Bank of America: la banca preferita da Warren Buffett a una valutazione attraente

Le vicende che hanno investito il settore bancario hanno portato Bank of America a una valutazione estremamente attraente, evidenziando una clamorosa sottovalutazione nel medio termine se si considerano i fondamentali di elevata qualità. In particolare, Bank of America può vantare una posizione patrimoniale molto solida, un ottimo posizionamento strategico e competitivo, la migliore esposizione all'aumento dei proventi da margine di interesse derivante dal rialzo dei tassi di interesse.

A questi livelli Bank of America tratta a 8,6 volte gli utili realizzati nel 2022, 8,4 volte gli utili attesi per il 2023, 7,9 volte quelli previsti per il 2024. Dividend yield del 3,1%. Rapporto prezzo/valore contabile tangibile per azione pari a 1 volta, 0,9 volte sul valore contabile.

Consideriamo la misura più prudente ossia il valore contabile tangibile in quanto tiene conto solo dei mezzi propri di una banca e non il "totale dei mezzi propri" con cui si calcola il valore contabile. In questo caso valutiamo questo valore contabile tangibile particolarmente affidabile e solido: l'anno scorso la banca ha effettuato operazioni per ridurre ulteriormente i rischi dello stato patrimoniale, riducendo le attività con un grado di rischio superiore alla media. Il principale indice di solidità patrimoniale, Core Tier 1, è aumentato di quasi 100 punti base raggiungendo l'11,2%.

La banca ha un Roe molto buono intorno all'11% superiore al suo costo del capitale per cui l'azione dovrebbe trattare a premio sul valore contabile tangibile. I multipli sugli utili sono davvero troppo bassi in base a quanto detto sopra sulla qualità della banca.