Veolia punta sul biogas e piace sempre di più a Berenberg

Fra le ultime novità di Veolia, leader mondiale per la gestione dell'acqua, dei rifiuti e dell'energia, c’è l’impegno a sviluppare il biometano, ovvero il biogas prodotto dalla fermentazione dei rifiuti organici che, purificato, è utilizzabile come carburante nei mezzi di trasporto o per l'immissione nella rete del gas naturale. Nei giorni scorsi Estelle Brachlianoff, Ceo di Veolia, ha affermato che il 25% del gas russo potrebbe essere sostituito dal biometano, “un'energia locale, rinnovabile e conveniente prodotta dai rifiuti degli impianti di depurazione e delle discariche”.

Nel 2021 Veolia ha prodotto 12 milioni di MWh di elettricità da oltre 14 milioni di tonnellate di rifiuti da discarica. Fiore all’occhiello della società in questo campo è l’impianto di Le Plessis-Gassot: la prima città in Francia riscaldata dal biogas. La discarica di rifiuti non pericolosi di Le Plessis-Gassot cattura il biogas e lo utilizza in un impianto di cogenerazione che produce annualmente 130.000 MWh di elettricità (l'equivalente del consumo di oltre 40.000 famiglie) e 30.000 MWh di energia termica, l'equivalente del consumo di quasi 3.000 famiglie. Le bollette del riscaldamento per gli utenti collegati all'impianto sono state ridotte di oltre il 90%.

Per Berenberg Veolia è uno dei titoli da privilegiare all'interno del settore utility. Il titolo Veolia segna un rialzo del 10% nell’ultimo mese e un calo del 23% dall’inizio dell’anno. Su 15 analisti che coprono la società, le raccomandazioni positive (Buy o Outperform) sono 10, quattro i giudizi neutrali. La media dei target price è 31 euro.

Nel terzo trimestre 2022 il fatturato di Veolia è stato di 10,5 miliardi di euro, con una crescita organica del 13,7%. La divisione energia ha registrato un aumento dei ricavi del 44,8% a 1,75 miliardi di euro, grazie al forte aumento delle tariffe per il riscaldamento e l'elettricità, soprattutto nell'Europa centrale e orientale.

I ricavi dei primi nove mesi dell’anno sono saliti del 49% a 30,7 miliardi di euro, di cui 7,1 miliardi sono frutto dell’acquisizione di Suez. A parità di perimetro, il gruppo Veolia (inclusa Suez) ha registrato nei primi nove mesi una crescita del 13,2%.

La Ceo Brachlianoff ha confermato gli obiettivi dell’intero 2022, che dovrebbe chiudersi con un utile netto di 1,1 miliardi di euro, in crescita del 20%. Grazie alle sinergie derivanti dall’acquisizione di Suez (350 milioni di riduzione dei costi nel 2022), nei prossimi due anni la redditività di Veolia dovrebbe aumentare notevolmente: la società prevede una crescita dell’Eps (utile per azione) del 40% dal 2022 al 2024. Il dividendo, afferma la società, crescerà in linea con l’utile.  Più ottimista il consensus degli analisti, che stima un incremento dell’Eps nello stesso periodo del 55%.

In seguito all’acquisizione di Suez il debito, che a fine 2021 era di 9,5 miliardi di euro, è quasi raddoppiato e arriverà a fine anno a 18,3 miliardi. L’obiettivo del gruppo è tenere il debito al di sotto delle tre volte l’Ebitda, che gli analisti stimano sarà quest’anno di 6,1 miliardi. Nel 2023 la società non ricorrerà a nuove emissioni di bond per rifinanziare i debiti in scadenza, che saranno rimborsati.