Tesla, utile oltre le attese ma primo calo del fatturato nella sua storia

Ricavi in calo per Tesla nel quarto trimestre 2025, anche se sorprendono gli utili, tra vendite in calo e svolta sull’intelligenza artificiale annunciata dal management.

La casa automobilistica ha realizzato ricavi per 24,90 miliardi di dollari nell’ultimo periodo dell’anno, mancando le attese degli esperti di 25,11 miliardi, con un calo pari al 2,4% rispetto allo stesso periodo di un anno fa.

L’utile per azione adjusted, al contrario, ha superato le attese arrivando a 0,50 dollari contro gli 0,45 dollari previsti, con un utile operativo di 1,41 miliardi superiori ai 1,32 miliardi stimati. Anche il margine lordo del trimestre è risultato migliore del previsto: 20,1% quando le attese erano per 17,1%.

Il fatturato del quarto trimestre è sceso del 3% rispetto ai 25,7 miliardi di dollari dell'anno precedente, con il segmento auto in calo dell'11%. Complessivamente, il fatturato 2025 è sceso a 94,8 miliardi di dollari, rispetto ai 97,7 miliardi di dollari del 2024: si tratta del primo calo dal 2022.

Nel settore Energy Store, l’azienda ha segnato un record con 14,2 GWh distribuiti nel trimestre, segnando un aumento del 29% su base annua.

Il CFO Vaibhav Taneja ha previsto che le spese in conto capitale supereranno i 20 miliardi di dollari nel 2026, più del doppio rispetto agli 8,5 miliardi stanziati nel 2025. Questo aumento servirà a finanziare nuove fabbriche per Cybercab, robot e camion Semi, oltre a una possibile incursione nella produzione di chip per prevenire carenze nella catena di approvvigionamento.

In difficoltà le vendite dei veicoli: nel quarto trimestre sono state consegnate 418.227 unità, segnando un calo del 16% rispetto allo stesso periodo del 2024, mentre nell’intero anno si sono fermate a 1,63 milioni, con un -9% rispetto al 2023.

Veicoli più economici, come le versioni base di Model Y e Model 3, non sono riusciti a compensare i vari forti venti contrari. La perdita del credito d’imposta federale per i veicoli elettrici negli Stati Uniti alla fine del terzo trimestre, la nuova concorrenza EV da parte delle case automobilistiche tradizionali e la politica divisiva del CEO Elon Musk hanno pesato in modo significativo sul calo delle vendite di Tesla.

Per contrastare il rallentamento delle vendite, influenzato dalla fine degli incentivi fiscali negli Stati Uniti e dalla concorrenza agguerrita, Elon Musk ha annunciato una svolta strategica verso l'intelligenza artificiale

Tesla investirà 2 miliardi di dollari in xAI, la società di intelligenza artificiale di Musk, con l'obiettivo di integrare modelli avanzati per la guida autonoma.

Sul piano operativo, Tesla interromperà la vendita dei modelli flagship S e X per convertire lo spazio produttivo alla realizzazione di robot umanoidi Optimus, la cui produzione di massa non è comunque prevista prima della fine del 2026.

Con il core business di Tesla in difficoltà, Musk ha cercato di concentrare l'attenzione degli investitori altrove. In particolare, ha promosso la nascente attività di robotaxi dell'azienda e i suoi robot umanoidi Optimus, che devono ancora arrivare sul mercato.

Tesla ha iniziato a testare i robotaxi senza conducente ad Austin e prevede l'inizio della produzione di massa per il Cybercab nel primo semestre del 2026. È stato inoltre annunciato un investimento di 2 miliardi di dollari in xAI (la società di AI di Elon Musk).

A Wall Street, intanto, le azioni Tesla chiudono le contrattazioni after-hours con una crescita del 2% dopo essere arrivata a guadagnare il 3,5%, riducendo i guadagni a seguito dei dettagli sui piani di spesa in conto capitale.

“Tesla sale dopo una trimestrale che conferma un andamento pessimo di lungo termine”, sottolineano gli analisti di XTB, definendo l’azienda “pessima dal punto di vista fondamentale”, con un fatturato annuo 2025 “peggiore del 2023 e del 2024, smettendo definitivamente di crescere”.

“In forte calo le vendite di automobili con un calo vistoso delle vendite di tutti i modelli”, proseguono dal broker, aggiungendo che “i progressi sugli altri comparti dell'azienda sono importanti in termini percentuali ma non sul fatturato che è composto ancora per la maggior parte dal settore automotive. Le polemiche sulla capitalizzazione sono più forti che mai considerando che Tesla capitalizza 1400 miliardi di dollari contro i 250 miliardi di Toyota, seconda in classifica per capitalizzazione”.