Tesla e SpaceX lanciano 'Terafab': due fabbriche di chip AI in Texas

Domenica 22 marzo, Elon Musk è salito sul palco ad Austin, Texas, per presentare ufficialmente Terafab, definendolo senza mezzi termini «l'esercizio di costruzione di chip più epico della storia». Il progetto prevede la realizzazione di due fabbriche di semiconduttori avanzati all'interno di un'unica struttura ad Austin, frutto della collaborazione tra Tesla, SpaceX e xAI, la società di intelligenza artificiale dello stesso Musk.

I due impianti avranno vocazioni distinte:

• Il primo stabilimento è dedicato alla produzione di chip destinati alle auto elettriche Tesla e ai robot umanoidi Optimus, il progetto di robotica avanzata su cui Tesla sta investendo massicciamente.
• Il secondo è progettato per realizzare processori ad altissime prestazioni destinati a data center spaziali basati sull'intelligenza artificiale, un segmento in cui SpaceX punta a diventare protagonista con la costellazione Starlink.

La reazione di Wall Street è stata tutt'altro che entusiasta. Nella seduta di lunedì 23 marzo 2026, il titolo Tesla (TSLA) ha aperto a 379,85 dollari per poi scivolare fino a toccare un minimo intraday di 364,46 dollari, chiudendo intorno ai 367,96 dollari, con una perdita del -3,24% rispetto alla chiusura precedente di 380,30 dollari.

Il sell-off riflette le preoccupazioni degli investitori su diversi fronti:

• Diluzione del focus: Tesla è già impegnata su più fronti (auto elettriche, energia, robotica, FSD), e un ulteriore investimento nella produzione di chip rischia di disperdere risorse e attenzione manageriale.
• Rischio finanziario: la costruzione di fabbriche di semiconduttori richiede investimenti miliardari e tempi di ramp-up pluriennali, in un settore già dominato da colossi come TSMC, Samsung e Intel.
• Conflitti di interesse: la struttura della joint venture tra Tesla, SpaceX e xAI — tutte controllate da Musk — solleva interrogativi sulla governance e sulla tutela degli azionisti di Tesla.

L'annuncio di Terafab arriva in un momento delicato per il gruppo di Palo Alto. Da inizio anno il titolo ha perso terreno in modo significativo: da 430,41 dollari di fine gennaio 2026 ai circa 368 dollari attuali, pari a un calo di circa il -14,5% nel giro di pochi mesi.

Gli analisti stimano per il trimestre in corso (Q1 2026) un EPS medio di 0,40 dollari, in calo rispetto alle stime di 90 giorni fa che indicavano 0,44 dollari, segnale di una pressione sulle revisioni al ribasso. Per l'intero anno fiscale 2026, il consenso prevede un EPS di 2,06 dollari — in crescita del +24% rispetto al 2025 — ma con un range molto ampio tra 1,21 e 2,82 dollari, a testimonianza dell'elevata incertezza che circonda il titolo.

Parallela alla debolezza di Tesla, nella stessa seduta si registrano cali anche negli altri titoli tech legati ai semiconduttori: NVIDIA (NVDA) perde il -3,28% a 172,70 dollari, Intel (INTC) cede il -5,00% a 43,87 dollari e AMD scende del -1,92% a 201,33 dollari.

Il dibattito tra gli analisti è acceso. I sostenitori del progetto sottolineano che la verticalizzazione nella produzione di chip potrebbe essere una mossa strategica vincente nel lungo periodo: Tesla ha già dimostrato con il chip D1 (per Dojo) di saper progettare processori personalizzati ad alte prestazioni, e disporre di una propria capacità produttiva garantirebbe indipendenza dalla catena di fornitura e potenziali riduzioni dei costi.

I critici, invece, evidenziano che:

• TSMC, Samsung e Intel investono decine di miliardi all'anno nei loro processi produttivi, rendendo difficilissimo per un nuovo entrante competere sul fronte tecnologico.
• Il conflitto di interessi strutturale tra Tesla e le altre società di Musk (SpaceX, xAI) è già al centro dell'attenzione della SEC e degli azionisti istituzionali.
• Il sentiment sul titolo Tesla — pur attestandosi su livelli ancora positivi (indice normalizzato a 0,686 nelle ultime 24 ore secondo i dati di mercato) — ha mostrato un trend di deterioramento nelle ultime settimane.

Sul fronte delle stime di consenso, per il 2027 gli analisti proiettano un EPS medio di 2,81 dollari con una crescita attesa del +36%, a conferma che le aspettative di lungo termine rimangono costruttive, a patto che Tesla riesca a mantenere la rotta sui propri core business.

Per gli investitori retail che seguono Tesla, i prossimi catalizzatori da monitorare sono:

• I risultati del Q1 2026 (attesi entro aprile/maggio): le consegne del primo trimestre saranno decisive per capire se il core business automotive tiene nonostante le pressioni competitive di BYD e dei produttori cinesi.
• I dettagli finanziari di Terafab: Musk non ha ancora fornito stime di investimento, tempi di realizzazione o struttura societaria definitiva. Questi elementi saranno cruciali per valutare l'impatto sul bilancio Tesla.
• L'evoluzione del progetto Optimus: il robot umanoide è uno dei principali driver di valore atteso dagli analisti più ottimisti. Terafab, se ben eseguito, potrebbe accelerare la produzione di chip dedicati a questo progetto.
• Il livello tecnico di 360 dollari: l'azione si avvicina a un supporto chiave; una rottura al ribasso potrebbe aprire la strada a ulteriori pressioni vendite nel breve termine.