Tesla: consegne Q1 2026 deludono le attese, ma il titolo recupera in giornata

Tesla ha comunicato stamane di aver consegnato 358.023 veicoli nel primo trimestre 2026, un dato che manca il consensus degli analisti — stimato tra 365.000 e 369.000 unità secondo Visible Alpha. La produzione del trimestre ha tuttavia raggiunto 408.386 veicoli, con un eccesso rispetto alle consegne che segnala la persistenza di scorte in accumulo. Su base annua, le consegne crescono del +6,3% rispetto alle 336.881 unità del Q1 2025, ma segnano un calo sequenziale del -14,4% rispetto alle 418.227 consegne del quarto trimestre 2025. Il breakdown modelli evidenzia 341.893 consegne di Model 3/Y e 16.130 unità per gli altri modelli (Cybertruck, Model S/X). Tesla ha anche comunicato il deployment di 8,8 GWh di prodotti per lo stoccaggio energetico nel trimestre.

Il principale freno alle vendite nel periodo è stata la scadenza del credito fiscale federale da 7.500 dollari per l'acquisto di veicoli elettrici, avvenuta a fine settembre 2025. Questo incentivo aveva sostenuto la domanda EV negli ultimi anni e la sua eliminazione pesa in modo particolare sul mercato statunitense. Sul fronte europeo, Tesla mostra segnali di stabilizzazione dopo un 2025 difficile, con guadagni di quota di mercato in Francia. La Cina è invece la nota positiva del trimestre: le vendite di veicoli prodotti localmente sono cresciute del +23,5% anno su anno, accelerando rispetto al +1,9% del Q4 2025. Tuttavia, la concorrenza si intensifica su tutti i fronti: da un lato i produttori legacy europei, dall'altro i brand cinesi come BYD, che ha superato Tesla nelle vendite globali di BEV nel 2025.

La reazione immediata del mercato è stata negativa: il titolo TSLA è sceso di circa il -3,5% in premarket dopo la pubblicazione dei dati. Tuttavia, durante la sessione regolare il titolo ha invertito la rotta, trattando intorno ai 381,26 dollari con un rialzo del +2,56% rispetto alla chiusura precedente di 371,75 dollari. Il minimo di giornata ha toccato 374,08 dollari, mentre il massimo si è spinto a 383,14 dollari. Su base annua, il titolo segna ancora un calo di circa il -15% da inizio 2026, passando dai circa 430 dollari di fine gennaio agli attuali livelli. La capitalizzazione di mercato si attesta intorno ai 1.390 miliardi di dollari. Il sentiment degli analisti su Tesla è in deterioramento questa settimana: il punteggio normalizzato è sceso a 0,35 oggi, dai valori attorno a 0,65-0,75 delle settimane precedenti.

Wall Street guarda sempre più oltre le consegne trimestrali, concentrandosi sulle ambizioni future di Tesla. Il servizio robotaxi, lanciato ad Austin nel giugno 2025 in forma limitata, è in espansione e Musk ha annunciato la rimozione dei safety monitor dai veicoli a gennaio 2026. La produzione del Cybercab, il veicolo autonomo a due posti, è attesa in rampa durante l'anno. Sul fronte software, Musk ha dichiarato che FSD 14.3 sarà disponibile in versione più ampia entro fine settimana. Gli analisti stimano consegne annue 2026 di circa 1,69 milioni di veicoli, con proiezioni a 1,88 milioni nel 2027 e oltre 3 milioni nel 2030. Il prossimo appuntamento chiave è il 22 aprile, data prevista per la pubblicazione degli utili del Q1 2026, che fornirà maggiore visibilità su margini, guidance e piano di espansione del robotaxi.

Per gli investitori retail italiani esposti a Tesla — direttamente o tramite ETF tematici EV e tecnologici — il report odierno offre un quadro misto. Da un lato, la crescita anno su anno del +6,3% e il forte rimbalzo cinese (+23,5%) indicano che la domanda globale rimane presente. Dall'altro, la mancata stima del consensus e il calo sequenziale confermano che il 2026 è un anno di transizione difficile, penalizzato dalla fine degli incentivi e dall'intensificarsi della competizione. I punti da monitorare nelle prossime settimane includono:

• L'espansione del servizio robotaxi oltre Austin e San Francisco
• I margini lordi del Q1 che verranno comunicati il 22 aprile
• La progressione delle vendite in Europa dopo i segnali di stabilizzazione
• L'andamento della concorrenza cinese, con BYD che consolida il primato nelle BEV globali La valutazione attuale, a circa 1.390 miliardi di dollari di market cap, riflette ancora in misura prevalente le aspettative future sull'AI e sull'autonomia, non i fondamentali auto attuali.