Nexi tracolla dopo trimestre sotto le attese e il nuovo piano al 2028

Si scatenano le vendite su Nexi in apertura di seduta di Piazza Affari, con i risultati 2025 e il nuovo piano del gruppo che sembrano non convincere gli investitori.

Il titolo della società italiana dei pagamenti digitali tracolla a -19% nella prima mezz’ora di scambi, scendendo a 2,708 euro, ai minimi dal 2020.

A questo punto, la performance delle azioni Nexi nel 2026 segna un -32% rispetto ai 4,15 euro di inizio gennaio, mentre negli ultimi 12 mesi il calo sale al 45%.

Il gruppo ha registrato un aumento dei ricavi del 2,1% rispetto al 2024, a 3,59 miliardi di euro, mentre l’Ebitda è salito del 2,3%, a 1,90 miliardi e l’Ebitda margin si porta (+11 punti base) al 53,1%, in linea con il consensus.

La generazione di cassa in eccesso sale a 806 milioni (+12%) mentre la posizione finanziaria netta è risultata pari a 4,94 miliardi, con un calo dell'indebitamento netto a 2,6 volte l'Ebitda dopo aver distribuito circa 600 milioni tra cedole e buyback.

In seguito alla svalutazione non-cash dell'avviamento per circa 3,7 miliardi di euro, Nexi chiude il 2025 con una perdita di 3,4 miliardi mentre l'utile normalizzato (a cambi correnti) sale a 783,3 milioni (+7,2%).

Nel quarto trimestre i ricavi si sono attestati a 942,5 milioni, stabili rispetto al quarto trimestre 2024 a causa degli effetti dei contratti bancari. La crescita dei ricavi underlying è stata pari al +6% annuo sia nel 2025 che nell'ultimo trimestre.

Per il 2026, il gruppo si attende un anno in linea con il precedente, anche se le Merchant Solutions sono viste in riaccelerazione, con un Ebitda in valore assoluto sostanzialmente stabile dopo investimenti strategici e una generazione di cassa in eccesso per circa 750 milioni (dopo gli investimenti e l'effetto di tasse più elevate).

Proposta distribuzione di dividendi pari a circa 350 milioni per il 2026 (0,30 euro dividendo per azione, corrispondente ad un dividend yield pari a circa il 9%), in crescita almeno del 5% ogni anno; con distribuzione totale agli azionisti nel triennio pari a oltre 1,1 miliardi.

L’allocazione dei dividendi rappresenta “un messaggio più forte, chiaro e netto, un impegno in termini di resilienza dell'azienda e della capacità di generazione e distribuzione di cassa", sottolineava Paolo Bertoluzzo, ceo di Nexi, parlando nel corso dell’incontro con la stampa prima dell'inizio dei lavori del Capital Markets Day.

La società ha presentato oggi anche il nuovo piano denominato ‘The Enduring Platform to Power Cash Generation’, comprendenti target finanziari al 2028. Gli obiettivi poggiano su un posizionamento forte e distintivo in un mercato dinamico, sostenuto da una crescita strutturale, in particolare nelle geografie di Nexi ancora sotto-penetrate, spiega la nota del gruppo.

Nell'arco dei prossimi tre anni il gruppo punta a una forte generazione di cassa e una distribuzione sostenibile del capitale, mantenendo un rating Investment Grade. Tutto questo insieme alla continua riduzione della leva finanziaria dell'Ebitda fino a un livello target compreso tra circa 2 e 2,5 volte.

Posizionamento unico in un mercato dinamico e in crescita, prevede il management, sfruttando scala europea e forte radicamento nei mercati locali, per "cogliere appieno le opportunità" offerte dall'evoluzione e dalla crescente complessità dei pagamenti digitali.

Inoltre, crescita duratura sostenuta da un portafoglio diversificato ed attraente, unita ad eccellenza operativa e investimenti disciplinati che consentono una forte generazione di cassa e distribuzione di capitale.

A fine piano nel 2028, Nexi punta a una crescita in area mid-single digit dei ricavi con conseguente ritorno all'espansione del margine Ebitda. L'eccesso di cassa è proiettato a circa 2,4 miliardi nei tre anni.

Infine, sul fronte della politica del dividendo, il gruppo si impegna a una crescita almeno del 5% l'anno (portando il totale a superare 1,1 miliardi di distribuzione nel periodo 2026 - 2028), ancora una volta mantenendo lo status di società Investment Grade.

Dopo la diffusione dei conti, Citi conferma la raccomandazione buy e il prezzo obiettivo a 6 euro sulle azioni Nexi. "Quarto trimestre 2025 leggermente sotto le attese e reset 2026 ma con un outlook di crescita di medio termine migliore", sintetizzano gli analisti.

Sempre hold da Jefferies, con target price a 3,8 euro sul titolo del gruppo, dopo un “2025 misto e target di medio termine ambiziosi".