Apple tra le azioni meno detenute dai gestori di fondi comuni

Ieri abbiamo parlato di come alcuni analisti di Goldman Sachs, Wedbush Securities e Morgan Stanley siano positivi sull’azione Apple. Tuttavia, Apple non è riuscita a conquistare proprio tutti, come abbiamo scritto ieri. Secondo il sondaggio di Goldman Sachs condotto a fine febbraio, tra tutti i grandi investitori istituzionali (gestori di fondi comuni) Apple risulta una delle azioni meno detenute nei portafogli. Cerchiamo di spiegarci meglio. Un fondo comune azionario tradizionale ha un proprio benchmark, cioè un indice azionario di riferimento: il gestore del fondo mira a ottenere un rendimento migliore del benchmark. Cogliamo l'occasione per ricordare che le statistiche parlano molto chiaro su questo punto: i gestori che riescono a fare meglio del benchmark in modo costante rappresentano una percentuale molto ridotta.

Affermare che Apple è una delle azioni meno detenute nel contesto dei gestori di fondi comuni deriva dal fatto che secondo il sondaggio il peso medio dell'azione nei fondi di investimento (percentuale sul totale) è decisamente inferiore al peso di Apple nel benchmark (indice di riferimento).

Riteniamo questo un fattore positivo molto importante in quanto indica una potenziale domanda inespressa e di dimensioni significative. A livello pratico se Apple ottiene risultati aziendali buoni e sopra le aspettative è plausibile che molti grandi gestori di fondi comuni aumentino il proprio investimento nell'azione, quantomeno per avere una posizione di "neutralità" nei confronti del benchmark di riferimento.

Dal sondaggio di Goldman emerge che se invece si osservano gli investimenti degli Hedge Funds, Apple è detenuta. Come mai? Nelle sale operative è abitudine dire che i gestori di Hedge Funds sono generalmente più bravi dei gestori dei fondi comuni tradizionali: le ragioni di questa credenza si collegano al processo di selezione per entrare a far parte di un hedge fund. Qui la domanda è maggiore (salari base e soprattutto bonus decisamente più alti), per cui c’è più selezione. Ricordiamo che un Fondo Hedge si distingue da un fondo tradizionale per la possibilità di effettuare vendite allo scoperto ("short"), ossia guadagnare da movimenti ribassisti delle azioni.

In conclusione, riteniamo che questa tipologia di sondaggi condotti dalle grosse banche d'affari non debbano essere sottovalutati quando si intende prevedere l'andamento di un titolo: noi guardiamo sempre con molta attenzione i sondaggi di Bank Of America Merrill Lynch e Goldman Sachs.