranno già pari a circa la metà di quelli degli sviluppatori di data center terrestri. A quel punto, la ricerca di ARK prevede che SpaceX starà ancora spendendo in modo sostanziale in ricerca e sviluppo e monetizzerà per lo più la sua costellazione orbitale affittandone la capacità come fornitore di infrastructure-as-a-service, mentre cerca di colmare il divario con la frontiera prestazionale attualmente occupata da Anthropic e OpenAI. Anche con questi vincoli, i suoi primi lanci Starmind dovrebbero essere in grado di produrre IRR (internal rate of return) nella fascia alta del 20%.

Man mano che il buildout si espande, spiega Winton, gli economics dei data center a terra sono infatti destinati a peggiorare, poiché gli sviluppatori devono fare i conti con l'opposizione locale e reperire quantità di energia in aumento esponenziale. Al contrario, SpaceX dovrebbe diventare sempre più esperta nel produrre i suoi satelliti e nel comprimerne un numero maggiore in ogni lancio; i suoi economics dovrebbe migliorare. Il suo millesimo lancio potrebbe godere di costi iniziali inferiori al 40% di quelli del benchmark terrestre.

Il volume di capacità di calcolo che SpaceX arriverà a controllare suggerisce, al contempo, che dovrebbe essere in grado di raggiungere la frontiera prestazionale dell’AI, ridurre l'uso della sua costellazione per ricerca e sviluppo e fornire ai clienti finali software AI a più alta monetizzazione. Al suo millesimo lancio, conclude Winton, gli IRR prospettici di Starmind potrebbero raddoppiare quelli di Starlink al suo apice, anche se SpaceX investe volumi di capitale molto più ingenti nella costellazione AI.

Fonte: ARK Investment Management LLC, 2026, basato su dati provenienti da documenti e dichiarazioni societarie di SpaceX e dalla modellizzazione di ARK al 31 agosto 2026.