STM al ribasso dopo la trimestrale

Forte ribasso per il titolo STMicroelectronics a Piazza Affari ad inizio seduta post trimestrale, la peggiore tra le blu chip di Milano insieme a Tenaris.

Le azioni della società italo-francese arrivano a perdere oltre il 4% nella prima ora di contrattazioni, toccando un minimo di 4,26 euro, livello che non toccava da fine gennaio.

Resta positivo l’andamento del titolo nel 2023, con una crescita del 20% rispetto ai 33,44 euro di inizio gennaio.

La società ha terminato i primi tre mesi dell’anno in corso con un aumento del 19,8% (anno su anno) dei ricavi, arrivando così a 4,25 miliardi di dollari, oltre i 4,19 previsti dagli esperti (dati Ibes di Refinitiv Eikon) e un margine lordo al 49,7% (46,7% nei primi tre mesi 2022), entrambi superiori al punto intermedio della guidance fornita a fine gennaio, quando aveva comunicato attese per 4,2 miliardi di ricavi e un margine del 48%.

Gli analisti di Banca Akros si attendevano profitti per 908 milioni di dollari e ricavi per 4,17 miliardi, mentre da WebSim Intermonte l’attesa erano rispettivamente di 4,2 miliardi e 938 milioni.

I ricavi netti messi “sono stati superiori alle attese nei settori Automotive e Industrial, in parte controbilanciati da ricavi minori nella Personal Electronics”, sottolinea l’amministratore delegato del gruppo dei semiconduttori, Jean-Marc Chery, aggiungendo che “il margine lordo del primo trimestre, pari al 49,7%, è stato di 170 punti base superiore al punto intermedio della nostra forchetta di previsione delle attività, principalmente a causa del mix di prodotto in un contesto di prezzi che è rimasto favorevole”.

Superiore alle previsioni anche l’utile diluito per azione con 1,10 dollari, quando gli analisti (dati Ibes) si attendevano 0,99 dollari.

Il secondo trimestre dovrebbe vedere ricavi netti di 4,28 miliardi i dollari come valore intermedio, secondo le attese della società, corrispondenti ad una crescita anno su anno dell’11,5% e un incremento dello 0,8% rispetto al periodo precedente (circa 350 punti base), con un margine lordo atteso al 49% (circa 200 punti base).

Previsioni, spiega il comunicato, che si basano su un tasso di cambio presunto effettivo di 1,08 dollari per 1 euro nel secondo trimestre 2023 e “include l’impatto dei contratti di hedging in essere”.

“Guideremo ora la società in base a un piano di ricavi per il 2023 compreso tra 17 miliardi di dollari e 17,8 miliardi di dollari”, dichiara Chery, previsioni leggermente aumentate rispetto alla forchetta compresa tra 16,8 e 17,8 miliardi annunciati a fine gennaio.

Dopo i numeri del trimestre, gli analisti di Equita Sim confermano la raccomandazione ‘hold’ con un prezzo obiettivo di 52 euro su STM.

Se i conti “hanno evidenziato un fatturato dell’1% sopra il punto intermedio della guidance e il consenso e l’1% sotto la nostra stima”, spiegano dalla sim, “la crescita rimane guidata da automotive e in parte industriale (MDG +13%) mentre la parte smartphone rimane debole”.

Il “gross margin al 49,7% rispetto alla guidance al 48% (consenso 47,6%, nostra stima al 48,3%) grazie a effetto mix e pricing, rimane favorevole ma in parte aiutato anche dall’aumento dei giorni magazzino (passati a 122 dai 104 nel primo trimestre 2022)” e “l’Ebit a 1,2 miliardi di dollari (margine 28,3%) è il 7% sopra le stime di consenso e il 3% sopra la nostra stima”, aggiungono da Equita.

Il management, proseguono questi esperti, “ha alzato la parte bassa del range di guidance confermando la parte alta e ora si attende un range di 17-17,8 miliardi di dollari di ricavi per il 2023 dal precedente 16,8-17,8 miliardi, con punto intermedio migliorato dell’1% a 17,3 miliardi di dollari (consenso 17,2 miliardi, nostra stima 17,3 miliardi)”.

Per quanto riguarda la conference call di questa mattina (inizio ore 9:30), da Equita si attendono “maggior colore sull’outlook per il gross margin per il 20232, con il consenso che “stima un 46,8% (contro un primo semestre indicato oltre il 49%)”.