Trimestrale Stm, sorprendono le previsioni

Risultati in calo per STMicroelectronics nel 2025 ma le previsioni per il primo trimestre e l’incidenza dei costi di svalutazioni hanno dato fiato alle quotazioni della società italo-francese.

Le azioni STM, infatti, arrivano a guadagnare il 3% nel corso della prima ora di contrattazioni, salendo fino a 26,18 euro, per poi rallentare (+1,60%).

Il titolo porta così all’8% il guadagno ottenuto in questo inizio di 2026, iniziato a 23,43 euro, performance che resta positiva anche negli ultimi 12 mesi (+6%).

La società produttrice di chip ha chiuso il 2025 con un calo dell’utile netto, passato da 1,56 miliardi di dollari precedenti agli attuali 180 milioni, mentre i ricavi sono scesi da 13,2 miliardi a 11,8 miliardi, con un margine operativo lordo contrattosi a 3,99 miliardi.

Nel quarto trimestre, l’utile netto è stato di 125 milioni, al di sotto delle aspettative del mercato di 222 milioni di dollari e 369 milioni di un anno fa. Sul risultato ha pesato un costo di svalutazione di 141 milioni dovuto alla ristrutturazione delle sue attività, senza la quale l’utile netto sarebbe arrivato a 266 milioni.

La società sta affrontando una dolorosa e contestata ristrutturazione della sua struttura produttiva europea, allontanando la produzione dai vecchi stabilimenti in Francia e in Italia e concentrando gli investimenti in siti più nuovi e avanzati.

I ricavi del trimestre hanno superato le attese con 3,33 miliardi contro i 3,29 miliardi attesi dagli analisti intervistati da LSEG.

Come accennato, le previsioni sono state accolte positivamente dal mercato: la società ha previsto ricavi per il primo trimestre 2026 per circa 3,04 miliardi, superando i 2,71 miliardi dello scorso anno, mentre gli analisti di LSEG se ne attendevano 2,99 miliardi.

Il margine lordo è atteso intorno al 33,7%, compresi circa 220 punti base di oneri da sottoutilizzo della capacità produttiva e per il 2026 sono in programma investimenti tra 2 e 2,2 miliardi di spese in conto capitale nette (parametro non US GAAP).

"Le nostre priorità strategiche rimangono l'accelerazione dell'innovazione, l'esecuzione del nostro programma aziendale di rimodellamento dell'impronta produttiva e di ridimensionamento della nostra base di costi globale e il rafforzamento della generazione di flussi di cassa liberi", spiegava l'amministratore delegato Jean-Marc Chery nel comunicato diffuso stamattina.

"I risultati del quarto trimestre leggermente migliori del previsto e una guidance per il primo trimestre superiore alle aspettative stagionali sono buoni segnali del fatto che il gruppo sta vedendo un andamento migliore", sottolinea Stephane Houri, analista di ODDO BHF.

I risultati trimestrali e la guidance sul primo trimestre 2026 sono stati "migliori delle attese", commentano a caldo gli analisti di JP Morgan, che sul titolo hanno una raccomandazione neutral. Gli esperti ritengono che cambiamenti al rialzo alle stime del consenso sull'utile operativo 2026 siano "probabili".

Equita ribadisce la raccomandazione buy e il prezzo obiettivo a 30 euro sulle azioni Stm dopo "Risultati del quarto trimestre 2025 e guidance sul primo trimestre 2026 leggermente migliori delle attese, confermando il recupero in atto di ricavi e redditività". "In attesa della call, le indicazioni del trimestre e della guidance confermano il trend di recupero degli end markets e di miglioramento dell'efficienza produttiva, con vendite/Ebit adjusted nel primo trimestre circa il 4%/5% meglio delle nostre attese", aggiungono gli esperti.

Banca Akros conferma la raccomandazione buy e il prezzo obiettivo a 30 euro sul titolo. I ricavi e l'Ebit adjusted del quarto trimestre sono stati dell'1,5% e del 10,1% al di sopra del consenso, sottolineano gli esperti. Anche la guidance sul primo trimestre è superiore al consenso, rispettivamente del 4% sui ricavi e del 5% sul gross profit, aggiungono gli analisti. Positiva per gli esperti la crescita del capex nel 2026.