Tesla, i conti del Q1 2026 in arrivo: stime in calo ma gli occhi sono su robotaxi e AI

Il mercato si aspetta un primo trimestre 2026 tutt'altro che brillante sul fronte dei fondamentali. Il consensus degli analisti colloca l'utile per azione (EPS) a 0,36 dollari, in calo di circa il 33% rispetto agli 0,27 dollari dello stesso trimestre dell'anno precedente (se si considera la crescita attesa del +33%, le stime indicano comunque un miglioramento anno su anno, ma dopo un 2025 deludente). I ricavi stimati si attestano intorno a 22,3 miliardi di dollari, in crescita di circa il 16% su base annua.

La tendenza delle revisioni è però preoccupante: negli ultimi 30 giorni, 12 analisti hanno rivisto al ribasso le proprie stime sull'EPS del trimestre corrente, contro zero revisioni al rialzo. Un segnale che riflette le difficoltà operative del periodo: calo delle consegne nel Q1 2026, pressioni sui margini legate ai dazi sulle importazioni di componenti e il rallentamento della domanda in alcuni mercati chiave come l'Europa.

Come spesso accade con Tesla, i numeri trimestrali rischiano di passare in secondo piano rispetto alle novità strategiche. Gli investitori attendono aggiornamenti su almeno tre fronti cruciali:

• Guida autonoma (FSD): Tesla deve aggiornare il mercato sui progressi verso la guida completamente autonoma, promessa da anni e ancora non pienamente realizzata. Sono in corso class action internazionali — in California, Australia e in Europa — per le promesse di self-driving fatte a partire dal 2016.
• Robotaxi: il lancio del servizio commerciale di taxi autonomo è considerato il principale catalizzatore di valore a lungo termine. Qualsiasi aggiornamento sui tempi sarà scrutinato con attenzione.
• Robot Optimus: il robot umanoide è stato portato alla maratona di Boston il 20 aprile, ma la concorrenza cinese nel settore è agguerrita. Gli analisti vogliono capire tempi e volumi di produzione.

Il sentiment sul titolo è in miglioramento nelle ultime 48 ore, con un indice normalizzato salito a 0,79 oggi rispetto a 0,56 di lunedì, segnale che parte del mercato scommette su sorprese positive.

Uno dei temi più dibattuti in vista dell'earnings call è il piano di investimenti da oltre 20 miliardi di dollari annunciato da Elon Musk per il 2026. La cifra comprende nuovi progetti in AI, infrastrutture di calcolo, espansione della capacità produttiva e sviluppo di Optimus. Per alcuni analisti si tratta di una scommessa necessaria per mantenere la leadership tecnologica; per altri è una fonte di pressione sul flusso di cassa in un momento già delicato.

Va ricordato che Tesla ha dichiarato zero tasse federali negli USA per il 2025, grazie a deduzioni su perdite pregresse, il che lascia maggiore liquidità disponibile — ma solleva anche interrogativi sulla redditività strutturale dell'azienda. Il titolo quota attualmente circa 200 volte gli utili attesi per i prossimi 12 mesi, una valutazione che presuppone una crescita straordinaria futura.

Tesla (TSLA.US) scambia oggi a 386,42 dollari, in calo dell'1,55% rispetto alla chiusura precedente di 392,50 dollari, con un massimo intraday di 393,95 e un minimo di 385,22 dollari. Nell'ultima settimana il titolo ha mostrato volatilità significativa: dopo aver toccato i 409,28 dollari il 17 aprile, ha perso terreno in avvicinamento alla data degli earnings.

Il contesto di mercato è misto: l'S&P 500 ha ceduto lo 0,64% nella seduta precedente, mentre i futures americani mostrano un leggero recupero nella mattinata del 22 aprile, dopo l'estensione del cessate il fuoco tra USA e Iran annunciata da Trump. Per gli investitori italiani, Tesla rimane uno dei titoli più seguiti e negoziabili attraverso certificati e ETF quotati su Borsa Italiana.

Le stime per l'intero anno fiscale 2026 vedono un EPS consensus di 2,02 dollari (+22% rispetto al 2025), con ricavi attesi a circa 102 miliardi di dollari (+7,8%). Le prospettive per il 2027 sono più ottimistiche, con un EPS stimato a 2,75 dollari (+36%), a patto che la guida autonoma e i nuovi prodotti tengano fede alle promesse.

Gli scenari post-earnings sono ben delineati:

• Scenario positivo: risultati in linea o superiori alle stime, con aggiornamenti concreti su robotaxi e FSD → possibile rimbalzo del titolo verso i 420-430 dollari.
• Scenario negativo: delusione sui margini e assenza di novità strategiche → rischio di ritorno verso i 360-370 dollari.

Gli analisti concordano su un punto: i numeri del Q1 contano meno della narrativa. Tesla non è valutata come un produttore di auto, ma come un'azienda di intelligenza artificiale e robotica. La call con gli investitori di questa sera sarà il vero appuntamento da non perdere.